满仓操作不是期货风险的主要原因 [原创]

arthurlord

满仓操作不是期货风险的主要原因 [原创]

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：arthurlord 浏览：16594 回复：49

　　我是这样认为的：
　　1）方向比仓位重要。如果方向正确，误差会在1%以内。举例来说，现在菜粕价格是2500元左右，如果开仓方向正确，最大误差就是25点。为了赚上百元甚至数百元的价差，25点的误差是可以忍受的，即使满仓也不会爆仓。我做过系统测试，还是以菜粕为例，菜粕的理论开仓价位和市场实际价格的误差大多数会在5-10点左右。如果误差超过30点，就是方向做错了。所以，就有了下面的原则。
　　2）亡羊补牢。如果开仓方向错误，就要减仓或者完全平仓。保命比赚钱更重要，如果自己感觉连续做得不顺手，就要休息一下。留得青山在不怕没柴烧。
　　3）价格保护。在有些时候，我会用套利进行价格保护。比如，RM401RM409跨期套利，买1401卖1409；或者菜粕鸡蛋跨商品套利，买菜粕卖鸡蛋。套利比率根据波动率计算并考虑市场行情，以及心理承受能力。
　　4）盈利加仓。我在12月3日有个加仓过程，就是在原来的250手RM1405多头部位上，增仓58手，总数到308手。当时，RM1405的市场价格是2440元左右，我原来的250手多单持仓平均成本是2381元左右。所以，新增的58手是利润。如果方向错误，顶多是损失一部分利润，如果方向正确，就是放大利润。只有当市场方向明确的时候，才能够用盈利加仓。关于方向和仓位的关系，请看前面第一条。

慢游潜行

不敢笱同..同一个系统,你测试一下杠杆试试,一个稳定的系统过了一个阀值后,可能变得很不稳定..
凡事要适度.仓位因此非常重要.相反我觉得方向不是很重要..因为一般的趋势交易系统成功率都比较低,即使随机入市都可能赢利..

arthurlord

慢游潜行 发表于 2013-12-18 20:42
不敢笱同..同一个系统,你测试一下杠杆试试,一个稳定的系统过了一个阀值后,可能变得很不稳定..
凡事要适度. ...

    我做过各种金融投资交易，股票，权证，外汇保证金，以及现在的期货。最大的杠杆是做外汇保证金的时候，400倍的杠杆。在方向正确的时候，反向运动是很短暂的。但是，其中还有一个比较关键的地方，就是开仓的点位。不管做外汇保证金还是期货，都会反复测算可能出现的最高价和最低价。最高价和最低价往往出现在关键的阻力位和支撑位。当然，开仓的时候，不是一单就开满仓。比如，在做外汇保证金的时候，我第一单会开仓30%-50%，400倍的30%-50%，就是100倍标准杠杆的120%-200%，那么，我允许的最大误差是15-20个点，也就是万分之十五到万分之二十。如果，后面证明我的方向正确，我会把仓位加大到75%-90%，也就是100倍杠杆的300%-360%的仓位。实际上，测算的准确度平均在万分之七左右，最精确的几次是0点误差。
    假如，我开满仓75%-90%，我实际上经常这么做，一方面是有“赌”的因素，因为价格到了我测算的最高点或者最低点的极限值区间，根据货币对不同，上下误差基本在2.5-5点左右；另一方面也是控制亏损风险。接下来，如果我的开仓方向错误，当本金亏损了10%-25%的时候，外汇公司就会自动强行平仓。我至少保住了75%-90%的本金。相反，如果我一下“蒙对了”最高价和最低价，那么接下来的行情，瞬间（5-20分钟左右）就有30%以上收益，甚至是超过100%的收益。当然，心脏不好的不要学我。
    当然，做外汇保证金的时候，也有好多次失败，比如EURUSD，我会把止损设在25点左右的位置，因为我上面说过，测算的准确度的误差是15-20点。如果超过这个极限，肯定是方向错了。
    国内期货的杠杆比标准的外汇保证金杠杆比率小很多。也就相当于外汇保证金7-10倍的杠杆。那么，按照上面作外汇保证金的经验，实际最大误差只有价格的1%左右了。折算成“本金”的误差也就是10%左右。跟股票的一个涨跌停一样。
    做过外汇保证金以后，国内期货的波动，简直是小儿科。很多人不是输在技术上，而是心理上。回头看以往的行情，往往一目了然。而对未来行情充满了过多的恐惧。过多的自信和过多的恐惧都是造成判断行情失误的主要因素。

