复利

白骨春风

复利

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：白骨春风 浏览：21932 回复：14

对复利概念全面深刻的理解将对我们的投资方式产生深远的影响。成功的投资像漫长而艰苦的马拉松比赛，也许只要你能跑完全程，就是一个胜利者。复利也许揭示了成功投资最简单的本质。


复利的定义：复利就是“利生利”、就是把每一分赢利全部转换为投资本金。


复利的要素：初始本金、报酬率和时间


复利的作用：威力惊人！成功的理财专家与普通投资者的差别在很大程度上就在于前者充分利用了复利的效应。


复利的例证：
例证1：复利的收益具有加速效益，如下表：

-- 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35%
第1年 1.05 1.1 1.15 1.2 1.25 1.3 1.35
第3年 1.1576 1.331 1.5209 1.728 1.9531 2.197 2.4604
第5年 1.2763 1.6105 2.011 2.4883 3.0518 3.7129 4.4840
第10年 1.6289 2.5937 4.406 6.1917 9.3132 13.786 20.1066
第15年 2.0789 4.1772 8.137 15.407 28.4217 51.186 90.159
第20年 2.6532 6.7275 16.367 38.338 86.736 190.05 404.27
第30年 4.3219 17.449 66.212 237.38 807.80 2620 8128.5


例证2：复利的效应被人们“想当然”、“自以为是”的“常识”所误解：有人曾做过一个实验，如果你有1000元今天拿出来投资，常年的复利报酬率有34%那40年后这笔投资会有多少？被实验者所给的答复多是介于1万到100万之间、答得最高的是位主修经济学和统计学的说是1000万元，其实真正的答案比1000万还要多而且是多到100倍以上，答案是12000多万元，也就是说1000元的投资40年后就取得12万倍以上的报酬，就是区区一块钱也已经变成12万元的现金！


要正确的理解和运用复利概念还是要从复利的“三要素”开始，一直以来决定投资成功的这“三要素”始终如一：
（1） 投入资金的数额；
（2） 实现的收益率情况；
（3） 投资时间的长短。
         

下面分别对这“三要素”进行一些说明：


（1） 投入资金的数额：其实我们应该明白这样一个事实，今天投入的一万元会变成若干年后的一百万或更多，其实勤俭节约、善于积累是投资成功一个最基本的条件，资本的积累带有“残酷”和“抑欲”的特征，几百年前资本家的理财方式在今天仍然有效，复利的基本要求之一就是把每一分赢利全部转换为投资本金而不能用于消费否则复利的作用就要大打折扣，在市场上很多人在赢利的时候轻易的把赢利部分消费掉而在亏损的时候却不得不缩水本金---这是永远也无法积累财富的；


（2） 实现的收益率情况：在例证1中我们可以看出财富的积累并没有对收益率有苛刻的要求，暴利并不是富裕的必要条件，但对暴利的渴望与贪婪几乎成为市场所有参与者的唯一目标，一切超凡的报酬率都是不可能持续这是经济规律，在你轻松的获得50%的赢利时也有可能莫名其妙的亏损掉50%，较高的赢利水平被相对较高的风险给平衡掉了，其实稳重、保守、持续、适当的长年报酬率才是真正的成功之道，依靠年复一年的复利作用少少的一点钱也能够成为一笔天文数字的资产。


（3） 投资时间的长短：想要成功投资切记不要急功近利，巴菲特成名前有过数十年的艰苦学习和奋斗，时间是财富积累最佳的催化剂，我们的投资计划一定要是一个长期的投资计划，即使是短期的投资计划也必需置于这个长期投资计划的框架内，从例证1的我们可以发现，我们投资得越久，那个最后五年或三年所能够取得的报酬额就越是惊人，我有时甚至突发奇想为中国每一位新出生的孩子都做一份长期的投资计划，那当他们成年或老的时候会是多么的幸福啊。


在世界各国对复利概念理解和运用得最充分的是保险公司，在一份份对承保人颇具诱惑的长期保单后面是保险公司利用复利概念大赚其钱的实质，从某种意义而言我们自己对复利概念的正确理解和运用就是为我们的未来买了一份最成功的保险。

