股商财富报告：权重奋力护盘 关注反弹力度

曼妙人生

股商财富报告：权重奋力护盘 关注反弹力度

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：曼妙人生 浏览：1060 回复：0

　　北京股商


　　股商视点：权重股奋力护盘 关注反弹力度


　　本周最后一个交易日，也是九月份倒数第二个交易日，沪深两市震荡反弹。不过在看似平静的盘面背后却暗流涌动。早盘只有医药板块相对抗跌，稳健的业绩及季报预期支撑其在调整市中屹立不倒，光伏产业则借助消息面利好超跌反弹。而前期赚足眼球的自贸区、土改概念股继续大幅下挫，上港集团、外高桥、辉隆股份等多只个股封在跌停板。在市场沉迷之际，光线传媒率先启动午后直封涨停版，带动华谊兄弟等文化传媒、手游网络板块集体反弹，创业板指数也是应声而起，涨幅超过1.55%。银行券商为首的权重股两点之后放量启动，上证指数在2150点缺口处暂获企稳。


　　最近两周市场的调整与我们之前的分析吻合，假期效应再现。而强势股获利回吐进一步打击市场人气，隔夜拆借利率的大幅走高加重“钱荒”担忧情绪，致使投资者纷纷采取避险措施，一些资金开始选择业绩预增、走势稳健的医药股避险。


　　短期来说，自贸区板块已经连续下跌多日，短期风险已经释放。银行、券商等权重股今日尾盘奋力拉升，企稳迹象明显，短线有望延续小幅反弹格局。同时中小板、创业板个股强势依旧，信息消费仍是主流，内部细分行业的轮番启动活跃了做多氛围。综合来说，短期大盘在缺口及年线附近调整后企稳，小幅反弹趋势有望延续，但投资者要密切关注反弹力度和量能变化情况。


　　深度直击：万倍收益的年限问题


　　上周我们发表了《驳李开复[微博]的万倍收益论》的评述，认为与李博士的《买一只股票也能赚一万倍》宣称的某美国股民买Berkshire Hathaway股票赚取万倍相反，我们认为其33年收益不高于580倍。万倍收益论实际是二级市场长期投资的上限，该论点混淆了风险投资和证券投资的定位。从长期投资的角度来分析，一只股票的估值水平会影响投资者收益，市盈率5倍和市盈率50倍的股票会有10倍的收益差距。但万倍收益的源泉还是依赖盈利能力的变化。而公司的盈利能力变化是资产长期盈利能力的累计和复利。盈利水平高和持有时限长是达到万倍收益的前提。我们还以Berkshire Hathaway股票加以阐述。


　　前文从实证的角度分析投资Berkshire公司从1980年到目前33年的收益不高于580倍，但假如把时间轴拉伸到50年前的1963年，巴菲特收购伯克希尔的时候，其股票交易价格仅仅在8美元左右。按照目前17.5万美元的价格计算，50年增值了21875倍。按照其165万股的总股本，伯克希尔哈撒韦总市值达到2883.4亿美元，约1.79万亿人民币，但其市盈率只有16.1倍，其每股收益达到10870美元，约合6.74万元。万倍收益其实来源于三要素：1、时间因素。10年10倍盈利能力提升，40年将达到1万倍。从1965年到2007年巴菲特的股票平均每年增值21.1%，同期标普500每年10.3%伯克希尔的年整体回报高于市场近一倍，50年后将会有30倍以上的差距。2、重组因素。伯克希尔原本是一家业务平平的纺织股，假如介入成本达到10倍市净率之上，恐怕也难上演这段50年的投资传奇。3、不分红政策因素。伯克希尔仅仅在1967年向股东支付了上市后首次也是唯一的一次红利——每股10美分。但这和SGC倡导的股东文化并不矛盾，许多道指成份股30%以上的年分红率说明了投资能力对市值壮大的重要性。


　　国内市场的后发优势和庞大的人口基数决定了有生之年实现证券投资万倍收益也大有人在。腾讯的最大股东—南非传媒巨头Naspers通过其全资拥有的离岸公司MIH持有腾讯33.93%的股权。MIH所持股票市值超过2500亿港元！根据2001年MIH的财务报告，其2001年6月份收购腾讯46.5%股权时共花了3200万美元，约合为1.95亿港元，按此计算，MIH12年大赚超过1000倍。腾讯控股上市发行价仅为3.7港元，而10年后股价已跃上了400元峰位，如果投资者从上市时买入一直持有，那么投资回报近100倍。科技股投资中超越巴菲特长期收益也是行业特性使然，行业进步也使大量的明星公司成为昨日黄花。Google、apple等公司同样存在这样的10年百倍传奇，但公司达到万亿市值后将受到经济容量和结构的限制。投资品种持有时间长、介入成本低、留存收益好有利于实现长期万倍回报。


