全面深化改革决定投资机会一览

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全面深化改革决定投资机会一览

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：zxbin19655 浏览：22559 回复：3

军民融合深度发展掀开军工发展新篇章 三线寻股

今晚，《**中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》（以下简称《决定》）公布，《决定》共十六项60条。

《决定》提到：一、全面深化改革的重大意义和指导思想；二、坚持和完善基本经济制度；三、加快完善现代市场体系；四、加快转变政府职能；五、深化财税体制改革；六、健全城乡发展一体化体制机制；七、构建开放型经济新体制；八、加强社会主义民主政治制度建设；九、推进法治中国建设；十、强化权力运行制约和监督体系；十一、推进文化体制机制创新；十二、推进社会事业改革创新；十三、创新社会治理体制。

其中，第57条提到推动军民融合深度发展：在国家层面建立推动军民融合发展的统一领导、军地协调、需求对接、资源共享机制。健全国防工业体系，完善国防科技协同创新体制，改革国防科研生产管理和武器装备采购体制机制，引导优势民营企业进入军品科研生产和维修领域。改革完善依托国民教育培养军事人才的政策制度。拓展军队保障社会化领域。深化国防教育改革。健全国防动员体制机制，完善平时征用和战时动员法规制度。深化民兵预备役体制改革。调整理顺边海空防管理体制机制。

机构分析与判断：

银行证券认为，国安委掀开军工发展新篇章，并提出五大分析和判断：

（一）呼吁十多年后，国家安全委员会终于将落地

1997 年，时任总书记**访问美国国家安全委员会的时候中国就有个成立国家安全委员会的设想。此前的很多年，有不少人呼吁成立国家安全委员会应对国内、国外的国家安全挑战。2013 年5 月韩国媒体报道，中国将在十八届三中全会上提议成立国家安全委员会。

（二）预计将成为中国第5 大国家机构

根据海外安全委员会设置情况，预计中国国家安全委员将成为继党中央、国务院、全国人大、全国政协之后的中国第5 大国家机构。预计国家安全委员会将可能成为总管军队、公安、外交、情报领域的强有力的机构。目前中国有公安部、国家安全部等机构。

（三）设立背景：中国安全形势复杂、面临挑战

国家安全委员会是一个国家及国家安全局势发展到一定阶段产物，美国、俄罗斯，英国、法国、巴西等国均有设置。美国于1947 年成立国家安全委员会，日本正在成立“国家安全保障委员会”（NSC）。当前中国面临国家安全挑战很大，安全形势相比过去十年更复杂。除军事安全等传统安全，恐怖主义、自然灾害、网络、信息安全、太空安全。

（四）显著利好国防、信息安全、安防板块

该委员成立表明国家安全挑战受到国家高度重视，并且从机构设置上确保国家安全战略贯彻实施。从基本面看，国防装备、信息安全设备、安防设备采购力度将超出市场预期，从而提升行业增速、成长周期。

平安证券则表示，海洋、太空和网络安全是国家安全重点 军工集团可能入围国安委组成机构：党的十八大报告提出了我国国家安全战略新观点：推进国家新的军事变革，高度关注海洋、太空、网络空间安全。我们认为，相应的海军装备、空军装备、卫星、导航和雷达装备是保证上述安全重点的主体。我们预计，即将出台的国家安全委员会组成机构和人员细则中，航天、航空、兵器、船舶、电子科技、核工业等重点军工集团有可能占有一席之地，这也显示出军工集团在国家整体安全战略中的重要地位。

平安证券还认为，中国的国防科技工业将在产业升级和经济结构调整中发挥巨大的牵引作用。随着科技能力的改善，新项目的研发周期在从一二十年向更短的时间段缩小，国防进步已经成为中国全面现代化的一部分。国家安全形势的恶化、决策层的重视以及潜在的经济效益，这将在较长时间内推动军工行业的总体需求以及企业盈利。因此，应该从中长期基本面反转的角度来看待军工板块的投资机会。