白骨春风

复利——让财富滚雪球的神奇工具　　爱因斯坦曾经说过：“宇宙间最大的能量就是复利，世界的第八大奇迹是复利。”为什么大师会如此推崇复利呢？复利又到底是怎么一回事呢？

爱因斯坦曾经说过：“宇宙间最大的能量就是复利，世界的第八大奇迹是复利。”为什么大师会如此推崇复利呢？复利又到底是怎么一回事呢？先看几个小故事。

　　有一位古希腊的学者在帮助国王解决了一个大难题后，骄傲的国王说，我的国库里什么都有，随你要什么我都可以满足你。学者看了看不可一世的国王，随手指了指国王身边的国际象棋棋盘，说：这个棋盘上共有64个格子，一个格子代表一天，你只要在第一天给我一粒米，第二天加倍给我二粒米，第三天再加倍给我四粒米……送完这64个格子就可以了，国王觉得这实在是太简单了，于是答应了学者的要求。最后的结果却是惊人的，即使倾尽全国的米都不够支付。

　　一张纸能到达月球吗？答案是能，只要你找到一张足够大的纸，并将它对折44次，它的厚度就能够到达月球。这就是神奇的复利，一个不大的基数，以一个即使很微小的量增长，假以时日，都将膨胀为一个庞大的天文数字。

　　如何理解复利和单利呢？现在有两个人，假定他们每年能节省6000元，其中一个人将这笔钱存入银行，零存整取的年利率是8%；另外一个人用这笔钱购买平均年收益8%的理财产品。5年后，他的投资额已累计达到29335元；存银行的那个人5年后的存款本息和只有26600元，比他足足少了2735元。收益率都是8%，为什么5年后两个人到手的钱相差这么多呢？这就是复利和单利的差别，虽然我们知道钱存银行保险，却不知存银行虽然本金安全，但是五年只可享受一次利息收入，也就是单利。但是投资的话每年的利息都将计入本金，所以出现了上边的差异也不足为奇。

　　当很多人明白了复利作用的威力后，有一部分人很容易就激起了贪婪的欲望，梦想以高复利迅速达到致富的目的。但是投资中，越想把握更多机会时反而失去了本属于你的机会。过高的增长只会害了自己，看看那些高收益的次级债吧，当它们变成一堆堆废纸时后悔已经晚了。在一个有限的世界里，高增长率必定走向自我毁灭。如果这种增长的基数小，那么在一段时间内这条定律不一定奏效。但如果基数很大，那么结局将是：过高增长率最终会毁掉它自己的支撑点。

　　美国天文学家塞根在谈及每15分钟分裂一次繁殖的细菌时已经很有趣地形容了这一现象。塞根说：这意味着每小时四翻，每天翻九十六番。尽管一颗细菌的体重仅有大约1克的一万亿分之一，但经过一天疯狂的繁殖后，它的后代将像一座大山那样重……两天之内，它们将会比太阳还重……不过，不必杞人忧天，塞根说：总有某种障碍会阻止这种指数式的增长。

　　千万不要梦想通过短期暴利来加速复利的增长，这是谁也无法做到的，能保证一个长期增长的较高的复利就已经是相当成功的业绩。只有当投资者具有“长期稳定增长的较低复利也能创造奇迹”这种思想，才能够克服妒忌心理，专心做好自己的事情。因为你知道，即使短期输给别人，但是只要你坚持下去，你也将比大部分人富有。只要你确信是在低位有价值的区域买入，一般来说下跌空间已经有限，而证券市场年年都在大幅波动，两三个月你也许会套牢，但一年下来，你多多少少会有10％~20％的收益，即使有10％以上的持续复利增长，也足以创造奇迹，你又何必急于一时呢！

　　能不能安全渡过成本区，对于最终能够完成一次漂亮的长线投资有着相当重要的意义，因为它关系你能否站牢你的位置，不惧怕任何风险的袭击。收益总是伴随着风险的，天下没有免费的午餐，只有我们理解了复利的作用，然后用持之以恒的心态去投资，自然会享受到复利这个经济奇迹带给你的财富了！

