政策走向逐步明确 有望企稳反弹

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政策走向逐步明确 有望企稳反弹

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：胜利前进 浏览：758 回复：0

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　　东北证券策略周报


　　上周股指缩量下跌，投资者观望情绪上升，政策的不确定性以及经济的弱势格局、流动性的收紧压力制约了权重板块的整体表现。


　　市场在三中全会前集中反映了多方面负面因素。首先，三季报披露结束，市场关注点年报以及四季度乃至明年一季度的经济走势，市场普遍预期四季度以及明年一季度经济仍以窄幅波动为主，从经济角度看，经济对市场的有效推动作用趋弱。因此，周期性行业整体机会仍不明显，缺乏有效的需求拉动。


　　其次，市场流动性预期仍有不确定性，从货币政策导向看，仍将保持一种相对稳健且偏紧的状态，以公开市场操作为主，同时积极盘活存量，而央行也将“继续实施稳健的货币政策，不放松也不收紧银根”。流动性年内仍将保持相对偏紧的状态，欧盟周四意外降息，有利于缓解国内热钱外流的压力，人民币升值作用下热钱并未大规模外流，但是市场对于美国短期内退出量化宽松政策的预期仍然存在，国际热钱流向受区域货币政策的不确定性影响更趋复杂化。


　　第三，国内政策因素对市场仍有较大影响，由于前期市场对此次三中全会的关注度较高，市场预期充分甚至部分领域预期过高，相关潜在受益领域也受到资金炒作，而在会议前期，相关板块热度下降也制约市场表现。实际上，从政策因素角度看，未来随着多领域改革的推进，制度红利的释放仍然值得期待，短期市场在理性回归过程中，对于部分确定性的相关领域仍值得重点关注。


　　从市场角度看，股指当前调整仍然是对前期政策预期过高的一个纠正过程，但同时也反映出投资者对于未来市场流动性格局以及经济政策走势的信心不足。而随着三中全会的召开，各项政策改革逐步推进，市场有望逐步恢复对于经济以及政策因素的信心，而流动性方面，市场资金面进一步偏紧的可能性较小，金融工具创新带动市场存量资金的盘活。


　　市场在消化短期的不利情绪后，有望在三中全会后逐步企稳，后市也不宜过于悲观，对于部分基本面以及政策面确定性较大的板块仍以积极布局为主。配置上要以基本面为主，以及具有长期政策支持的相关板块，重点关注轨道交通、节能环保、油气开采、公用事业等行业为主。