【 基 本 面 分 析 专 区 】

0618jiarong

eastcomzs 发表于 2013-7-21 21:22
我后来转向技术派，才发现以前的价值投资理论中的一些前提和假设，是错误的。当然，现在是都在使用。

...

eastcomzs兄，你好！#bb##bb##bb#

    非常赞同贤兄的观点，我相信来学江恩理论的同道们，早期都是听基本面来炒股的，他们肯定踩中了许多基本面所设计的陷阱，才过来学习技术分析的！放弃幻想，实事求是，来学江恩就是最明智的事了！

    人类几千年以来，从没有摆脱过优胜劣汰，弱肉强食的二八法则！

    权贵者千方百计想尽一切的办法来实现其操控之术与炼金之术！

上帝的指纹

股票是投资的一部分，是一小部分！盲人只能摸象，我们有眼睛！
大米供需平衡为何涨价？煤炭和工业状况有何联系？，欧元如何被美国狙击？下个一步如何对付中国？不学习，永远是个不懂，

0618jiarong

eastcomzs 发表于 2013-7-21 21:25
为什么呢？
   回顾一下技术派的5大基础：
   1：K线包含一切信息，包括公开的和未公开的！

eastcomzs兄，你好！#bb##bb##bb#

     以史来明鉴，博古可以通今，正如江恩大师做的一切：为何去埃及，去印度，了解古文明呢？又为何用了10年的时间在英国的大英博物管翻阅世界股市几百年的历史呢？又为何去拉美，了解谷物的生长情况呢？

     凡事都要讲究逻辑，江恩大师为何不舒舒服服的坐在家里喝咖啡，然后打开收音机听消息炒股呢？

2012denghuo

各种分析方法都有利弊的，我们要做的是利用各种分析方法有利的一面。如果能只用一种方法分析对的话，江恩也不用发明那么多的分析方法了！

0618jiarong

          安倍晋三：日本将重现辉煌
   
            http://cn.wsj.com/gb/20130722/bas134524.asp?source=whatnews2

0618jiarong

                      中国！加油啊！

上帝的指纹

美联储或将调整大宗商品监管规则 迫使华尔街大幅抛售相关资产
美国 市场  文 / Shox  2013年07月23日 11:35 来源：华尔街见闻
面对可能到来的监管政策收紧，华尔街中最强大的银行正加紧结构调整。他们正聚焦调整大宗商品部门，以维护这个过去贡献数十亿美元利润的交易帝国。

据《华尔街见闻》的报道，

而上周五美联储一句话声明更震惊了市场，表态监管部门正在重新审视允许银行交易实物商品的规则。改变这一实施数十年之久的规则意味着对华尔街投造成全面打击。

上周二美国参议院银行委员会就银行的大宗商品交易进行听证，询问这些“大而不倒”的银行是否应该承担像运营原油轮或发电厂这样的风险。

同样在上周CFTC通知了所有的仓储运营商称他们可能将面临调查。

在9月美联储会议前对华尔街在电力市场，金属仓储及石油产品交易的监管已经达到了白热化程度。而美国监管当局可能将决定究竟应该在多大程度上，让银行进入到汽油，铜以及电力市场中。

过去10年中监管压力已迫使高盛、摩根士丹利，摩根大通公司公开考虑退出大宗商品业务，而他们是华尔街中在大宗商品业务方面最强的三家银行。

摩根士丹利去年探讨了出售其以为豪的商品交易部门的可能，高盛以及剥离了其电厂资产，而高盛和摩根大通均正考虑出售其金属仓储业务。

路透说此外华尔街投行还采取了更多微妙的对策。他们重新配置了操作以安抚监管部门，试图扩大到新的市场；并寻找在被迫出售或分拆相关业务情况下保护其投资的方法。

摩根大通方面，消息人士称高层已经重组了其拥有的Henry Bath金属仓储公司董事会，以便让该部门看上去更符合“商业银行”的定义。

这一决定可能让摩根大通在找不到买家的情况下最多10年内保有该资产，虽然目前还不清楚这些努力是否能说服监管层。

高盛则试图让监管部门对其日益增长现货铁矿石业务开绿灯，尽管目前仍然没有取得成功。

而在华尔街中在现货大宗商品领域实力最强的摩根士丹利，上周与其物流子公司TransMontaigne建立起了更为紧密的联系，有文件显示大摩把自己与该公司大多数石油码头租赁合同无限期延长。

