2013年11月大势研判:十一月2050-2200

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2013年11月大势研判:十一月2050-2200

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：xzxhp 浏览：18939 回复：0

10月市场冲高回落,主要受风险偏好回落和强势股获利回吐影响。11月份重点关注三中全会,我们认为改革红利预期有望逐步回升,经济预期有提升空间,但流动性不乐观,结构性风险尚未释放完毕,市场仍受量能制约,预计11月上证指数(行情 消息 资金)核心波动区间为2050-2200点。
    等待改革红利的再度释放。1)由于去年基数较高和三季度旺季不旺,市场对四季度的经济预期已经大幅下降,但近期先行指标屡超预期,经济预期再次具备提升空间。2)政策担忧仍可能影响市场情绪,但我们认为当前下限管理仍重于上限管理,没有必要太过悲观。3)三中全会将深化改革、开放和创新,我们认为转型和改革的长效政策实质效应短期内很难证实或证伪,关键看与市场预期的差距及市场如何解读。短期多空难辨,市场将受情绪波动冲击;长期来看,转型是已经而且正在进行的必然趋势,主动应对有望提升转型的可控程度。近期的市场下跌中,政策不及预期或利好兑现的风险已经释放,改革再启动已是确定性事件而非概念,因此我们认为改革红利预期有望再度提升。
    流动性风险犹存。1)央行料难放松,尽管控制货币增速为央行货币政策中间目标,但最终还是维护经济稳定增长,因此流动性维持紧平衡的概率更大,钱荒风险不大。2)QE退出仍为大势所趋,隐忧犹存。
    等待放量和结构性风险释放完毕。1)再融资额料将回升,IPO可能继续推迟,若优先股推出对冲IPO重启,对市场有正面影响。关注10月二级市场股东净增持现象。2)10月风险溢价继续小幅上行,我们认为虽然临近年底结账氛围较浓,但三中全会后改革红利预期仍可能逐步回升,11月风险溢价上行空间有限。3)资金继续大规模净流出,当前的流动性状况仍不支持场外资金大量入场,量能不足仍是市场主要制约。4)结构性行情演化为结构性风险,我们认为三季报风险释放可能暂告段落,但强势品种累积了巨大涨幅,在风险偏好回落的情况下,获利回吐风险尚未释放完毕。
    重心小幅回落,指数空间不大。目前来看,2月18日2444点以来的调整尚未结束;10月冲高回落,市场重心下移,上方2200-2250点阻力较大,向下2000-2050点有一定支撑。