煤炭行业周报:动力煤涨势将延续,炼焦煤走弱风险渐增

六个梦

煤炭行业周报:动力煤涨势将延续,炼焦煤走弱风险渐增

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：六个梦 浏览：2103 回复：0

一周股市回顾:本周煤炭行业指数上涨0.58%,跑输 沪深300 指数1.13%。表现较好的有山西焦化、靖远煤电、云煤能源、开滦股份、露天煤业;表现较差的包括:煤气化、阳泉煤业、山煤国际、盘江股份、大同煤业。 一周煤市回顾:动力煤:港口煤价持续上涨,部分监控产地煤价上涨。本周港口煤价持续上涨,低卡煤涨幅略有收窄;内蒙古等监控产地价格上涨。 炼焦煤:国际炼焦煤市场走弱,监控产地价格平稳。澳大利亚风景煤矿主焦煤价格较上周下跌1.00 美元,报138.25 美元;国内监控产地价格平稳。 本周观点:动力煤:沿海需求继续改善,公路调入量回升印证铁运瓶颈已破,进口煤发运量低于预期,港口、电厂库存回升至一定幅度之前,煤价涨势仍将延续。本周沿海日耗继续季节性回升,六大电厂日耗为71.6 万吨,环比增加3.9 万吨,可用天数降至17 天,电厂购煤意愿强烈。北方港口公路调入量有所回升印证我们之前关于北方铁运瓶颈突破的预期,在当前需求下,预计公路调入量还将继续增加,补充港口库存,边际供给的成本上升将带动煤价继续上涨。本周纽卡斯尔港Q5500 动力煤上涨2 美元/吨,跟涨幅度明显扩大,但纽港发运量仍在低位,进口冲击或不如市场预期严重。我们维持之前的观点,在淡季到来之前,运能瓶颈被突破的状态大概率仍能维持,港口煤价仍能维持涨势,直至汽运煤到港量大幅增加,港口库存回升,目前港坑价差仍不足以大规模引致汽运煤,港口煤价仍有上涨空间,但受供给弹性影响,坑口价预计涨幅有限。 炼焦煤:钢企焦炭库存连续第三周上升,下游炼焦煤库存水平较高,警惕粗钢产量淡季下行引发“长鞭效应”致上游加速走弱。本周样本钢厂及焦化厂炼焦煤库存仍在高位提升,本轮补库幅度已超我们预期(超过年初高点约12%),在焦企开工率高位走稳之后,补库成为支撑需求的唯一因素。但钢铁淡季已到,钢企焦炭补库结束,引发焦企开工率和原材料库存下滑将通过产业链层层放大,影响煤矿销售,导致煤价走弱。我们观察到唐山地区高炉开工率连续第二周回落,津冀地区样本钢企焦炭库存连续第三周上升,虽然时间序列较短需继续观察,但这显然不是一个好兆头。时值月初,煤企调价将决定煤价下行趋势能否确立,请投资者关注。