Sanford Bernstein 公司分析师，摩根士丹利前财务官Brad Hintz说，投行正寻找一起方法捍卫他们在大宗商品领域的位置。

“这些银行基本上被美联储告知允许犯下一定数量的‘罪孽’。只不过数量不能像过去那么多”。

与此同时监管层对审查力度不断加大，从操纵电力市场直到铝仓储囤积。目前对投行从事的商品交易的审查力度达到2008年以来最高，当年华尔街因囤积被指控帮助油价上涨至近每桶150美元高点，从而引发了金融危机。

为最坏情况作准备
在把触角伸向纽约和芝加哥交易所外之后，摩根士丹利和高盛已经被称作是“华尔街的炼油公司”：拥有全套商品仓储设施，有油轮船队，购买炼油厂，他们甚至在还在地方经营电力公司。

在2007-2009年的顶峰期，摩根史丹利和高盛大宗商品交易曾达到80亿美元，占到他们总收入的1/5。但是金融危机后出台的一系列监管新规则，割去了他们的这部分利润。

过去3年内高盛大宗商品业务收入大幅下降，去年相比2009年峰值时跌去了90%。

高盛已经把拥有的电力公司Cogentrix出售给了私募基金凯雷集团，从而大幅削减在电力市场的敞口。高盛还在考虑出售其拥有的仓储业务Metro International metals。

如果Metro也被出售，意味着高盛这个曾经的大宗商品市场巨头，将大幅撤出现货交易市场。

曾经是摩根士丹利收入支柱的大宗商品业务1季度下滑了77%，CFO上周表示4-6月其石油业务仍在继续下滑。

但是尽管面临不确定性大摩仍然在推进在大宗商品领域大举投资，在其物流公司TransMontaigne于休斯顿兴建的一个价值4.85亿美元石油码头中，摩根士丹利持有42.5%的股权，这是有史以来大摩在实体大宗商品领域最大一笔投资。

作为一家商业银行摩根大通过去并没有大宗商品资产。但2008年收购贝尔斯登继承了其电力公司，并且在2010年购买Sempra Commodities时接受而的Henry Bath仓储公司。

大摩这部分资产前景存在不确定性，美联储通常给银行3年时间合规。对于Henry Bath仓储而言，7月1日就是合规最后期限。

去年小摩把其大宗商品部门主管 Blythe Masters和其他高管插入Henry Bath董事会。

现在仍然不清楚仓储业务能否还是一颗摇钱树。据Companies House fil数据，2011年Henry Bath利润降至2800万美元，仅仅是2009年的1/4。

然而摩根大通CEO正深受操纵电力市场指控的困扰，FERC可能因其操纵现货电力市场价格开出高达10亿美元的罚单。

上帝的指纹

0618jiarong 发表于 2013-7-21 04:47
央行:贷款利率放开 取消七折下限
          http://topic. ...

日本金融自由化对中国有何警示
正文

编者按：上世纪80 年代日本的金融自由化措施是导致其金融泡沫形成的重要因素，这对中国未来的金融自由化之路有何警示和教训？《华尔街日报》中文版节选了野村国际（香港）2009年10月发布的《日本80年代的经历对中国的意义》报告，以飨读者。

木下智夫

日本在上世纪80 年代经历了前所未有的资产价格通胀（“金融泡沫”）。尽管观察人士通常都会指出宏观经济环境是此轮泡沫的一个重要原因，但政府采取政策放松对债券市场和利率的管制也在其中发挥了关键作用 ──银行大肆放贷为资产收购活动提供融资使得泡沫越吹越大。

当时日本财务省实施的一系列金融自由化措施间接引发了银行为资产收购提供融资而大肆放贷的行为。尽管这一因素受到的关注较少，但这是导致泡沫形成的一个重要因素。

由于美国施压同时也为了应对国内需求，日本政府在上世纪80 年代初对国内银行部门和资本市场启动了深远的自由化进程。以国内债券市场为例，尽管之前已经因为政府债券发行量增加而显著扩张，但只有非常少的几个公司能够发行普通债券以及股票挂钩债券。财务省在上世纪80 年代初大幅放松了对债券市场的管制：在放松管制之前，由于进入门槛很高，只有两家公司可以在国内债券市场发行可转债；这一数字在1983 年增加至25 家，到1987 年更是跃升至175 家。

另外，1985 年日本发行了二战以来的首个无抵押普通债券。同年国内成立了三家评级机构，他们的评级行动支持了无抵押债券的发行。因此，公司债券一级市场大幅扩张。公司债券的平均年发行量从1975-80 年的2 万亿日元翻了两倍到1985 年的6 万亿日元（图1），并在1989 年创下了至今仍未打破的19.6 万亿日元的最高记录。



在股价上扬的刺激下，股票挂钩债券的发行量（如可转债、权证）快速增长，1989 年占到公司债券总发行量的92.9%。因为股票挂钩债券的收益率非常低，这类债券为公司提供了较廉价的融资渠道。

