钢铁行业周报:期现此涨彼跌,波动继续收敛

六个梦

钢铁行业周报:期现此涨彼跌,波动继续收敛

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：六个梦 浏览：1805 回复：0

钢价:期现此涨彼跌,波动继续收敛 受二级市场波动影响,本周螺纹钢主力期货先涨后跌,一周小幅上涨 0.64%。 在连续两周下跌之后期货价格在本周小幅反弹,继续维持今年下半年以来低位窄幅波动的趋势。本周现货钢价跌幅开始放缓,应该是相对乐观的预期由期货传导至实体终端所致:本周沪终端螺纹采购量2.78 万吨,环比上周2.48 万吨略有回升;与此同时,钢材社会库存本周环比下降1.12%,降幅略有扩大。不过总体来看,在需求(或预期)波动不大并形成稳定预期的情况下,无论是期货还是现货价格,都更多表现为涨跌幅逐步收敛的态势。短期来看,传统淡季来临,终端需求难有起色;中期方面,经济结构转型决定需求难回高增长。在需求层面相对越来越确定的背景下,我们只能转而关注供给端变化可能带来的机会。 原料:港口库存继续上升制约进口矿价格表现 本周国内矿石市场小幅下跌 0.22%,其中进口矿下跌1.02%是主要原因。虽然先涨后跌的波动趋势与螺纹钢期货一致,但与周环比持平的铁矿石主力期货表现相对弱势。受进口矿集中到港影响,本周进口矿港口库存上升至8551 万吨,为近一年最高水平,进一步制约了进口矿价格的表现。相对于矿价而言,焦炭期货价格继续强势,本周累计上涨1.70%,进一步支撑现货表现。虽然上游原材料价格表现相对强弱各异,但受钢铁行业持续低迷的影响,原材料价格波动的趋势基本与钢价一致。 盈利:估算毛利继续下滑,唐山产能利用率小幅下降 无论是否考虑库存周转,现货钢价弱势下跌使得我们估算各品种毛利继续下滑。 参考历史经验来看,钢价下跌过程中行业盈利出现趋势改善的概率不大。受此盈利继续低迷的影响,钢厂开工率也有所下滑,本周Mysteel 调查唐山高炉产能利用率92.70%,环比上周93.94%有所下降,不过仍处于相对较高的水平。 投资建议:继续标配行业,选择攻防兼备的品种 本周行业指数跟随大盘上涨 1.83%,不过跑输小幅跑输Wind 全A 指数。考虑到估值相对较低,建议继续标配行业。重点关注业绩增长相对确定的玉龙股份、常宝股份、久立特材,以及具备一定业绩保障的新兴铸管、宝钢股份。