微访谈：浅谈生物制药战略性投资机会

四季鸿2

微访谈：浅谈生物制药战略性投资机会

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：四季鸿2 浏览：13442 回复：0

　　生物医药作为医药行业的新兴产业，国家在“十二五”规划的战略性新兴产业之一。关注生物医药企业的PE机构合伙人说：“预计生物医药行业未来十几年都将处于高速发展的阶段，和健康相关的领域，未来潜力巨大。其实这个行业一般人不太能看懂，细分行业太多太杂，行业内公司资质参差不齐，好的公司也不便宜。但是一旦投成功了就是暴利。”那么目前生物医药板块是不是投资的时机？那些细分领域值得我们关注？哪些公司值得跟踪呢？财库网特约草根嘉宾“夜雨听风”来与您一起挖掘现阶段生物制药行业战略性投资机会。

　　主持人：能不能先简单介绍一下生物制药行业发展现状？

　　回答：就行业而言，要特别关注未来基药目录的渗透，相关的企业如果产品是独家的且疗效显着的药。其实从现在行业的整体估值看，指望明年医药继续有很大级别的整体性行情，难！行业只有充分调整才有大级别的行情。

　　提问：投资这个行业会有哪些风险？

　　回答：医药行业的风险无处不在，安全风险，政策风险，市场风险，降价风险。虽然处处存有风险，有风险也一定有机会，而机会就在中药、生物制品及大病种用药这些领域。

　　提问：反商业贿赂近期是近期关注的焦点，该事件对药企业有什么影响？

　　回答：这个很难具体评估，不过应该说对行业整体的预期会有打压，所以估值可能要向下看看，而且其实去年到今年，医药行业已经走了一大波行情了，也该休息休息了。当然，其实关键还是在于挖掘优秀的个股，如果你能够找到一个动态市盈率在回答：5倍以下，未来净利润复合增长率在30%以上的企业，你肯定赚。

　　提问：独家、大病种概念有什么特点，老师能具体分析下吗？

　　回答：独家就是只有一家企业可以生产，这样就没有竞争，相当于专利。大病种主要是心脑血管、癌症、呼吸系统、神经系统这样的大病，而不是感冒发烧、胃肠道消化不良这些小毛病。要了解一个行业靠微访谈是不够的，多去读读相关的分析文章和研报，慢慢去掌握，就能知道很多。

　　比如国内医药消费最大的应该是抗生素，所以国家限制西药抗生素才会导致整个医药行业大跌，同时也促使了中药抗生素的牛股比如红日药业(行情 消息 资金)、康缘药业(行情 消息 资金)等，其次心脑血管、肿瘤、糖尿病等，这些都是大病种行业

　　呵呵，说的不厚道点啊，为什么心脑血管是大病种，因为心脑很复杂，而且这方面的病基本上很难治愈，但是你又不能停药，所以这个行业如果你有一个很好的药，又没有太大的副作用，病人又不能停药形成对你的依赖性，而且别人还不能生产这个药跟你竞争压价，你说，这样一种情况，会不会产生牛股？

　　提问：现在入选基药目录的企业有哪些上市公司？

　　回答：国家基药目录已经出了，新增入选的有一部分企业，我这里就不一一列举了。现在来看相关的企业估值都不够便宜，从去年初以来医药行业优秀的个股已经反弹都很高了。

　　好企业太多，我要综合评估的，行业内好企业很多，但是好价格不常有，其实换句话说，这次的反腐事件可能未来给行业重新低估的机会，否则企业估值都在40倍左右，怎么投。

　　举一个行业内非常有名的企业天士力(行情 消息 资金)的主打药复方丹参滴丸，天士力(行情 消息 资金)的老总闫希军是军队转业，其实刚刚开始是不懂药的，复方丹参滴丸还是买的中新药业(行情 消息 资金)的方子，后来复方丹参滴丸进了国家基药目录，效果也不错，价格相对便宜，公司的销售策略也对，价值本身心脑血管就是一个大行业，所以才有了今天的天士力(行情 消息 资金)

　　提问：天力士近期出现了调整，目前还有上升的空间吗？

　　回答：其实基药在基层医院的渗透还有空间应该，但是天士力(行情 消息 资金)的体量已经很大了啊，你要是指望在翻一倍，估计要等。

　　提问：现在医药整体进入高估区域，我们要等待好的机会，那么在等待期间，我们应该关注那几块，哪几家公司值得重点关注？

　　回答：我刚刚也提到了，血液制品子行业应该处于拐点时期，华兰生物(行情 消息 资金)、博雅生物(行情 消息 资金)、沃森生物(行情 消息 资金)应该都是不错的标的，当然估值还是太高；其他细分行业的优秀企业也很多，要是让我一个个点评好企业，就真是太多了，我还是那句话，要综合估值和增长及企业本身去选择好的投资标的！

　　提问：二胎政策的放开对天坛生物(行情 消息 资金)有影响吗？

　　回答：现在关键是放开也不一定生。大家都在讲人口红利已过，老年时代来临了等等，我要提示下风险，大家一定要记着我们买药的钱是医保支付的，如果未来医保支付不了的时候肯定会想法打压药价，改革医院，不可能让药费无限上涨的，这点要注意了，也别盲目看多医药股！所以，卫生部肯定会时不时的搞搞打压药价的举动，要盯着国家政策，当然国家也肯定会合理引导相关的企业。同时，观察企业不要看现在的动态市盈率，不靠谱。法人股应该肯定是不会抛售。要想有更高的收益，就要综合估值和企业的基本面。

　　提问：天坛生物(行情 消息 资金)的总毛利呈下降趋势，是什么因素造成的？

　　回答：血液制品这块毛利的确有些下降，因为卖血的人的营养费在提升，不过企业可以通过提取更多的产品来提高毛利率。关于天坛生物(行情 消息 资金)，我应该有点评，这个企业的财报和信息都不太透明，加上母公司这两年要在香港上市，而且他现在负债率很高，明年还可能有回答：亿左右的固定资产摊销，所以，小心点

　　提问：沃森生物(行情 消息 资金)增持河北大安制药，完成其在血液制品领域的初步布局，对其在该市场有何影响？

　　回答：这个很难说啊，可能企业觉得很有价值那？毕竟牌照，血站等等都不是那么能够搞下来的。

　　提问：血浆站是否已经成为华兰生物(行情 消息 资金)的壁垒？

　　回答：国内有文件规定，血液制品企业从血液中提取的产品如果低于6种，就不需开设新的血站，华兰生物(行情 消息 资金)可以提取提问：提问：种，是国内提取最多的企业。采浆只能是当地人口，流动人口不能献浆。这样也是问题，这样的企业都需要国家政策的扶持。要不然很难发展

　　提问：加拿大素麻简医药公司宣布艾滋病疫苗第一阶段试验取得成功，天坛生物(行情 消息 资金)、长春高新(行情 消息 资金)这些艾滋病疫苗概念股还有机会吗？

　　回答：国内疫苗企业暂时看没太大机会，反倒是血液制品细分行业未来可能会有比较大的发展，这个也是我觉得未来华兰生物(行情 消息 资金)和博雅生物(行情 消息 资金)等可能会有好的投资机会的原因，但是现在估值也高，只能继续耐心等待了。（来源：财库网）