东土科技:下半年将是公司未来几年的经营拐点

六个梦

东土科技:下半年将是公司未来几年的经营拐点

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：六个梦 浏览：1514 回复：0

  东土科技(行情 消息 资金)中报概况:2013年上半年,公司实现营业收入70.79百万元,同比增长7.83%;实现归属于母公司股东的净利润9.74百万元,同比下降14.38%;实现基本每股收益0.1138元。
    上半年公司业绩不佳主因:收入增速低于预期一方面来自于公司在国家电网丢失大单有重大影响,另一方面来自于海外业务季节因素共同所致;净利润增速低于收入增速主因来自于研发费用用较同期增长48.31%所致。
    下半年将是公司未来几年的经营拐点:上半年公司在克服国家电网丢失大单(至少有近3000万收入影响,占半年收入近40%的比重)的情况,仍能保持国内收入实现8.9%的增长,实属不易。下半年,国网招标模式恢复至原来模式,东土科技(行情 消息 资金)受益智能电网对工业交换机每年30%的需求增长,特别是受“棱镜门”事件的推动,作为国内工业交换机的本土龙头,同时面临市场份额提升的双重机遇。公司借鉴在国家电网招标的教训,一方面新增了多家代理合作伙伴,加大渠道销售力度,并积极加大新能源市场、轨道交通、煤炭、石油化工等领域的市场拓展力度。同时,下半年公司在欧洲、南美、亚太区和北美地区的战略投入将陆续进入收获期(上半年海外市场订单增长87.63%),海外市场将进入高速增长阶段。
    受“棱镜门”事件的推动,国内对工业信息安全的重视程度提到了新的高度,给相关工业控制系统公司带来了发展良机,无论是电力行业还是轨道交通,进口替代的趋势有望加速。
    投资建议:建议买入。预计2013-2015年,公司分别实现收入2.13亿元、2.97亿元和4.14亿元;预计2013-2015年分别实现净利润0.58亿元、0.85亿元和1.20亿元,对应摊薄后EPS为0.68元、1.00元和1.40元,同比增速分别为30.40%、46.11%和40.75%。给予目标价30元至35元,“买入”评级。