　　主力动向：市场资金流入传媒娱乐板块


　　今天收盘市场资金流入板块60家，市场资金流出板块39家，资金呈现分化态势，流入前三名的行业是：传媒娱乐、生物制药、物联网；流出行业是：房地产、交通运输、商业百货。今日大盘以横盘整理为主，量能有所萎缩，短期仍会继续维持反弹态势，目前两市资金依旧重点流出上海自贸区、土地流转、金融改革概念。热点方面，传媒娱乐、医疗保健、物联网等走势较好，后市可继续关注医疗板块和物联网板块，传媒娱乐板块阶段涨幅过大，建议保持谨慎态度。


　　大盘自2012年05月29日以来，电子信息、金融行业、传媒娱乐等资金流入较大，目前两市仍处于快速下跌后的反弹阶段，量能渐渐萎缩，上海自贸区、土地流转、金融改革概念等主流热点资金流出量较大。后市大盘仍将继续展开反弹，重点关注是否有新的主流热点出现。操作方面，逢低可关注近期涨幅较小的品种，或者前期有资金流入近期调整充分的品种。


　　板块机会：关注周期股


　　今日A股震荡微涨，上证综指涨0.20%，深证成指涨0.39%，两市全天成交额约1934亿元人民币，成交量明显萎缩，中小板指收盘涨0.34%，创业板指收盘涨1.33%。


　　板块方面，海自贸区概念股受获利回吐影响继续大幅下跌，盘中再现跌停潮，文化传媒股经过上日调整后再度发力；医药生物股表现抢眼，分析称，医药股的大涨既有资金避险的需要，又有自身补涨的因素。金融IC卡推广扩围，智能IC卡概念股持续拉升。此外，券商、煤炭、铝业等板块表现亦活跃，涨幅居前。


　　机会方面，周期类值得关注：


　　1、券商类，今日尾市海通证券、中信证券的上扬也许是展开反弹时的一股力量


　　2、银行地产类，银行已拉出多根阴线调整到相对低位，地产尤以“招、保、万、金”为代表的大地产再度回到箱体底部，多次的俯卧撑行情还应有效，也就是说到箱底反弹，到箱顶回落。


　　3、有色煤炭类，“中国铝业”在近10天左右已拉出3个涨停板，稀土永磁类也已小幅回调到位，煤炭股主要是动力煤远期合约上涨，神华也在小幅提价，几年前也是十一过后，就爆发了“煤飞色舞”行情。


　　操作策略：短线或震荡关注医药板块


　　市场回顾：周五，沪深两市多数个股呈现小幅反弹的走势。虽然上海自贸区概念股多只个股再遭跌停。不过煤炭有色以及券商等蓝筹板块表现相对平稳，一定程度上稳定住股指，股指在年线附近呈现窄幅震荡走势。截止今日收盘，沪指报2160.03点，涨0.2%，成交978.1亿，成指报8472.29点，涨0.39%，成交977.3亿。在板块方面，传媒、医疗保健、半导体、婴童概念、证券等板块上涨，上海自贸、三沙概念、公共交通、交通设施、日用化工、土地流转等板块下跌。


　　仓位管理：今天大盘虽然出现了一定的反弹，但是反弹的力度还是太小。主要原因是节前资金回笼导致，很多资金也可能会担心国庆长假期间可能有利空消息出台，所以都比较谨慎。下周一还有一个交易日，我们认为，大盘维持震荡概率较大。今天虽然上海自贸区概念股多只个股再遭跌停，不过煤炭有色以及券商等蓝筹板块表现相对平稳，一定程度上稳定住股指，股指在年线附近呈现窄幅震荡走势。而创业板指数再次冲高回落，维持高位震荡的特征。所以当前行情建议总体仓位保持在5成左右。


　　关注板块：当前市场假期效应明显，很多资金会流向抗风险的板块，首先是建议投资者关注医药板块，该板块本身走势良好，在中线大盘我们看好的前提下投资者可以进行适当的关注。另外就是土改和金改板块，如果周一出现调整可以进行适当的关注。


　　操作策略：总的来说周一大盘还是震荡为主，节后大盘可能再度迎来反弹，所以具体操作上短线可以逢低关注医药板块和土地改革和金融改革等板块，但要注意适当的控制仓位。中线方面则继续持股为主。