申银万国策略周报：意犹未尽 过犹不及

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申银万国策略周报：意犹未尽 过犹不及

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：每日通 浏览：868 回复：0

　　申银万国[微博]策略周报


　　上周上证综指、深成指、沪深300、中小板综指和创业板综指涨幅分别为2.46%、2.62%、2.47%、2.73%和2.00%。两市成交量1.16 万亿元。


　　上周市场震荡攀升，我们认为短期市场仍将维持区间震荡的结构性行情。


　　依然红火，宜存警惕。我们认为经济信心回升、政策预期向好是8 月份以来市场震荡上行的基础和主要动力，上行基础犹在，不过推动力已经大为减弱，但结构性行情还意犹未尽。1)本周公布9 月份和三季度经济数据，近期中观高频数据和先行指标均提示旺季不旺迹象，出口受制高基数而负增长，低于市场预期，因此本次数据对于市场预期走向至为关键，数据公布期带来预期调整可能引发震荡加剧。2)三季报进入披露期，由于三季报往往奠定全年业绩，因此也较为关键，不过预计短期不至引发整体性的向上或向下风险。3)市场对改革期望较高，等待政策红利再度释放，改革的逐步推进也已经催生相关热点持续活跃和轮番炒作，虽然三中全会前市场风险偏好仍较高，但越临近会期不及预期或利好兑现等方面的风险越大。4)上周四周五的市场表现一方面反映市场心态依然不稳，信心不足，对利空敏感；另一方面市场也对管理层的呵护反映积极。短期热点此起彼伏，我们认为市场仍将维持较为活跃的结构性行情，但可能进一步分化。5)我们仍认为转型期市场的上半场将系统性风险和结构性机会并存，在经济增速已大幅下降，市场普遍认识到转型的长期性和艰巨性、转型无牛市的情况下，已不必太过悲观，不过，转型风险尚未消除。


　　温和抬升，有待放量。1)美债风险在缓解和消化，不过国内仍存IPO的不确定性，地王频现下房地产政策的风险等，根据wind 数据上周有两个交易日出现资金净流入，但量小且不持续，市场依然受到量能制约。2)市场重心再度温和抬升，均线系统有所改善，但短期指数上下空间料仍不大，受到上升通道上下轨反压和支撑，2250点及2270 点一带阻力较大。