eagle_lp

股票的涨跌停很少，期货的反向波动2,3个点很平常吧，满仓碰上几次反向跳空，直接输光光。

cnery

郑重的告诉你，方向是最不重要的。甚至可以忽略！

′逸ぅ宸~

楼主！我也是满仓做菜粕，1405你看到多少

arthurlord

eagle_lp 发表于 2013-12-18 22:39
股票的涨跌停很少，期货的反向波动2,3个点很平常吧，满仓碰上几次反向跳空，直接输光光。

    我的风险控制，如前面所述，是在商品价格的1%以内，如果超过这个幅度，就说明原来的方向判断是错误的。方向比仓位更重要。在大趋势启动后，反向震荡一下是非常短暂的。期货公司一般都会在日内给客户资金20%-30%的临时透支额度。强平都是在14:30以后，如果你的开仓方向与市场价格走势背道而驰超过1%，并且在收盘前仍没有恢复到保本附近，那么几乎可以确定你的开仓方向错误。
    你忽略了我开满仓的前提，必须是在方向正确的时候。如果你做日内交易，就以日内分钟线作为参考标准，如果你做隔夜的趋势交易，甚至是隔周隔月的大行情，那么就以日线、周线等作为标准。我是做大趋势。我的开仓资本金浮亏一般都控制在10%以内，极端行情的时候是20%以内，如果操作好，最多一天也可以有将近30%的收益，这样就与浮亏20%相抵消。如果超过3日还没有盈利的迹象，我就会考虑平仓。
    我还有一篇文章，你看完后就能深入明白“盈利能力、风险和资本”三者之间的关系。如果你的盈利水平超过风险水平就可以开满仓，如果你的盈利水平是风险水平的70%，那么，最安全的方法就是把仓位控制在70%以下。仓位、风险水平和盈利能力是相对的。《财富与资本的关系 [原创] 》

arthurlord

′逸ぅ宸~ 发表于 2013-12-19 01:01
楼主！我也是满仓做菜粕，1405你看到多少

    这是我在10月28日做的菜粕合约分析，复制过来，你看过以后，就会对菜粕的今后的走势胸有成竹咯。原贴地址就不说了，免得有广告嫌疑。呵呵。     MACD论坛是我最初起步的地方，实际注册日期可以追溯到1999-2000年左右，后来论坛换了主机，好多数据现在都没了，很可惜。比如，我曾在2005年在这里发帖预测了2006年至少三年的大牛市，还上传过好几年的股票分笔成交数据，以前，这里没有外汇和期货板块，我就“离家出走”咯。现在是“回归故里”。以后，我会逐步把我的主要帖子放在这里。

