大盘有望在年底逐步企稳并重拾升势

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大盘有望在年底逐步企稳并重拾升势

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：dadi123456 浏览：1330 回复：0

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　　中金公司


　　随着宽松货币政策持续及主要经济体增长企稳，全球经济在2014年或将迎来同步复苏。由于经济企稳复苏以及即将出台的改革降低风险溢价，中国(A/H)市场在过去几年持续跑输后有望录得15%~20%左右的正收益，对应大盘指数2450点。


　　中金公司认为，市场对中国经济增速回落至8%以下已有充分反应。而“胡萝卜”+“大棒”组合的改革思路将带来积极变化，2014年有望成为中国迈上新一轮改革之路的起点。预期总体的改革将采取“大棒”挥向一部分群体以保证公平、“胡萝卜”投向另一部分群体以激发经济活力的思路。这一组合将带来的“纠偏”和“挖潜”，短期将改善增长质量，长期将有利于提高增长可持续性，对中国市场有利。预计2014年全年，中国GDP增速7.6%。


　　随着经济的回暖，非金融企业的盈利将加速增长。主要原因包括两方面：一是名义GDP 的加速增长带动收入端继续保持较快增速。二是利润率继续提升，这体现为毛利率的有效改善；潜在的国企改革、减负增效措施带来的费用下调；以及“营改增”等措施实施范围扩大，上市公司税负减轻。预计2014年金融行业总体增长13%，非金融行业盈利增长18%。


　　流动性方面，在增长尚可、没有下降到底线、通胀相对温和的背景之下，政策的重点可能在维持中性略偏紧货币政策框架下力促经济转型。


　　此外，2013年美国、欧洲、日本同步复苏，从目前各地经济运行趋势来看，这样的势头很可能持续到2014年，这为中国的外需创造了比较好的外部环境。


　　综合以上判断，中金公司认为，沪深300在2014年将有15-20%的上升空间，对应的沪深300指数点位在2700-2800左右，上证指数将在2450左右。这是自2010年来以来，A股大盘股指数首次在年度内取得两位数的正收益。


　　目前，市场走势低迷，短期市场可能在对增长和改革相对悲观的预期主导下继续低迷。但随着四季度和明年一季度增速可能好于预期，改革预期逐步落实，A股市场有望在年底开始逐步企稳并重拾升势。以创业板为代表的“高估值、高盈利预期、高持股集中度”板块和个股前期已现明显调整，但目前中小盘的估值水平还处于向估值中枢回归的过程，预计仍将维持一段时间。


　　投资策略上，中金公司建议在年底低迷的市场中逐渐布局三类行业：一是地产板块及地产产业链上的建材、钢铁；二是众消费品行业，如家电及食品饮料等；三是金融板块中的券商、保险。主题投资仍将保持活跃。“屌丝逆袭”、国企改革、兼并收购、无线互联网应用的延伸、锂电池等将是2014年最值得期待的主题。