市场风格博弈决定行情走向 反弹趋势有望持续

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市场风格博弈决定行情走向 反弹趋势有望持续

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：每日通 浏览：1605 回复：0

　　经历中秋“小长假”后，昨日公布的9月份汇丰PMI初值超出市场预期。当天，沪深两市均高举高打，出现了主板与创业板同步攀升的热火朝天局面。上证综指重回2200点上方，深证成指则出现2%以上的涨幅。创业板指数突破1300点整数位，改写历史新高纪录。但目前市场出现了舆论向低估值蓝筹倾斜、机构却继续加码创业板的微妙局面。


　　■ 深圳特区报记者 王欣


　　汇丰PMI超预期


　　9月份汇丰中国制造业初值显示中小企业景气度回升延续，宏观经济持续回暖。


　　对于9月份汇丰中国制造业PMI初值51.2的最新数据，星石投资分析认为，其中的最大亮点是“新订单指数初值”创下6个月新高，“新出口订单指数初值”6个月后再次站在荣枯线上方。这表明，在内需和外需双向驱动下，包括政府稳增长拉动投资撬动内需，美欧等主要贸易伙伴经济持续向好，外需显著回升。由此，带来需求端回暖，驱动中小企业景气度回升和宏观经济持续回暖。


　　另一大亮点在于“产出指数初值”51.1，创五个月新高，较上月终值略有回升。分析认为，这表明中小企业生产稳定、继续保持扩张；产出指数回升幅度不大，显示生产端仍然较为谨慎，我国制造业依然深受产能过剩问题困扰。


　　反弹趋势有望持续


　　汇丰中国制造业PMI初值创新高，与9月中旬社会用电量等高频数据传达出的信息较为一致，一定程度上缓解了9月上旬社会用电量增速显著降低而引发的宏观经济掉头向下的担忧。分析师均认为，短期内A股整体下行风险进一步降低，反弹趋势有望延续。


　　国泰君安证券[微博]分析师时伟翔认为，市场最关心的两个问题是宏观预期和流动性环境，这两方面最近都出现改善。他以“轻舟已过万重山”来形容当前的市场形势，“分歧最大的时点刚刚过去，市场的波动性也将在未来几周中下降。”


　　实际上，节前大盘蓝筹股的回调是在银行股和沪深300从今年6月份的低点1849点以来放量大涨了24.9%和近37%的基础上出现的。长城基金认为，大盘出现震荡回落是正常现象。无论美国是否退出、何时退出QE，对国内资金状态都不会有太大的影响。


　　市场风格博弈是关键


　　与大盘的趋势判断相比，投资者近期更关注市场风格博弈。当前市场分歧明显，研究员唱多蓝筹、机构执着于创业板的景象屡见不鲜。


　　有基金业人士认为，未来几个月市场走势还是主要取决于TMT和银行股两大板块的博弈。从目前情况看，TMT和创业板的走势还是非常稳健，创业板还有再创新高的能力。但是，随着创业板的继续上涨，创业板面临的分化震荡的风险也在加大。


　　长城基金策略分析师认为，未来银行股的最大看点在中国的金融改革和金融创新。金融改革将极大地激发银行的创新能力，对银行的收入结构产生重大影响，对提升银行的净利润注入新的动力。而近期出台的金融改革的措施和11月份召开的十八届三中全会将可能成为引发这些预期的重要拐点。因此，“从长线看，银行股的行情并没有结束，银行股还有更大的行情。”


　　泰信蓝筹精选基金经理柳菁认为，从市场风格上来看，创业板见顶回落、蓝筹股逐步反弹的趋势越来越明显。随着经济结构调整和去杠杆化程度日益加深，结构性行情有望持续。“在目前的市场节点下，环保、科技创新、文化传媒、医药行业的行情将贯穿全年，同时应重点关注主板中传统行业里具备转型能力的大蓝筹公司，以及行业供给明显收缩，有价格上涨趋势的周期类行业。”