概念股：

广发证券表示：从军工业务基本面看，关注武器装备现代化方向的公司。从军工业务基本面看，全球和中国军事战略的变化影响着装备的需求和军队的布局， 从而影响国防工业的业务方向。我国的海洋战略和信息战作为现代战争的发展趋势决定了我国的装备在海、空、电子信息等方向的需求。因此，我们需要关注的一类公司为武器装备现代化方向的公司，如中国重工、航空动力、中航电子、中国卫星、哈飞股份、中航精机、海格通信等等。

从军工体制改革层面看，关注具有整合预期的公司。从军工体制改革方向看，三中全会也提到了军民融合深度发展。我国的国防工业正在逐步市场化，武器装备研制资质向民企放开、军工企业的股权多元化、军工国企改制、军工科研体制改革等一系列变革将会深化。因此我们需要关注的另一类公司为具有整合预期的公司，如中航电子、中航精机、中航动控、中国卫星、航天电子、中国船舶等公司。

从产业政策层面看，关注可能会受到大力支持的细分领域。我们认为作为高端装备制造代表的军工行业在我国的经济转型过程中会受到国家在产业发展过程的大力支持，这其中将会包括一些国家重大专项和产业化推广项目等。我们判断，在改革相关机构设置完成、人员到位后，后续的产业扶持政策也会陆续推出。因此我们需要关注的第三类公司为航空发动机、北斗导航、通用航空等细分领域相关公司。


加快构建新型农业经营体系（附股）

今晚，《**中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》（以下简称《决定》）公布，《决定》共十六项60条。

《决定》提到：一、全面深化改革的重大意义和指导思想；二、坚持和完善基本经济制度；三、加快完善现代市场体系；四、加快转变政府职能；五、深化财税体制改革；六、健全城乡发展一体化体制机制；七、构建开放型经济新体制；八、加强社会主义民主政治制度建设；九、推进法治中国建设；十、强化权力运行制约和监督体系；十一、推进文化体制机制创新；十二、推进社会事业改革创新；十三、创新社会治理体制。

其中第六项提到：城乡二元结构是制约城乡发展一体化的主要障碍。必须健全体制机制，形成以工促农、以城带乡、工农互惠、城乡一体的新型工农城乡关系，让广大农民平等参与现代化进程、共同分享现代化成果。

具体措施为：加快构建新型农业经营体系；赋予农民更多财产权利；推进城乡要素平等交换和公共资源均衡配置；完善城镇化健康发展体制机制；推进农业转移人口市民化，逐步把符合条件的农业转移人口转为城镇居民。

点评：

农业机械行业产值过去六年年复合成长率达20%左右

根据农业机械协会公布的数据，农机行业产值由2006 年的1320 亿元增长至2012 年的3382 亿元，产值CGAR 超过20%，农机工业总动力由2003 年604 亿千瓦增长至2012 年的1020 亿千瓦，2012 年底农业机械化率达57%，其主要受下述两个因素推动：(1) 城镇化进程大幅减少农村劳动力人口；(2) 中央和地方农机补贴提升杠杆效应，中央农机补贴金额从04 年的0.7 亿元快速增长至2012 年的215 亿元，2013 年计划金额约245 亿元，补贴范围日益扩大。很多地方政府为支持部分品种机械化，也会补贴10-30%不等。 农机规模3300亿元，机械化率57%，仍处于发展中期，潜在空间仍旧较大。

民生证券行业研报认为我国农业机械仍处于发展中期： (1) 从整体上看，中国2012 年底农业机械化率57%，远低于欧美日90%水平，与理论极限机械化率90%差距明显；同时，中国12 年城镇化率52.57%，根据发达国家经验仍处于高速发展中期（城镇化率处于40-60%区间为农业机械化率快速提升周期）；

(2) 单一品种机械化率提高（如玉米收获机12 年机收率不足50%，水稻插秧机机械化率20%左右），以及很多新式品种的逐渐机械化，如甘蔗、辣椒等机械化、农药喷洒机械化等；

(3) 集约化经营推动农业机械大型化发展，如近年拖拉机行业增长较慢，但大型拖拉机销售情况较好。 农村土地制度改革推动，农业机械进入新的高速发展周期。

2014年农机补贴或达230亿

近日，2013中国国际农业机械展览会落下帷幕。业内预计，全球农机业总产值稳健上升，但增速有所放缓，预计2014年国内农机行业补贴达230亿元，拉动1000亿元的消费。同时，由于农机业整体仍处于小散乱阶段，行业整合重组有望加速。

