2013年7月份宏观数据点评:政策支持供需两端皆改善

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2013年7月份宏观数据点评:政策支持供需两端皆改善

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：卢丁 浏览：10708 回复：0

   事件:
    根据国家统计局2013年8月9日公布宏观经济数据:7月份,规模以上工业增加值同比实际增长9.7%。社会消费品零售总额同比名义增长13.2%。1-7月,全国固定资产投资(不含农户)同比名义增长20.1%。
    评论:
    1、7月以来一系列稳增长措施出台,守住经济增速下限的宏观调控思路有效地扭转了经济主体此前愈加悲观的预期。在政策支撑下,7月宏观数据显示,中国经济供需两端皆有所改善,工业、投资环比增速延续回升趋势,国内宏观经济形势在淡季中呈现出较为积极的态势。
    2、7月工业增加值同比增长9.7%,较6月回升0.8%。并且,工业增加值环比增长0.88%,显示本月工业增长确是生产淡季少见的强劲。工业增速大幅回升主要由于稳增长政策出台后,国内需求有所恢复,刺激了供给端的扩张。从7月进口数据看,部分企业已经开始补库存,本国原油、铁矿砂等工业原材料进口增速较上月明显回升。分行业看,7月制造业工业增速达到10.1%,是拉升整体工业增速的主要动力,绝大部分行业工业增加值实现正增长。从主要产品看,发电量、钢材和有色金属日产量增速明显上升。总之,7月工业增速大幅好于市场一致预期,显示国内经济在政策刺激下,工业生产止住了上半年持续下滑的态势。
    3、棚户区改造、铁路投资和城市基础设施投资等措施显示投资依然是稳增长政策的重要抓手。7月投资增速20.1%,与6月持平,止住此前连续下滑趋势。较上半年相对积极的政策基调稳定了投资需求,投资环比增速已连续两月回升。
    7月中央项目投资持续回升,本月增速为12.4%,这是3年以来的最高增速,显示中央政府守住经济增长下限的坚定态度。因而,本月基建投资依然强劲,增速为23.9%。
    7月房地产投资继续回升,增速为20.5%。今年以来地产商购地面积增速持续回升,受此影响,7月新开工面积延续回升趋势,本月增速达到8.4%,较上月回升4.6%,这也预示着下半年房地产投资依然能够维持稳定。并且,占固定资产投资比重最大的制造业投资增速7月也止住跌势。
    4、7月消费稳定增长,本月读数为13.2%,较上月回落0.1%。消费数据本月没有跟随其他数据步伐继续好转值得关注。“调结构”是中期政治局经济工作会议强调的宏观调控目标,信息消费也是稳增长措施的重要组成部分,若消费增速不能继续改善,其他稳增长措施的空间将因此受限。具体看,本月汽车、家电增速有所回落,但金银珠宝和建筑装潢等商品增速显著上升。虽然打击公款吃喝等政策会抑制政府消费,但我们认为国内经济形势趋稳的背景下,刺激消费的各项措施终将刺激居民消费的提升,预计下半年社会消费品零售总额维持回升趋势。