上海国资新改革定调

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上海国资新改革定调

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：niu519 浏览：14221 回复：0

      随着三中全会对新一轮国资改革的定调，各地正按此“顶层设计”修改辖区内的国企改革方案，“修改之后，新一轮上海国资改革方案将于12月初公布。”接近上海市国资委的人士如此透露，沪版国资改革新方案将围绕分类监管、激励机制、开放性市场化重组等重点推进改革，以提高国企活力和国有经济整体竞争力。
　　解读：国资改革中，整体上市对上市公司影响最大，沪资相关个股有东方创业(行情 消息 资金)、中华企业(行情 消息 资金)，新华传媒(行情 消息 资金)等。不过由于之前上海自贸区概念，上海板块整体涨幅过大。


国资改革亦要“筑巢迎凤” 谁是先行者值得期待

　　随着深化改革将积极发展混合所有制经济列为目标之一，无疑意味着未来国资国企改革在这方面面临重大突破，而以上海国资为例，亦已经有探索案例实现。从理论上讲，持股比例相对较高的公司，其引入非公资本的可能性相较高。

　　根据《**中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》的表述，提出“国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济，是基本经济制度的重要实现形式，有利于国有资本放大功能、保值增值、提高竞争力，有利于各种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展。允许更多国有经济和其他所有制经济发展成为混合所有制经济。国有资本投资项目允许非国有资本参股。允许混合所有制经济实行企业员工持股，形成资本所有者和劳动者利益共同体。”

　　《决定》尤其明确了发展交叉持股、混合所有制经济，将有利于国有资本放大、提高竞争力，保值增值。这意味着，结合分类监管的基础，尤其是竞争性领域，这种“混合”的概率越是高。而对于这一重大突破性的提法，在未来的国资国企改革中必然会付之于实践。而上海国资国企改革，亦会在这方面迎来“动作”。

　　一个明显的案例是，今年4月，城投控股(行情 消息 资金)控股股东上海市城市建设投资开发总公司同弘毅投资签订了股份转让协议，控股股东将自己持有的城投控股(行情 消息 资金)约2.99亿股，对应占总股本10%的股份，以6元/股的价格转让给弘毅投。城投控股(行情 消息 资金)主业以房地产，但公司未来的“大环境”战略前景更为广阔，目前公司正围绕这一目标逐步转型，公司目前在上海、江苏等地拥有已运营及在建的多个垃圾焚烧发电项目。而引入弘毅投资作为战略投资者，推动城投控股(行情 消息 资金)成功实现向环保领域的战略转型，以提高公司的市场综合竞争力，推动实现环保产业跨越式发展的战略目标。

　　城投控股(行情 消息 资金)引入战投的同时，亦折射出国资方面引入战略投资时的考虑。一方面，一些向新兴行业或者市场化程度较高的领域转型的公司需要通过引入更具国际视野、实力雄厚的资本，从而使之更市场化，提升公司的竞争力和活力和国际化程度，以应对竞争的需要。另一方面，国资持股比例较高的公司，有更大的“余地”去从事这样的转型。

　　以城投控股(行情 消息 资金)为例，在引入战投前，大股东持股比例为55.61%，高于50%的绝对控股比例。而公司向垃圾处理等环保业务的转型，亦是从传统到“新兴”的过度。

　　根据初步梳理，目前共有22家上海国资旗下公司，大股东持股比例超过50%，其中有6家公司大股东持股比例在60%以上，其中上汽集团(行情 消息 资金)、上海建工(行情 消息 资金)、棱光实业(行情 消息 资金)、东方创业(行情 消息 资金)三家公司的国资持股比例在70%以上，而双钱股份(行情 消息 资金)、上实发展(行情 消息 资金)、华域汽车(行情 消息 资金)三家则在60%至70%之间。

　　仔细分析，其实很多公司都存在需要被“激活”的理由。例如，上汽集团(行情 消息 资金)虽然已经完成整体上市，不过公司有业务转型需求，尤其是是新能源汽车业务，是公司的重点资金投向之一，如果能引入战投提升这方面能力，应是不错的选择。

　　同样有需求的还有体量较小的棱光实业(行情 消息 资金)。公司虽然之前通过资产重组完成了恢复上市，但上市之后业绩并不十分理想，从其大股东建材集团对公司的定位看，公司一直在向新能源、新材料领域靠拢。例如，公司业务曾分享过多晶硅行业暴利时代，但好景不长，随后行业迎来重大的转折，由此逐步淡出这一领域，转而发展风电叶片。不过这一业务也遭遇了类似的情况。尽管最初为公司带来丰厚的营收，但不久也遭遇到了发展困境。而今年，公司还获得了大股东所注入的岩棉资产，发展新材料业务。可以说，棱光实业(行情 消息 资金)希望转型之心十分明显，但无奈效果有待考察。而其大股东持股比例又偏高，如果能适当引入战投，寻找到良好的发展机遇，空间较大。

　　双钱股份(行情 消息 资金)的情况则有所不同。公司的轮胎主营定位一直十分明确，但大股东华谊集团在资本运作方面一直迟迟没有大动作，目前来看，华谊集团已经确定了三大主业发展方向：煤基多联产、精细化工、高分子材料（包括橡胶工业），相对应的平台正是三爱富(行情 消息 资金)、氯碱化工(行情 消息 资金)、双钱股份(行情 消息 资金)三家上市公司。同时，集团的证券化水平在国资系统中并不算突出。而公司此前的表态是专心将主营做大做强，暂无重组计划。不过，随着改革的逐步深入，发展的形式亦多种多样，并不仅限于整体上市。同时，目前华谊集团对氯碱化工(行情 消息 资金)持股比例也较高，超过50%。种种现状显示，双钱等华谊旗下公司的未来运作空间不小。