市场关注点转向业绩 不宜过分看空指数

股市索罗斯

市场关注点转向业绩 不宜过分看空指数

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：股市索罗斯 浏览：1049 回复：0

        新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

　　市场关注点转向业绩


　　国泰君安证券[微博]研究所：我们认为，中央经济工作会议在总量政策上好于预期，相当于变相宣布7.5%的增长目标。政策基调中对稳增长的强调略好于预期，有助于稳定增长预期，但另一方面也将提升无风险资金价格。增长信心改善有助于市场反弹，但是反弹幅度要实现有效扩大需要更为明确的稳增长落实政策出台。从资金市场看，长端资金价格缓慢回落的趋势将结束，甚至将重新回到原来的高点。


　　市场风格将转向业绩支撑性强的主题板块。三中全会对稳增长的强调可能使市场对增长预期的稳定性增加，市场风险溢价将整体下行。考虑到资金价格未来可能回升，成长股和大盘同样会缺乏趋势性变化。从当前的政策表述看，市场仍然难以确认对增长的强调是信心的提拔还是方向的确认。方向的进一步确认需要具体政策的落实，但市场关注方向在短期内会和之前有一些细微的变化。


　　短期内，市场对增长空间的关注将逐渐转向对于业绩的关注。年底也是上市公司业绩的密集发布期，同样反映了市场关注点的这种变化。我们认为新型城镇化将和国企改革、国防以及环保主题一道，成为市场关注的热点。


　　新型城镇化规格高，投资机会的确定性强。本次新型城镇化会议是改革开放以来第一次和中央经济工作会议同时召开，意味着本次新型城镇化主题投资机会的确定性不同以往。和市场一般的认识不同，我们认为新型城镇化产生的投资机会将主要体现在农村公共服务均等化以及农村、农业的现代化上。具体来说，将利好农机设备、农业环保、运输冷链、新能源汽车和建筑水利等。


　　不宜过分看空指数


　　平安证券[微博]研究所：我们近期同机构投资者交流，发现市场普遍对明年的经济增速和流动性风险心生疑虑。但我们认为事情正在向好的方向转化，也许现在的市场担忧相对过虑。


　　上周的经济工作会议定调经济增长“稳中求进”，逻辑上看，不好不坏，缓慢转型的经济其实对市场运行更有利。因为经济太好，资金必紧；经济太差，预期必调；而系统性的资金风险其实在降低，不仅是中央在强调控制地方债务风险，而且逻辑上看，强化地方政府的存量债务考核和债务风险监控都会降低投资过热风险，持续的调控则让地产投资有下滑迹象。只要资金消耗巨大的政府投资和地产投资收敛，明年的实际资金需求将会有明显下降。在资金供给求稳的约束下，这一定是压制流动性风险的强力保障。


　　市场的不确定性开始出现短期收敛，叠加岁末年初的交易因素，我们认为对指数的判断无需悲观。但市场结构会有所变化，新股发行重启及新三板扩容冲击会让成长股加速分化，而经济的不冷不热则让周期股缺乏全面炒作的逻辑。市场超额收益将更多由事件驱动的风险溢价重分布所主导。


　　配置上，建议关注两个方向：一是政策以点带线带来的周期性主题，围绕金融创新、新型城镇化、国企改革三条主线，继续看好保险、白电、家纺、低估值国企蓝筹等。二是新的刺激所带来的成长性主题，比如科技领域的集成电路、LED、媒体整合；制造领域的通用航空；农业领域的平台类公司；医药领域的医疗器械服务和民营医院。


　　改革稳定市场预期


　　渤海证券研究所：2013年，上市公司经历了业绩的回暖，我们对明年的情况依然抱有信心。从“自上而下”和“自下而上”两个角度，我们预测明年上市公司的净利润的增速将在16%至24%，合理的增长水平将在20%。


　　在估值方面，尽管明年流动性将维持中性偏紧，美国量化宽松的退出也将对投资者的心理层面带来影响，但三中全会各项政策的推进将打消投资者的疑虑，经济下行风险的消除，将带给资本市场稳定的预期。由此，我们认为上证指数维持现有的估值将不难实现。而在上证指数区间的判断上，我们认为明年全年指数将在2200点到2640点的范围运行。


　　配置策略上，可沿三条主线推进：一是配置估值较低且业绩值得期待、配置价值逐渐显现的大盘蓝筹，建议关注白酒、高铁、船舶、水泥、券商、保险；二是择机进入新兴战略产业。新股发行重启将引发部分行业回调，但龙头企业难以被新股所替代，因而在估值的回调过程中，可有选择的进入被错杀的新兴产业，重点关注文化传媒和通讯设备中4G板块的投资机会；三是布局三中全会改革政策红利受益题材，建议关注军工、生态文明建设、海洋强国的主题性机会。


　　（陈刚 整理）