据证券时报报道，全球农机工业总产值呈稳定增长态势，2012年总产值为860亿欧元，2012年我国农机总产值为3382.4亿元，连续10年以20%以上的增速增长，已成为世界第一农机制造大国。

业内预计，2013年，在欧美等国际经济逐渐复苏的拉动下，全球农机工业产值将沿着上升通道运行，可望实现9%左右的增长。而我国当前农业机械化率仅57%，与发达国家的90%相比，发展空间则更大。

不过，在我国农机总产值稳步增长的同时，农机发展对政府补贴的依赖仍较明显。资料显示，2004年~2013年，中央财政共安排补贴资金961.6亿元，带动地方和农民直接投入4183亿元，成为拉动农机市场的第一动力。

业内预计，2014年农机补贴将达到230亿元，将拉动1000亿元的消费。

加大对“三农”领域的信贷支持力度

此前，国务院发布《国务院办和谐和谐于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》,同时银监会发布了相应的解读文件。

指导意见第四条指出:加大对“三农”领域的信贷支持力度,包括探索开展大中型农机具、农村土地承包经营权和宅基地使用权抵押贷款试点;支持金融机构开发符合专业大户、家庭农场、新型农民合作组织和农业产业化龙头企业等农业农村新型经营主体和农产品批发商特点的金融产品和服务等。大中型现代化农机价格高,农民购买能力有限。积极推动涉农金融服务改革创新将有助于提高农民的购买力、快速推动农业现代化发展。

受益股：

中央财政购置补贴资金从2004年0.7亿开始一路攀升至2012年215亿元,带动了我国农机工业产值从2004年的823亿增至2013年的3,382亿。补贴额基数已经超过200亿元,未来继续维持高增长的概率不大,但补贴额减少也不现实,更大的可能性在于补贴的方向调整。从而实现提高农业机械化水平、农业综合生产能力的目标。

中金公司表示，仍然看好农业机械的发展前景,特别是机械化程度较低的玉米收获机、高速水稻插秧机、大中马力拖拉机等重点子行业。重点关注新研股份、一拖股份。

上市公司中，主营生产农业机械的公司有吉峰农机、新研股份、一拖股份。

吉峰农机：公司主要从事国内外名优农机产品的引进推广、品牌代理、特许经营、农村机电专业市场开发，已形成传统农业装备、载货汽车、农用中小型工程机械、通用机电产品等四大骨干业务体系，同时开展泵站及节水灌溉工程勘测设计、设备供应、安装施工等业务。公司具备国家一级农机营销企业资质，是国内最大的农机连锁企业，也是我国农机流通行业首家上市公司。公司率先在行业内成功将连锁经营模式应用于农机流通领域。截止2012年6月30日，公司已建立起拥有226家直营门店、2192家代理经销店的全国化连锁网络架构布局。

新研股份：公司专注于中高端农牧业机械产品研发、设计、生产和销售。主要产品包括农牧业收获机械、耕作机械、农副产品加工及林果机械三大类。主导产品自走式不对行玉米收获机械、自走式青贮收获机械、自走式苜蓿压扁收获机械、动力旋转耙及多种农副产品加工机械、林果作业机械等多项产品被鉴定为“国内首创”或“国内领先”，数个产品被确定为国家级重点新产品。其中许多品种填补了国内空白，并成功替代进口产品。公司产品毛利率高、竞争对手少，相对于国外同类产品具有较大的价格优势。公司客户遍布新疆、甘肃、内蒙古、东北、华北和华中等地区。

一拖股份：公司是我国“一五”期间建设的156个重点项目之一，多年来一直专注于农用拖拉机的开发、生产与销售，目前是我国规模最大、技术最先进、综合实力最强的拖拉机生产企业之一，主导产品包括大、中、小系列轮式拖拉机和履带式拖拉机，以及非道路用柴油机等。公司的技术实力代表着国内拖拉机领域的最高水平。公司已具有国内最完整的17-380马力拖拉机产品系列，是我国农机行业实现进口替代的重要力量。