   《 RM401目标2600,RM409下2000~~~~~~~~》
　关于做多RM401做空RM409跨期套利的深度分析
    现货价格方面：
    目前，国产菜粕现货价格在3100-3300元左右，2013年11月的合同价格在2850-2950元左右，2013年12月-2014年2月合同价格在2750-2850元左右。进口菜粕价格在2550-2800元左右。
    供需情况概述：
    粮食农产品的供需特点是：集中供应，缓慢消费。
    从历史上看，每年的5-8月，是菜粕的需求旺季，也是供应的淡季，由于供不应求，一般情况下，价格会在这个期间上涨，除非遇到像1998年和2008年那样的经济危机，百业萧条。国产的第一批菜籽收获在7月份左右，从南半球和东南亚进口的油菜籽，今年5月份以后开始陆续到港，7月份达到到港高峰，加拿大油菜籽的收获供应季节和中国的差不多。每年的8月份开始到10月之前。8-9月之间国产油菜籽大量收购上市，也是菜粕供应的旺季，菜粕需求也到了顶点并开始回落，菜粕价格随之出现回落。10月份开始到11月末，水产养殖旺季结束淡季到来，菜粕需求量开始大幅度减少，价格也大幅回落。12月开始到来年的2月份，是水产养殖的休眠期，也是菜粕供应青黄不接的时期，供需都处于淡季，价格趋于稳定。春节过后，也就是每年的2月份左右，生产活动开始，菜粕价格开始逐渐回升。
    今年市场行情分析：
    按照往年的情形，菜粕价格从9月开始应当回落，10月份开始大幅回落，11月到12月，菜粕价格达到历史最低点。但是今年的情况，从9月份开始，价格一反常态，不但没有平稳回落，反而疯狂上涨。进入10月份以后，淡季不淡，不论是期货价格还是现货价格，不论是现货当前提货价格还是远期合同价格，均出现继续保持高位运行的态势。
    目前国内供应情况：
    我在10月中旬，联系过江苏的一家主要榨油厂的老板，对方表示目前每天最多能供货200吨菜粕，再多就没有了，不论给多少钱都搞不货。
    进口供应情况：
    油菜籽和菜粕在高温下不能长期保存。进入10月份以后，南半球和东南亚的菜粕主要供应期已经结束。虽然，WCE的油菜籽价格比国内低很多，但是，现在开始到明年的2月份，是菜粕的需求淡季，而且，目前菜籽油价格一直在低位运行，现货价格在9000元/吨以下。如果大量进口油菜籽，榨油取粕，目前国内菜籽油价低滞销，榨出来的大量菜籽油存储也是个问题。如果在加拿大本地榨油，只把菜粕运回国内，菜籽油在当地销售也不现实。毕竟加拿大人口不及中国的1/10，大量的菜籽油在加拿大本土集中上市，滞销亏本也是必然的。何况加拿大油菜籽主要是用于出口。因此，尽管贸易商们垂涎于目前国内高企的菜粕价格，但是，考虑到油粕贡献和市场容量等综合因素，不一定能赚钱，进口商不敢贸然大批量进口。另外，进入冬季以后，国际贸易会趋于大量减少，中国北方要“猫冬”，加拿大人要过圣诞，所有中国人都过春节。在节前所有的生产活动都会趋于静止。国内市场上的油菜籽和菜籽粕价格供应，处在这种青黄不接的状况。近期价格有足够的理由和空间保持在高位运行。
    众所周知，11月份和1月份的菜粕都属于淡季合约，经常被互相参照。不过，仔细推敲，两者大有不同。RM1311前期被爆炒得太离谱了，起码比其他所有菜粕合约高出400-500元，那么现在回归到2500-2600附近是正常的。RM1401主力正好借此机会洗盘低位吸筹。
    从期现套利的角度讲，不是现货价格靠近期货价格，就是期货价格靠近现货价格。所以，RM1401合约的交割价格最后会向现货价格靠拢，或者两者同时朝着期现价差的平均值靠拢。即，2600-2700元/吨。
    商人总是逐利，巨大的差价诱惑，只要时机成熟，必定会有进口商从加拿大进口大量油菜籽。
    前面说过，粮食农产品的供需特点是集中供应，缓慢消费。从现在开始到明年的5月份，国内市场上的食用油不再有新的供应，只是消费库存，库存消费比将会逐月大量减少，到明年2月份以后，库存被消费的差不多了，价格必然回升，5月份以后食用油价格会再次达到高点。不仅如此，随着春节过后生产恢复，对菜粕的需求也会增加。这时候，大量进口油菜籽，不论是榨油还是卖菜粕，对贸易商来说都是非常有益的“高收益低风险”交易。贸易商们垂涎于国内外菜粕的巨大价格利润，明年开始，随着政策对进口油菜籽限制的放开，贸易商们明年春节过后必定会进口天量的油菜籽，加拿大的，南美的，非洲的，东南亚的，到那时，你们看吧，扑天盖地都是进口的油菜籽和菜粕。在巨大供应量的打压下，价格会一落千丈。从历史上看，菜粕最近10多年的最低价格在700元左右，按照菜粕与豆粕的可比价格计算，菜粕价格也要回归到2000元以内，甚至到1800元以下。因此，要做空1409合约。9月份正是一年当中菜粕集中上市销售的高峰期和水产养殖的衰退期。
    RM1401和RM1409的走势预期
    等到2013年11月份合约交割结束，RM1401会正式摆脱RM1311的阴霾，走上升通道，强势将保持到明年1月份交割后。明年5-7月份左右，RM1409菜粕价格将达到历史高点。随着进口油菜籽和菜粕的数量增加，价格开始回落，到7月份以后国产油菜籽陆续大量上市，收储政策减弱，菜粕价格将会大幅回落，甚至到达2000元下方。
    目前，我认为：
    RM1401将保持在2600元上方高位运行，直到交割。近期合约也将随着RM1401运行，以配合在RM1401上的多头主力顺利出货。RM1405合约属于过渡合约，价格会逐步向RM1401的价格区间靠拢，真正下一个主力合约是RM1409。

