点评2013年11月经济数据:短期经济趋稳,消费更值期待

融儿

点评2013年11月经济数据:短期经济趋稳,消费更值期待

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：融儿 浏览：1183 回复：0

摘要: 短期经济趋稳:11月工业10.0%符合市场10.0%、略高于我们9.9%预期。政府政策收紧的大背景下,11月工业增速回落符合预期,但下游消费持续增长,及城市基建投资增速反弹使得短期经济的稳定性上升,预计12月工业增速降至9.5%,比之前9.4%的预期略有上调。我们维持4季度GDP增速回落至7.7%、2014年GDP增速回落至7.5%判断不变,但短期增长的确定性有所上升。 基建显著反弹:11月基建投资增长24.1%高于我们20.1%的预期,城市基建增长力度回升推升短期经济稳定。在利率高位融资增长放缓的背景下,总投资回落幅度超出预期,经济仍将呈现回落趋势;但融资回落对经济特别是基建投资的负面拖累小于预期,或反映货币流通速度的上升。下调12月投资增速由21.0%至20.4%,2013年投资增速由20.1%至19.9%;分结构看,未来基建、地产预期略有上调,制造业预期略有下调。 转型仍能推进:11月制造投资增速回落至14.1%远低于我们18.9%的预期。制造投资增速回落对制造业影响未必悲观,而有利于结构转型与产能调整。 消费持续好于预期:11月消费回升至13.7%,好于我们13.5%的预期,收入增长仍是驱动消费持续超预期的主要原因。其中医药、家具、装潢、消费电子等消费增长的延续性更强,消费增长的确定性上升。