另外，我国农机的动力系统主要由几家生产柴油机和汽油机的上市公司提供，均属行业内知名企业，分别是江淮动力、宗申动力、云内动力。

江淮动力：2013年3月，公司拟以4.72元/股的价格，向控股股东江苏江动集团有限公司定增不超3.3亿股，募资不超15.58亿元，用于农业机械产品制造及研发基地项目、配套农业机械用发动机项目，超出部分用于补充流动资金。农业机械产品制造及研发基地项目预计建设期为3年，项目建成后，主要产品为玉米收割机、100马力拖拉机、100马力以上水田用高档拖拉机、纵轴流水稻收割机、喷药机等。项目主要建设内容为装配，覆盖件冲压焊接、涂装，变速箱金加工及装配，技术中心，厂房土建及公用工程等。配套农业机械用发动机项目预计建设期为3年，项目建成后，主要产品为农业机械配套大马力柴油机、轻型多缸机、双缸汽油机等。项目主要建设内容为发动机缸体、缸盖铸造(压铸)、金加工，发动机装配、试车、油漆，厂房土建及公用工程。

宗申动力：公司是全国规模最大、技术最先进、产品门类最齐全的摩托车发动机和通用动力制造企业，专注于对动力系统的研究和精良制造，公司摩托发动机、通机系列产品销量稳居国内市场第一，重点产品市场占有率超过50%。公司将强化现有动力产品核心制造能力，推进向“精细化中小型农机动力”、“多功能柴油动力、混合动力以及纯电动力”和“大排量发动机动力”的主营业务升级转变，发展成为世界级动力机械系统集成商。同时，公司还将加大对上下游资源整合力度，通过投资参股、并购以及合资合作等资本运作方式，搭建公司新兴产业平台和金融投资平台。

云内动力：公司是我国多缸小缸径柴油机行业的首家上市公司，具有四十余年从事柴油机开发生产的历史，是国内最大的独立的轻型商用车发动机供应商。属国家大一型企业，是国家重点扶持的520户企业之一，开发和生产能力居同行业前列。公司主要产品包括“90、92、95、100、102、105、108”系列柴油发动机，变型机型达600余种。公司现有柴油机产能已达60万台/年。
国家决定实施“单独二胎”政策 五类个股将受益

今晚，《**中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》（以下简称《决定》）公布，《决定》共十六项60条。

《决定》提到：一、全面深化改革的重大意义和指导思想；二、坚持和完善基本经济制度；三、加快完善现代市场体系；四、加快转变政府职能；五、深化财税体制改革；六、健全城乡发展一体化体制机制；七、构建开放型经济新体制；八、加强社会主义民主政治制度建设；九、推进法治中国建设；十、强化权力运行制约和监督体系；十一、推进文化体制机制创新；十二、推进社会事业改革创新；十三、创新社会治理体制。

其中，第46条提到，坚持计划生育的基本国策，启动实施一方是独生子女的夫妇可生育两个孩子的政策，逐步调整完善生育政策，促进人口长期均衡发展。

“单独二胎”放开有望在五年内新增800 万新生儿

国金证券研报指出，中国计划生育推出的背景和历史变迁：建国后，我国生育政策经历了从鼓励到节制、控制、强制再到逐步放松的转变；近几年关于进一步放松生育政策的呼声越来越多。

“单独二胎”放开，箭在弦上：我国目前生育率明显偏低，仅为印度的60%，甚至低过美法英等发达国家；过低的生育率不利于经济的持续发展并加大了社会抚养的负担；进入2013 年，官方鲜有的频繁释放适时进一步放松生育政策的信号；我们认为目前“单独二胎”放开，箭在弦上，随时待发，而11 月份的十八届三中全会极可能是关键的时间点。

国金证券还表示，“单独二胎”放开有望在五年内新增800 万新生儿。

五类个股将受益：

分析人士认为，二胎政策如放开五类个股将受益：

1、母婴药类：戴维医疗、山大华特、康芝药业、通策医疗、太安堂

2、婴幼儿奶粉类：贝因美、伊利股份、西部牧业；

3、纸尿裤原料类：江南高纤；

4、儿童玩具类：星辉车模、骅威股份、奥飞动漫；

5、幼儿教辅类：凤凰传媒、中南传媒、皖新传媒。

chenming968

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明步我爱你

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