传媒行业十八届三中全会决议点评:体制改革有望加速,监管力度并未放松

六个梦

传媒行业十八届三中全会决议点评:体制改革有望加速,监管力度并未放松

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：六个梦 浏览：2481 回复：0

事件描述: **第十八届三中全会于11月12日在京结束,全会审议并通过了《**中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》,提出:紧紧围绕建设社会主义核心价值体系、社会主义文化强国深化文化体制改革,加快完善文化管理体制和文化生产经营机制,建立健全现代公共文化服务体系、现代文化市场体系,推动社会主义文化大发展大繁荣。 评论: 1、我们认为此次《决定》基本延续了十七届六中全会的基本思路,文化改革依然是国家着力推进的重点,预计未来政府对文化行业的投入将持续增加,税收、财政等方面的优惠政策将延续,行业长期向好的趋势较为明显。 2、文化体制改革有望加速。《决定》中提出,“继续推进国有经营性文化单位转企改制,加快公司制、股份制改造。对按规定转制的重要国有传媒企业探索实行特殊管理股制度。”此次政策中首度提及国有传媒企业特殊管理股制度,是国企改革的一项重大进步,国有企业改制进程有望加速。我们认为,文化体制改革已持续多年,文化企业的转企改制已基本完成,未来改革的关键点在于能否继续深入和推进市场化运营机制。我们预计此次改革的重点领域依然是在出版、报刊和有线网络,“三网融合”进程有望在政府推动下加快,国资背景的传媒企业有望率先受益。 3、并购重组仍将延续。《决定》中提出“推动文化企业跨地区、跨行业、跨所有制兼并重组,提高文化产业规模化、集约化、专业化水平。”我们认为,未来传媒行业的整合仍将持续,跨区域、跨行业并购仍将保持热度,预计并购范围将主要集中在影视、动漫、游戏、互联网等行业集中度相对分散,但又受到国家政策重点扶持的领域。 4、推进文化产业走向海外市场。《决定》中提出,“坚持政府主导、企业主体、市场运作、社会参与,扩大对外文化交流,加强国际传播能力和对外话语体系建设,推动中华文化走向世界。培育外向型文化企业,支持文化企业到境外开拓市场。”我们认为,在政策推动下,海外市场将成为传媒企业重要的拓展方向,政府有望出台各项扶植政策鼓励企业对外进行文化传播。 5、监管力度并未放松。《决定》中提出,“完善文化管理体制。建立党委和政府监管国有文化资产的管理机构,实行管人管事管资产管导向相统一。健全坚持正确舆论导向的体制机制。健全网络突发事件处置机制,形成正面引导和依法管理相结合的网络舆论工作格局。整合新闻媒体资源,推动新闻发布制度化,规范传播秩序。”我们认为,从以上内容来看,未来国家对国有资产的管理将进一步加强,同时,在把控舆论导向方面,新一届领导层显示出高度重视,预计未来监管范围将从报刊、电视台等传统媒体逐渐过渡到互联网,行业监管力度未松反紧。 6、结合行业基本面和当前估值水平,我们认为,行业个股目前估值普遍偏高,存在一定回调压力,维持“中性”评级。公司方面,建议关注三类个股:国资背景,转型意愿强烈,估值存在提升空间的个股:如凤凰传媒(601928)、博瑞传播(600880);业绩确定性较强,有望受益于行业整合的细分行业标杆性个股:如华谊兄弟(300027)、蓝色光标(300058)、省广股份(002400)、掌趣科技(300315);有向海外市场拓展强烈意图的个股:如百视通(600637)。 7、近期股价催化因素:1)十八届三中全会召开带来的政策利好;2)12月贺岁档影片上映。 8、风险提示:创业板整体回调风险;行业基本面发生变化;行业政策监管更为严厉。