白骨春风

滚雪球效应编辑词条 已关注目录
1由来
2道理所在
3生活中的滚雪球… 目录
1由来
2道理所在
3生活中的滚雪球…
收起 编辑本段由来
　　见过雪的孩子大都玩过滚雪球游戏。一个小小的冰块、石头或者就是一把雪，在雪地上滚几下就会迅速膨胀成一个大雪球，只要你有足够的力气和兴趣，这个雪球会滚成足够惊人的体积。这就是所谓的滚雪球效应！ 编辑本段道理所在
　　小的雪球在滚动初期，还需要借助外力的推动，当雪球的体积足够大，可依靠其自身惯性向前推进的时候，外在动力就会相对弱化。随着雪球的不断滚动，其速度和规模也会越滚越大。
　　这个道理其实就像一道趣味数学题：荷塘里有—片荷叶，它每天会增长—倍，30天会长满整个荷塘。在最初的20天里，人们很可能会忽略荷叶面积的变化，直到第27天，荷叶不过才占荷塘的1／8，第28天也还只有1／4，但是第29天就长满—半，第30天就会长满整个荷塘。荷叶每天的变化速度都是一样的，前面28天的生长带来的变化是那么小，但到了后三天扩张的效果却是那样惊人。 编辑本段生活中的滚雪球效应

pitdoor

现实很难应用，高利贷2分利已经不得了。

白骨春风

复利的神奇威力、复利的重要性，很多人已经清楚了，很多人均宣称“不要一夜暴富，要持久的盈利”，但事实上，很多人“暴利”的思维仍在，只不过不再是单个年度的高收益率、“赚100倍”等，而是“35%的长期复合收益率”、“万倍不是梦”等变形。

     

       芒格老说过“既要理解复利的重要性，也要理解复利的艰难”，事实上很多人轻视了复利的艰难，居然有人轻松的假设“我只要一年盈利35%，就……”，这明显是缺乏数学常识，对长期收益率怀有不切实际的幻想，也低估了证券投资的难度。

         我想很容易有2种错觉。

         错觉1：只要绝大部分年度“整体”收益率佳，那么个别年度的亏损应该问题不大；
         错觉2：不出现重大亏损，小幅亏损或者微利的话，其他年度适度盈利，长期收益率应该不错。

         这里给2个case，验证一下这2种错觉。

         先说第1个case。

        情形A：持续盈利15%共10年；
        情形B：持续盈利25%共9年，最后1年亏损50%；
        情形C：持续盈利35%共8年，最后2年各亏损40%、50%

        我们可以看看10年以后，哪种情形会胜出。

  
　 情形A

     情形B

     情形C

     
1

     15

     25

     35

     
2

     15

     25

     35

     
3

     15

     25

     35

     
4

     15

     25

     35

     
5

     15

     25

     35

     
6

     15

     25

     35

     
7

     15

     25

     35

     
8

     15

     25

     35

     
9

     15

     25

     -40

     
10

     15

     -50

     -50

     
累计收益率

     3.046

     2.725

     2.310

     
复合收益率

     15.0%

     14.1%

     12.7%

     

  
        结果很有意思，最不起眼的情形A居然胜出了，有煌煌“长期盈利史”的情形B和情形C，因为某一个年度的重大亏损，大大的降低了长期收益率。重大亏损造成的“负复利”对长期投资的损害是极大的。这也是投资的残酷之处，绝对要避免“惨败”、“重大亏损”，风险意识要放在首位，“不要亏钱”作为投资的第1原则，不是盖的。

       上面的假设也许有点“狠”，下面再给一个case，看看“没有重大亏损”时的情形如何，给2个“温柔”一点的假设。

        情形A:持续盈利15%共10年；
        情形B：奇数年盈利25%，偶数年各盈利2%、3%、4%、5%、6%；
        情形C：奇数年盈利35%，偶数年各亏损-2%、-3%、-4%、-5%、-6%

       这也符合很多人的实际情况，风险倒是“控制住了”，没有出现重大亏损。情形B有部分年度是微利、情形C有部分年度是微亏。

        那么长期收益率如何呢？
   
                      情形A               情形B              情形C
         1           15                 25                  35
        2           15                 2                   -2
        3           15                25                  35
      4           15                 3                  -3
        5           15                25                  35
      6           15                 4                  -4
       7            15                25                  35
      8           15                 5                  -5
       9            15                25                  35
     0           15                 6                  -6
          累计        3.05倍           2.71倍             2.65倍
           复合        15%               14.0%              13.8%

