成长股和主题投资机会凸显 关注四大投资机会

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成长股和主题投资机会凸显 关注四大投资机会

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：网虫 浏览：923 回复：0

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　　本报记者 杨成万


　　11月2日，在建设银行四川省分行举行的“金牛”基金投资专享会上，南方成长基金经理谈建强表示，中长期市场趋势不乐观，相对看好成长股和主题投资机会。


　　原因：利空因素多


　　谈建强说，从内部因素来看，经济尚处于“弱复苏”状态，虽然7、8月份时，由于企业“补库存”，经济增速有所回升，但到了9月份，经济增速又下降了。


　　从拉动经济增长的“三驾马车”来看，在投资方面，由于新一届政府不走“信贷促进经济增长”的老路，因此，即使地方政府想增加投资，也无钱可投。而大多数行业都存在着产能过剩的问题，企业有钱也不敢投资。


　　在消费方面，2008年出台的一些刺激消费的政策已经到期，再加上中央严格控制“三公”消费，使消费不可能有大的增长。


　　在出口方面，目前美国债务危机严重，甚至出现了政府关门的严重事件，在这样的情况下，就不要指望“老美”增加对我国的进口了。同时，我国对新兴国家的出口也是徘徊不前。从国家统计局刚刚公布的10月PMI指数来看，其中的新出口订单指数是回落的，这也表明了外需乏力。“其中的原因有人民币升值的因素，而且还将继续升值，这也将制约我国的出口。”


　　“值得注意的是，前些年我国加入世贸组织后，参与了国际市场的分工，但现在有了新的国际贸易规则，我国需要尽快熟悉并争取参与对这些规则的制定。”谈建强认为，这也是上海自贸区设立的原因之一。


　　对于经济转型这一焦点，谈建强用了“道路曲折”四字予以概括。他说，虽然管理层对发展战略性新兴产业的态度十分坚决，但使其成为拉动经济增长的主要力量客观上需要一个过程。同时，一些地方政府希望投资的是一些“吹糠见米”的项目，如房地产业，因此，地方政府对发展战略性新兴产业的态度并不积极。“地方债也隐藏着风险，目前我国的地方债高达10万亿元之巨，一些地方债已经到了还债期，但无力偿还。”谈建强说，如果大量的地方债无力偿还，则后果不堪设想。


　　此外，谈建强认为，目前制约市场的因素还有：一是前几年货币超发严重，通胀压力依然较大；经济社会发展过程中的矛盾加剧，且不断暴露；美国QE退出后，面临资金外流的风险。


　　方向：向上突破难


　　谈建强在对A股市场进行大势研判时指出，A股市场“重融资，轻投资”的问题至今仍然存在，造成市场重心不断下移。尽管高层提出了“监管重点从行政性审批和保护金融机构，转向防控风险为本和保护金融消费者”，但真正实施起来并非易事。


　　“再从上市公司业绩来看，今年中报显示，沪深300公司虽然第三季度增长了20%，但这是因为去年第三季度的基数较低的缘故，而中小板、创业板的业绩并不乐观。”谈建强说，从估值来看，目前，沪深300平均为8.6倍、中证500平均为22.3倍，创业板44.1倍。


　　基于上述事实和分析，谈建强认为，市场短期难以突破，年内市场大概率是震荡行情，要突破前期高点2450点的阻力较强。而中长期来看，中国经济去产能阶段刚刚开始，新的经济增长动力尚未显现，股市供求失衡局面仍将维持，中长期市场趋势不乐观。“由于经济基本面不强劲，从盈利驱动角度去寻找行业和个股机会很难，从短期机会来看，相对看好成长股和主题投资机会。”谈建强表示，可关注好环保、金融改革、资源价格改革、新型城镇化等四大投资主题。


　　首先是环保概念，政策面扶持力度将很大，相关上市公司机会较多，不过要注意估值和成长性之间的关系，要规避估值太高的风险。“金融改革也是一个明显的机会。”谈建强表示，围绕着金融体制改革与利率市场化，给整个金融体系带来机遇和挑战，相关行业将产生分化，差异化经营的公司有望脱颖而出，看好银行、券商股的投资机会。


　　第三是资源价格改革所带来的投资机会。事实上，目前水、电、天然气等资源价格都存在一定程度的低估，随着进一步市场化的改革，有望给相关公司带来机会。


　　第四个机会来自于新型城镇化，相关产业链有望长期受益，同时随着国家简政放权，这个过程中将打破不少行业垄断，带来新的投资机会。