瑞银：维持一个略偏正面的短期A股走势

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瑞银：维持一个略偏正面的短期A股走势

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：每日通 浏览：906 回复：0

　　记者 石贝贝


　　瑞银证券财富管理研究部主管、首席中国投资策略师高挺近日表示，预计经济改善势头有所减弱，但政策和改革预期将进一步增强，因此维持一个略偏正面的短期A股走势判断。


　　行业偏好主要考虑业绩表现和改革驱动。1)经济反弹对股市的推动将明显减弱。行业利润增长的强弱差异使我们继续偏好业绩较强的消费类板块，如大众食品、医药、零售、家电、汽车等。2)受金融改革影响的行业中，最看好证券板块。最近政策强调保障房建设、城市基础设施投资、中西部铁路建设等也对建筑和建材行业有利。3)另外，在国内环境污染日益严重的今天，预计环保相关的行业和个股也会因更多政府的重视而表现较好。


　　对于三中全会传递出的改革信号，高挺预计可能在未来2年实施的改革措施包括：逐步放开对外证券投资相关规定，逐步放开国内实体海外融资的相关规定，进一步增加QFII额度和扩大投资范围。鼓励和支持股票、债券和信用等资本市场的发展和创新，扩大资产支持证券试点范围，提高股票一二级市场的监管水平和透明度。有可能在上海自贸区试点金融领域市场化的举措。


　　虽然认为改革的预期不宜过高，改革对短期经济增长影响不大，但政府的言行仍有可能提振投资者对中长期中国经济前景的信心，这对那些更多受制于长期担忧的板块(如银行)有所帮助。


　　高挺预计，三中全会可能给出一个长期社会和经济制度改革的蓝图和基本原则，许多方面的具体内容和时间表将在之后逐渐跟进和落实。一些投资者热议的改革议题已经在逐渐或有选择性地进行，如金融系统改革、税改(营改增)、政府职能转换(审批权下放和取消)、国有和垄断行业改革(铁路)、资源价格改革等。对这些议题，市场面临的问题不是“是否要做”而是推进力度和速度。


　　在诸多可能改革的议题中，高挺认为，一些已经经过广泛讨论和试点的项目，目前面临的阻力较少，能够在不远的将来取得更多实质性进展，如金融领域改革、政府职能转换和简政放权、资源价格改革、铁路投融资制度改革等。涉及到财税体制、土地、户籍、房产税、计划生育等方面的可能变化，政府则需要更多时间来形成社会共识和筹划改革细节。