       结果仍很有意思，最不起眼的15%的收益率，再次在长期拉锯战中胜出，微利的方案次之，只有14%，微亏的方案最差，只有13.8%。

        这是复利的又一错觉：表面上不起眼的微利、微亏，累积起来却对长期的复利有很大的影响。

       也许有人真的很天才，在牛市熊市均能大赚，但基于数学法则及长期投资的艰难，还有市场运行的非平稳性及黑天鹅之“必然出现”，我们恪守“抑制亏损”、“平稳复利”这2个目标，并不是口头上喊的口号而已，而是实实在在的数学法则。在与市场的长期拉锯战中，高度重视风险控制，多想想自己可能在哪里跌倒，多研究一下“负复利”、“微利、微亏过多”的情形，比起憧憬“长期复合收益率达到35%”这样惊人的目标，是更有意义的。

        事实上，从全球范围来看，保持超长时间的较高复利，是几乎一个不可能完成的任务，巴老的天才已经是很恐怖的长期收益率了，Neff在31年投资生涯中的13.7%的长期收益率记录至今仍没有基金经理能破。与市场的长期拉锯战，对于很多人来说，才刚刚开始而已，未来的投资生涯中，会发现种种难以预料的重大变化、新问题、新事物，常持一颗惕厉的、警悚之心、深刻理解芒格老所说的“既要理解复利的重要性，更要理解复利的艰难”，深刻理解证券市场“收益率不平稳”。

      假设中国未来继续“国泰民安”，社会稳定，而且有“证券市场长期走牛”的环境，拉长到30年以上的长期投资规划，多想想“复利的艰难”，时刻提醒自己证券市场的结构和收益率的非平稳性，时刻想想负复利的可怕杀伤力，最好在年轻时就想透这层逻辑，不失为一堂较好的思想教育课。

      上面总结了2个错觉，其实拉长到30年期的收益率向量，其中的分量有许许多多的组合，更多的人跑不完全场就倒下了。我们常说的“抑制亏损”，还只是最起码的一课和长期投资成功的必要条件之一而已，远远不是“较高的复合收益率”的充分条件，第2个case就是明证。

      “如何实现长期复利” ？这是一个战略课题。后面将结合巴老的成绩单，谈谈这个问题，而“理解复利的艰难”，则是最起码的思想基础。——

hdtfriend

赚一年是一年，不定人什么时候就挂了呢，想那么远。
钱多到一定程度会变成负累。。。。。。。。。。

pitdoor

复利理解为复合的利率好一点，否则给人的感觉就是金融学的概念，易产生理想主义。

西门庆官人

还在做复利发财的清秋大梦呢

回到昨天我说的，20万本金，不管是单边大牛，单边大熊、或者震荡，平均下来每月都能稳定且持续赚10%，这个水平应该来说是相当的不错了，能做到的人，估计整个论坛也没几个。

但是，每个月，必须提1万吃饭糊口花销等。

于是第一年每个月的收益分别是：20+20X10%-1，21+21X10%-1，22.1+22.1x10%-1，23.31+23.31X10%-1，24.641+24.641X10%-1，26.1051+26.1051x10%-1，27.71561+27.71561X10%-1，29.49+29.49x10%-1，31.44+31.44x10%-1，33.584+33.584X10%-1，35.94+35.94X10%-1，38.534+38.534X10%-1

他奶奶的，整整辛苦一年，连本带利才38万多，有个球用。

西门庆官人

当然，随着本金增大，第二年、第三年如果一直还能持续稳定源源不断的每月赚10%，后面会快速增殖。

liuming393

文章太好了。谢谢！

驶出港湾

中华历史久远，文化底蕴深厚，地杰人灵，占据许多优势。为什么在炒股界没有出现一位世界级神人...为什么？我国也有短时间做出高水平的事情...

hdtfriend

驶出港湾 发表于 2013-11-3 10:02
中华历史久远，文化底蕴深厚，地杰人灵，占据许多优势。为什么在炒股界没有出现一位世界级神人...为什么？我 ...

因为中国刚二十年，美国两百年了，论这个，人家是祖宗，咱都是吃人剩下的。。。。。。。。。

9981664

复利也许揭示了成功投资最简单的本质。:WX:

9981664

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97boy1672

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