创业板向左 蓝筹股向右

takeshi0218

创业板向左 蓝筹股向右

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：takeshi0218 浏览：1479 回复：0

　　长江商报消息 大盘股一路狂欢 小盘股黯然失色


　　低价股行情或“来也匆匆去也匆匆”





　　当低价大盘股遭遇主题投资


　　“不是我不明白，这世界变得快！”用这两句歌词来形容近期的股市恰如其分。


　　不管你愿意不愿意承认，市场风格真的变了！大盘蓝筹股一路走高，浦发银行收出五连阳，昨日其股价已超过了年初高点，低价大盘股连拉涨停，龙头股上港集箱从8月22日的2.55元起步，本周最高涨至7.22元，股价接近涨三倍。十五个交易日仅有两天收阴线，其中分别有六个连续涨停和三个连续涨停，让市场叹为观止。


　　与此同时，创业板在上周创出历史新高后，指数却连连下跌，至昨日创业板指数跌幅已接近5%。原先每日几十家涨停股票中，中小板创业板占绝大多数的情景不再，取而代之的是低价股一统涨停板天下成为常态。


　　事实上，无论是前期创业板的一骑绝尘，还是蓝筹股和低价大盘股的轮番“暴动”，都是市场资金博弈的结果。而资金博弈有着种种逻辑：政策事件刺激改变预期、基本面转好带来的估值修复以及资金的大规模介入带来的赚钱效应引发市场跟风。


　　中航证券分析师黄智杰指出，本轮反弹的逻辑主要有以下三点：一是宏观经济企稳的预期增强；二是新股发行(IPO)开闸前可能会推出的利好对冲措施，淡化了投资者对IPO重启的担忧；三是将要召开的三中全会关于各项制度政策的猜测，为市场提供了政策面的支持。


　　瑞银证券首席证券策略分析师陈李昨日表示，看好短期(2-3个月)市场表现，当低价大盘股遭遇主题投资，市场热点扩散，带来指数上扬。


　　他说，这不仅仅是因为经济指标触底，更重要的是，制度改革的主题投资可能落实在低估值的大盘权重股，从而促发了这些股票被重估的可能性，尽管短期盈利前景可能依然缺乏亮点。换言之，制度改革预期赋予了A股市场重估的契机。


　　■ 趋势分析


　　周期股涨得快跌得也快





　　市场风格的变化能持续下去么？


　　“低价股的上涨更多是一种外在的刺激。从自贸区到机械、钢铁的上涨，主要来自于大家对于经济的预期。近日三一重工[微博]、水泥等开始呈现反弹，对这样的周期股反弹，可以参与，但是保持短线的思路对待，因为中国经济的转型应该是一个持续的过程，不可能一直靠修公路修铁路发展。周期股本身具有大幅反弹的时候涨得快、跌得也快这种特征。”北京启明乐投资产管理公司董事长李坚这样认为。


　　■ 操作建议


　　五大角度布局蓝筹股


　　具体操作策略上，东吴证券认为，借鉴2010年10月份以及2012年9-10月份市场走势特征，可以适当布局部分蓝筹板块，重点从以下几个角度入手：


　　首先，从业绩稳定与政策改善预期入手，建议适当增加房地产、银行等早周期板块类配置；其次，需求端部分基建投资在低基数背景下的高速增长，有望使得铁路、工程机械板块受益；第三，人民币升值预期减弱以及进口数据转好，意味着可以适当关注部分纺织、电器等出口相关性行业的市场表现；第四，去产能背景下，关注供给端收缩同时下游需求有望持续好转的化工以及有色小金属部分子行业的投资机会。最后，综合季节因素考虑，可以适当关注白酒、旅游等消费类板块。


　　■周期股和蓝筹板块


　　A 业绩预期提升估值修复空间


　　另一方面，上市公司的业绩预期也在发生积极的变化，公司估值因而具备了修复空间。


　　首创证券研发部副总经理王剑辉的研究显示，全部A股公司(非ST)去年中报营业收入和利润总额分别为11.54万亿元和1.40万亿元，同比增长9.1%和0.4%；其中营业收入和利润出现负增长的申万一级行业分别为4个和20个。而今年中报上述两项指标分别为12.66万亿元和1.56万亿元，同比增速达到9.8%和11.9%，营业收入和利润出现负增长的申万一级行业减少到3个和8个。


　　王剑辉分析指出，钢铁、交通运输、非银行金融、建材等强周期行业的利润由去年的大幅下滑不同程度地转入上升通道，盈利能力显著改善。当前沪深300公司的平均市盈率仅为9.23倍，至少具有10%至15%的中期回升空间。


　　王剑辉进一步分析，从技术上看，5月份至8月份，深市日均成交金额一直高于沪市100亿元至210亿元，这表明资金对于周期性行业和蓝筹板块缺乏兴趣；9月份以来风格转换的迹象逐步显现，沪市的成交金额重新超越深市，平均差额达到268亿元的中等水平。


　　券商看好周期股反弹机会


　　海通证券策略分析师何继红认为，应重点关注传统产业反弹机会，因其有业绩改善、有交投意愿、有反弹空间，热点或从银行券商扩散到投资和消费链。


　　何继红指出，今年下半年传统产业或处于复苏边缘，后续业绩会有改善。优先股、T+0、个股期权等有利预期在，场内交投活跃，融资融券标的范围扩大到更多新兴产业个股有提示创业板风险意味，传统产业股价相对吸引力增强。11月的三中全会预计将明确全面深化改革方向和地产政策，市场整体偏暖可持续，两个多月的时间窗口是很好的反弹空间。


　　东吴证券认为。从宏观的角度来看，国内外需求均在好转，库存却持续走低。若需求继续好转，下一轮补库存行情有望启动，这将有利偏周期的蓝筹股。不过，另一方面，创业板指创出历史新高，成长股在调结构的大背景下涨势被发挥到极致。不排除后市继续呈现“权重股搭台，成长股唱戏”的局面。


　　东吴证券指出，值得注意的是，与主板年内解禁高峰集中在7月份不同，中小板与创业板将在9月迎来首发原始股限售解禁的高峰，超过1200亿元的首发原始股将集中在9月份到期解禁。


　　东吴证券认为，鉴于首发原始股东持有筹码的低廉以及现阶段创业板、中小板相对于主板的高估值，9月份需要重点提防由于产业资本减持造成的对于中小板与创业板个股估值的冲击。


　　c 银行股反弹或超年初高点


　　国泰君安认为，本轮银行股反弹或超年初高点。


　　国泰君安给出的四个理由如下，一是股价不同于估值，股价是绝对指标，估值是相对指标；二是去年12月启动的反弹瞄准的是2013年估值，本轮瞄准的是2014年估值，即使本轮反弹估值高度超不过年初高点，股价完全可能超过年初高点，因为2013年业绩和净资产正增长；三是虽然本轮对未来经济调整后的预期弱于上轮，但调整前的悲观预期甚于上轮，使得本轮反弹的核心逻辑经济边际改善的预期差接近上轮；四是轮反弹有3个月的安全期，期限长于上轮。


　　国泰君安建议打破技术分析的心理障碍，越早参与越主动。首推组合：兴业银行、浦发银行、民生银行和北京银行。