跟随利润标尺选股 激进者首选环保铁路

长白枪皇

跟随利润标尺选股 激进者首选环保铁路

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：长白枪皇 浏览：1018 回复：0

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　　改革谋远虑 市场有近忧


　　国金证券研究所：我们对于改革的看法有以下3点有别于市场的判断：1、此次改革不仅是经济层面的改革，而且是涉及政治、行政等诸多方面的协调性的全面改革；2、不仅是简单地向市场放权，也还会有向中央集权的动作，这也是为了自上而下的改革措施能够得到有力的推行；3、不仅是增量的红利，还会有存量利益的调整，而在这个调整过程中，地方政府的相关利益将会受到冲击，以地方政府为投资主体的经济增长模式将面临调整。我们一直以来的观点是，真正的改革措施，对经济长远是利好，但对于短期则很可能是阵痛大于红利。


　　就资本市场而言，当前市场对改革的预期存在两点隐忧：1、寄予了过高的预期，而过高的预期往往意味着价格已经预先有所反应；2、对改革的阵痛估计不足，简单地将改革与红利直接挂钩，而忽视了在达到改革目标这个过程中所需要经历的深层次的调整。


　　就A股市场而言，我们依然看淡后市。由于流动性的拐点已现，经济的拐点将现，政策效用更多在长期而非短期，这三者的组合意味着未来市场不确定性在上升，建议投资者重视风险兑现收益。激进的投资者在今年通过成长股获取了很高的收益，不亚于一轮牛市。而临近年底，则进入到了兑现收益的阶段。在目前诸多因素开始变化的时候，市场的波动性也在显著上升。我们建议投资者抓住11月前期三中全会预期的窗口，调整持仓结构，为明年作准备，而非再度激进的参与预期博弈的游戏。


　　跟随利润标尺选股


　　中投证券研究所：10月份海外股指大都平稳收涨，A股走势相对独立，行情前扬后抑，主板最终小幅收跌，创业板、中小板大跌。从原因看，一是通胀和政策预期环境发生变化，二是上市公司业绩低于市场预期，导致结构性泡沫挤出，创业板等高溢价板块大幅度下跌。我们依然对创业板等高溢价板块持审慎态度，预计仍存下跌风险。从基本面的角度看，主板市场风险依然不大，阶段看好行业平稳增长的低估值蓝筹组合。


　　从自上而下的角度看，当前市场的风险偏好并不会明显下降，这从周交易账户数占比在上轨区域运行可见一斑。而从市场因素看，风险偏好存在波动的风险，主要是事件性的，最为核心的是三中全会与预期之间的差距。


　　从风格的角度看，近期由于三季报业绩与预期的差异，导致市场出现极大的分化，投资者对利润的敏感度极度攀升。在成长股下跌的同时，我们也关注到一些蓝筹股呈现相对偏强的走势。此外，虽然我们仍没有足够的理由相信市场将出现大规模的风格切换，但可以预期的是，蓝筹股将会保持相对强势。


　　仓位方面，我们建议由中等仓位上调至中等偏上仓位，加仓低估值稳健增长的蓝筹股。 对于成长板块，如医药、环保、传媒等，可逢低对估值业绩匹配性好的个股进行配置。


　　激进投资者首选环保、铁路板块


　　中航证券研究所： 十八届三中全会召开时间已经确定，本周A股市场将围绕维稳与盈利展开博弈。


　　对此，我们有以下观点：1、市场存在维稳预期，风险偏好有所提升，但仅限于低估值的蓝筹股；2、成长股依旧面临盈利不能兑现的压力，成交量的萎靡也将对成长股股价产生重大影响；3、近期，以云南白药、伊利股份、白云山、上海家化等为代表的消费类白马股业绩报告低于预期后，股价下挫幅度较大，对市场走势影响较大。4、市场依旧处于弱势阶段，会放大地方债、新股发行(IPO)重启等可能发生的负面消息。


　　投资策略上，我们有如下建议：1、大盘在维稳预期下将以震荡为主，指数风险不大，宜继续降低仓位。其中，估值较高的成长股面临较大风险，应及时获利了结前期涨幅较大个股。2、追求相对收益的投资者可布局金融、电力、汽车等板块。3、环保、铁路等稳增长板块是激进投资的首选。


　　(万鹏 整理)