逐步盘出下降通道 等待政策明朗后的突破

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逐步盘出下降通道 等待政策明朗后的突破

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：ourown 浏览：1064 回复：0

        新浪财经客户端：改革红利有望催生牛市 三中全会受益股大起底

　　光大证券


　　上周市场震荡整理后走高，沪指暂未有效突破近两年来形成的下降通道压力线，成交量也未见显著突破，后市A股仍有震荡整理、夯实基础的要求，关注结构性机会仍是投资者的主要方向。


　　首先，从宏观基本面上看，统计显示，1-10月份全国规模以上工业企业实现主营活动利润比去年同期增长5.4%，增速比1-9月份提高0.1个百分点。其中，10月份实现主营活动利润5669亿元，比去年同期增长6%，增速比9月份回落1.5个百分点。整体来看，三季度的宏观经济回暖对企业利润增长带来了一定效果，从发电量数据来看，经济正进入平稳阶段，上游周期性行业仍没有走出利润阶段性恢复的泥潭。


　　其次，从公司业绩面看，数据显示，在上市公司第三季度业绩报告中，57个二级子行业的ROE环比出现回落，仅25个二级子行业ROE环比出现上升，企业的赢利能力暂未出现显著改观。考虑到货币政策实施紧平衡的策略没有改变，在表外资产并表的过程中，信用风险的上行仍将干扰市场的走势，国债利率走高后，企业仍面临财务去杠杆的过程，虽然国资改革将有利于释放经济活力，但短期暂难看到明显效果。


　　再次，从消息面上看，在经济处于相对平稳期间时，资本市场的问题还需要资本市场自己来解决，需要加快通过制度改革来改变整体估值较低的现状。值得注意的是，资本市场制度的实质性系列改革正在成型，优先股的预热、养老金入市的呼声正浓、新股发行制度的细化等有望在等待一段时间后为资本市场重新焕发活力。此外，上周有关部门表示QDII和QFII都将逐步放开额度，在海外热钱不断涌入中国的时候，额度的放开有利于海外基金加快入场。要解决企业发展和证券化率提高的问题，需要有效的双向扩容，也需要市场的理性繁荣，理顺资本市场后的制度组合拳更值得投资者期待。


　　操作上，随着高送转、军工板块的走强，市场的财富效应有所恢复，随着股指逐步盘出下降通道，资金形成的合力将有利于市场机会的增多，高送转、国资改革、信息服务的相关板块均值得关注。