我一定要

满仓交易风险主要是心态上的，如果心态能够控制好，那风险就是可控的。一旦情绪失控，就是灾难性的。

慢游潜行

"开满仓的前提，必须是在方向正确的时候"
我不知道方向正确是什么样概念,对我来说,根本就没有方向..
市场不可以预试的,你又怎么知道方向正确呢??

如果仅谈资金管理,在赢利时加大杠杆,我是同意的.但是如果觉得自己预测能力超人一等..
在交易方向正确性上放大赌注,你的资金曲线一定大起大幅...

我一定要

慢游潜行 发表于 2013-12-20 13:42
"开满仓的前提，必须是在方向正确的时候"
我不知道方向正确是什么样概念,对我来说,根本就没有方向..
市场 ...

这个真不一定。大仓位对应小止损，一样可以玩的长久。

慢游潜行

我一定要 发表于 2013-12-20 15:09
这个真不一定。大仓位对应小止损，一样可以玩的长久。

这样带来另外一个问题:
交易系统的止损幅度是大好还是小好..如果过小,可能可以控制每笔交易的风险(有可能行情突然走坏,你来不及止损),但是对于整个交易系统性能造成较大的伤害..因此交易系统必须给价格变化提供足够的波动空间..否则,你这样玩法是有问题的..

jx1809

我一定要 发表于 2013-12-20 15:09
这个真不一定。大仓位对应小止损，一样可以玩的长久。

我知道的，这样就要求进场点位尽量精确而且重要的是顺势。。。

黑骑士777

谢谢，好文

freedomll

我的看法是，满仓操作是期货风险的重要原因。
第一，就是无法应对隔夜的风险，同样的无法应对盘中的跳变。
第二，所有的操作完全基于主观判断，对于满仓操作，我也以菜粕为例，2500的价格，10%的保证金，满仓开仓连续出错3次，你将损失本金的27%。手续费也将达到1%。你需要在后续操作中赚回40%才能回本。这还只是最小连续出错。就算这样，你也无法保证第四次或是第五次出手可以正确。

在期货中没有长胜这一说，有的只是运气。只能是靠合理的资金管理，合理的止损止盈来控制。没有这些，就算你是高盛，也是死路一条。而满仓正是资金管理的大忌。

我一定要

慢游潜行 发表于 2013-12-20 15:33
这样带来另外一个问题:
交易系统的止损幅度是大好还是小好..如果过小,可能可以控制每笔交易的风险(有可能 ...

大仓位小止损与小仓位大止损效果是一样的，无非是前者手续费和滑点的影响更严重些。

chfe11

我一定要 发表于 2013-12-21 16:48
大仓位小止损与小仓位大止损效果是一样的，无非是前者手续费和滑点的影响更严重些。

小止损比大止损，除了手续费。。。正确率问题，是个要考虑的问题。。。

aa4806

一定不能满仓啊啊啊啊啊啊啊.那是要死的节奏啊啊啊啊！

arthurlord

aa4806 发表于 2013-12-21 18:06
一定不能满仓啊啊啊啊啊啊啊.那是要死的节奏啊啊啊啊！

我一直满仓，这么多年，生死两茫茫。现在还活着呢。
仁者见仁，智者见智。适合自己的就好。

aa4806

arthurlord 发表于 2013-12-21 22:52
我一直满仓，这么多年，生死两茫茫。现在还活着呢。
仁者见仁，智者见智。适合自己的就好。

你是赌徒