资金青睐防御板块 A股后市可期

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资金青睐防御板块 A股后市可期

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：hunter_deng 浏览：1105 回复：0

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　　陈晶泽


　　以食品饮料、医疗为首的防御性板块沉寂多时之后，昨天突然再获资金青睐。


　　昨天，尽管沪深两市仍在等待三中全会结果中继续低迷，上证指数和深证成指振幅均在1%左右，成交量保持在1200亿左右的低位，但以医药、食品饮料为代表的传统防御性板块却表现亮眼。其中，获得大股东增持的华海药业(600521.SH)以涨停收盘，参股民营医院的复星医药(600196.SH)收涨7.29%。而许久未有太大表现的白酒板块也在昨天集体上涨，其中沱牌舍得(600702.SH)、老白干酒(600559.SH)和古井贡酒(000596.SZ)涨幅在5%以上。


　　对此，深圳一位资深市场人士称，本周市场的焦点将是三中全会最终会推出多大力度的改革。从10月末开始，市场缩量即是这种观望情绪的体现，而这种观望在昨天显得更加充分。昨天市场震荡上行过程中，以医药和食品饮料为主的传统防御性板块表现抢眼，一是由于部分资金对于三中全会后推出的改革给予一定程度的乐观预期，而在6月末，甚至去年12月开始的上涨过程中，医药都没有太好的表现，而白酒则更是一路走低。经过时间换空间的等待之后，投资者通过比较发现，虽然今年表现极为抢眼的TMT和文化传播类板块前景可观，但将前景在短期转化成利润却不现实。而大幅的上涨更是严重透支了未来的业绩。相比较之下，经过充分调整之后，医药不仅巩固了原有的安全边际，并且部分产品未来的攻击性也显得更为突出。而白酒板块经过更长时间的调整以后，由此前的利空带来的影响已经被消化。


　　以昨天表现最抢眼的医药股为例，Wind资讯统计显示，今年以来医药股的表现一直不温不火，整个医药板块涨幅为30%。虽然幅度超越大盘，但和涨势更猛的其他板块相比，却并不突出。而板块所累积起来的涨幅基本都来自于上半年。因为自5月29日市场因资金面的问题而出现大幅调整之后，医药股就开始掉头向下。调整换来的是医药板块估值的整体下降。截至昨天收盘，板块整体市盈率降至33倍，维持在市场所有板块的中位数水平附近。食品饮料今年以来的情况与医药股类似。


　　兴业证券认为，随着医药板块的持续调整，部分明年业绩增长确定的优质个股2014年PE也回落至25~30倍之间，逐步进入有吸引力的投资区间。当前医药股的调整主要是反映了对明年政策的悲观预期，但并非所有的公司都受到政策的负面影响，展望明年仍有为数不少的医药股业绩增长较为确定。在市场弱势、泥沙俱下之时，正是逢低介入为明年布局的较好时机。


　　从整个市场角度出发，在行业的配置上，中信建投证券认为，无论是从经济基本面还是市场面来看目前均处于承前启后的重要时间段，年末及明年布局十分关键，目前市场处于相对均衡格局，继续下跌空间不大，建议对前期估值调整明显以及处于估值和业绩底部但弹性明显的行业进行提前布局。


　　但是，因为欧洲央行上周的意外降息，以及国内将保持货币投资规模的背景下，市场对于美元最近出现汇率突然走高，以及由此所带来的全球范围内的热钱回流依然保持着戒心。


　　此外，上周末发布系列经济数据显示，10月CPI同比3.2%，较9月上升0.1个百分点；10月工业增加值同比增速为10.3%，较9月增速提升0.1个百分点。9月份非食品价格的超越季节性上升在10月份继续引发市场对于未来国内可能出现紧缩政策的担忧，而上周国债期货的暴跌更直接反映了这层担忧。


　　上述深圳资深市场人士称，当前A股走向将视货币政策而定。如果市场因为政策收紧出现进一步下跌，那么昨天医药等防御性板块的表现只能是昙花一现。如果货币紧缩政策低于预期，那么A股未来向下空间有限，昨天防御性板块或许就会成为未来市场再迎上涨的信号了。