套利资金大举进场 创业板B断崖跳水

刘宗武

套利资金大举进场 创业板B断崖跳水

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：刘宗武 浏览：939 回复：0

　　证券时报记者 刘明


　　在连续5天暴涨60%后，创业板B昨日首次跌停。上市后的暴涨，使得创业板分级基金连续出现高溢价，引起了套利资金不断涌入，加之创业板指数近日未能再创新高，创业板B的炒作难以为继。昨日跌停后，创业板分级基金整体溢价仍高达约18%。分析人士表示，首个跌停后，创业板分级基金高溢价的风险并未完全释放，后续仍有深度回调风险。


　　自9月30日上市后，创业板B出现连续涨停，成为市场上关注度最高的基金产品。不过，在上市5天暴涨59.9%之后，昨日创业板B的暴涨不再持续，开盘后即一字跌停，全天未能开板，成交839万元，较前一个交易日的2508万元大幅缩水。


　　华泰证券基金分析师王乐乐表示，由于场内盘子较小，创业板B自上市后就受到资金炒作，并导致场内整体持续溢价，这引起套利资金进场，随着套利盘的增多与砸盘，创业板B昨日跌停在意料之中，后续仍有回调压力。


　　一般而言，分级基金都存在场内外转换的套利机制。当场内整体溢价时，资金可通过申购母基金转到场内分拆为子份额卖出。不过，T日申购母基金，根据申购转换的流程，T+3日才可获得场内子份额。即创业板分级场内高溢价时，投资者可在T日申购母基金，T+3日转到场内分拆获得创业板A和创业板B份额。创业板A为约定收益份额，价格波动较小。


　　创业板B上市后连遭爆炒，也导致创业板分级基金场内持续高溢价，10月8日、10月9日、10月10日、10月11日的溢价率分别为4.22%、8.11%、16.41%、22.92%。由于套利的流程，10月8日进场套利资金，10月11日可获得创业板A、创业板B份额，套利资金进场自然会卖出份额获利。在10月11日，创业板B一度因为套利资金砸盘而跌停。不过，由于当日进场新增资金仅约1000万份，在卖出压力下降后，创业板B午后又被投机资金拉至涨停。


　　昨日更大规模的套利资金进场，创业板B的份额由10月11日的2501万份，激增至昨日的7765万份，增幅高达210%，按套利流程，这些新增资金在10月9日进场可能性大。在5200多万份增量抛盘的压力下，昨日创业板B毫无悬念地跌停。


　　不过，昨日的跌停，并未能缓解抛盘压力。昨日成交额仅为839万元，而收盘后跌停板上的抛单仍有4420.83万份，按跌停价计算金额为6360万元。预计周二及随后几日，仍会有套利资金进场抛售。


　　10月11日，富国创业板指数分级基金的单位净值为1.045元，昨日创业板指数涨幅为0.99%，创业板A、创业板B的场内价格仍明显高于母基金单位净值。初步估算，昨日场内整体溢价率仍有约14%。


　　好买基金分析认为，由于场内外转换机制的存在，高溢价不可能长期保持，创业板B的疯狂难以持续，昨日的跌停只是回调的开始。