长期投资：美元成本平均法之中国市场实例推敲

风满楼

长期投资：美元成本平均法之中国市场实例推敲

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：风满楼 浏览：50758 回复：1

一、目的

检验美元成本平均方法在中国证券市场的适应性。

年复合增长率

起始值(元)	终止值(元)	年数	年复合增长率%	资产品种
1	2	10	7.177	测试
1459.92	2081.88	10.667	3.383	上证指数(行情 消息 资金)
128000	133314.29	10.667	0.382	上证指数(行情 消息 资金)*
2963.99	8228.88	10.667	10.046	深证成指399001
128000	180708.60	10.667	3.286	深证成指399001*
2.748	10.781	10.667	13.672	招商银行600036(行情 消息 资金)
127000	215998.19	10.667	5.105	招商银行600036(行情 消息 资金)*
3.537	9.24	10.667	9.420	桐君阁000591(行情 消息 资金)
126000	332904.62	10.667	9.536	桐君阁000591(行情 消息 资金)*
9117.02	22539.25	19.0833	4.857	恒生指数
2300000	37650747.02	19.0833	15.776	恒生指数*
320000	485877.40	20	2.110	住房公积金货款

详细内容请看附件。

风满楼

美元成本平均法之中国市场实例推敲熊熊　2013年9月6日 一、目的

检验此方法在中国证券市场的适应性。

二、计算结果

年复合增长率

起始值(元)	终止值(元)	年数	年复合增长率%	资产品种
1	2	10	7.177	测试
1459.92	2081.88	10.667	3.383	[istock]上证指数(行情 消息 资金)[/istock]
128000	133314.29	10.667	0.382	[istock]上证指数(行情 消息 资金)[/istock]*
2963.99	8228.88	10.667	10.046	深证成指399001
128000	180708.60	10.667	3.286	深证成指399001*
2.748	10.781	10.667	13.672	招商银行(行情 消息 资金)[istock]600036(行情 消息 资金)[/istock]
127000	215998.19	10.667	5.105	招商银行(行情 消息 资金)[istock]600036(行情 消息 资金)[/istock]*
3.537	9.24	10.667	9.420	桐君阁[istock]000591(行情 消息 资金)[/istock]
126000	332904.62	10.667	9.536	桐君阁[istock]000591(行情 消息 资金)[/istock]*
9117.02	22539.25	19.0833	4.857	恒生指数
2300000	37650747.02	19.0833	15.776	恒生指数*
320000	485877.40	20	2.110	住房公积金货款

（注：1、起始日期为2003.01.15，终止日期为2013.08.15；

2、取每月15日的收盘，如果15日没有数据，取后面最靠近的一个交易日收盘；

3、使用前复权价格，也就是所有股息均再次投入到股市中；

4、有*的为成本平均法，除恒生指数外，其他的均为每月固定投1000元，恒生指数每期投10W元；

5、本表数据由淘宝证券数据处理店[url=http://[istock]600036(行情 消息 资金)[/istock].taobao.com/]http://[istock]600036(行情 消息 资金)[/istock].taobao.com/[/url]提供。）

三、现象

近10年的中国国内证券市场，除桐君阁外，其他股票和指数，使用美元成本平均法投资，均比期初直接购买要差。

为什么大力推荐的美元成本平均法的成绩在中国市场这么差？但恒生指数，使用成本平均法却表现极为优秀。

四、原因

成本平均法最后的成绩，取决于最近的价格在历史中的位置。如果相对高位，则跑赢期初期末购买法（10－20年期间，不存在绝对的单边上涨，只要有起伏就会跑赢），如果相对低位，则成本平均就会偏上，会跑输期初期末法。

而国内证券市场，此时的点位在相对的历史低位，因此全面跑输期初期末法。

（注：期初期末法，为期初一次性全部购买，期末全部抛出，再计算年复合收益。）

波峰、波谷：

在K线上，以现在的收盘价，画一水平线，左边的波峰多，还是波谷多？即可知道收益是否跑赢期初期末法。如果波峰多，则跑输；如果波谷多，则跑赢。更重要的是：随着当前股价的变动，波峰会变成波谷，波谷会变成波峰。

五、成绩平平，意义在哪？

1、也许任何一个投资者，都不知道[istock]招商银行(行情 消息 资金)[/istock]经过10年，股价会从2.748元上涨到10.667元。很多普通投资者，即使骑上上涨两三倍的黑马，也会在收获10－20%的时候下马。成本平均法能完全屏蔽情绪影响。

2、年复合增长率5.1%，已经超过此时五年期整存整取利率4.75%（注意：这是单利，不是复利），也超过市场上绝大多数的交易者（1赢2平7输，2平还是个问号）。

3、普通投资者不会一开始就拥有12.7W，10年分月总投入的12.7W回到10年前，没有12.7W，应该有一个公式折算出相当于期初一次投入的具体资金数，肯定会比12.7W小不少，这样复合增长率就会更大。