因为股票挂钩债券的发行成本一般会低于从金融机构那里借款的成本，公司债券市场的开放显著改变了大公司的融资方式。在上世纪80 年代之前，多数公司不得不依靠银行借款来实现外债融资，但债券市场自由化让公司能够借助债券市场来筹资并偿还之前所借的银行贷款（图2）。


这些变化对金融机构造成了巨大压力，因为那时至少在国内市场，金融机构不得参与证券承销业务（不管是机构本身还是分支）。即使在海外市场，财务省也要求金融机构的证券子公司在承销日本公司债券时不得担任主承销商（所谓的“三部门指导”）。公司融资方式的变迁对诸如城市银行、长期信用银行和信托银行等大银行造成的打击最严重，因为这些银行的主要客户就是大公司。面对大公司纷纷偿还贷款或者不愿意按照以前的利率向银行借新贷款的局面，这些银行为了寻找新客户而被迫相互激烈竞争。他们将中小企业、个人、房地产开发商和其他的非银行机构都作为潜在的借款者。

发放给中小企业和个人的贷款占城市银行总贷款（不包括信托帐户）的比例从1980 年的47%上升至1990 年的70%左右（图3）。由于大银行大肆放贷，较小的地方性银行、互助银行和信用金库的客户开始被挖走，迫使它们转而寻找新的客户。


由于之后的新客户争夺战非常激烈，贷款标准经常被降低。对于争取到的新客户，金融机构经常不甚了解他们的信用记录；只要客户可以提供足够的抵押品（通常是房地产），银行就愿意放贷给他们。“地价只升不跌”的神话似乎为银行的这种行为找到了合理的解释。

对借款者而言，监管制度的变化导致银行放贷标准降低，这为他们创造了投机房地产和股票的机会。银行行为变化的另一个重要后果是放贷者（银行）和借款者之间非常紧密的关系开始被削弱。在上世纪80 年代中期之前，“主要的银行关系户”通常会阻止公司参与投机性或高风险的活动，因为银行一般会向借款者提供广泛的建议。实际上，日本央行限制信贷增长的政策（窗口指导）增强了银行对借款者的谈判权。然而，由于在上世纪80 年代后半期更容易获得信贷，银行对借款者业务或者财务运作的影响力被削弱。

利率市场化是导致银行大肆放贷的另一个原因。在1984 年与美国达成一项协议以后， 财务省决定逐步放开固定的利率制度。来自美国的压力是利率市场化的重要催化剂；在我们看来，美国政府是希望通过提高日元对日本以外地区投资者的吸引力来鼓励日元相对美元升值。在广场协议签订前一年的1984 年，美元相对日元的表现较为疲软。

从1985 年4 月份开始的三年里逐渐取消了对定期存款单的发行限制。为了实现利率市场化，推出了诸如货币市场存款凭证和定额存款等新的存款产品。基本想法是要从大额存款开始实施利率市场化 。到1989 年10 月份，银行能够对一千万日元以上的存款设定利率。尽管美国的压力起到了一定作用，但鉴于日本急于让日元国际化，我们相信利率市场化终究不可避免。实际上，利率市场化是日元国际化的必要条件之一。1984 年日本走出了重要一步，即取消了对货币期货和远期交易的实际需求原则，根据这一原则原来只在有实际对冲需求、而不是投机需求的情况下才能进行这些交易。

利率市场化改变了金融机构的竞争局面。为了提供足够的贷存息差，货币当局一直将存款利率设定在较低的水平。通过各种措施（包括限制金融机构可以用来放贷的分支机构的数量，以及限制每家金融机构的贷款增长），货币当局控制了银行之间的竞争并维持了金融秩序。取消利率限制在日本金融机构之间引发了很久没有体验过的激烈竞争。

事实上，由于上世纪80 年代后半期政策利率下调，利率市场化并没有导致银行的贷存息差大幅恶化。市场化后的存款利率普遍低于原有定期存款的利率。由于到期日不同，平均贷款利率的降幅没有平均存款利率那么大。不过，金融机构也开始寻找可能会支付较高利率的借款者。房地产开发商和非银行机构成为了理想的候选人。

资产价格泡沫最终在上世纪90 年代初破灭，并留下“三大过剩问题”：资本存量过剩、公司和个人债务过剩、不良贷款过剩。日本当局花了十多年时间来处理这些过剩问题，在此期间日本经济陷入了通缩和流动性陷阱，并且实际和名义增长（特别是后者）在很长一段时间里都萎靡不振。

中国可以从日本的经历中学到四个教训：1）避免过快放松对债券市场和利率的管制；2）切忌采取过度宽松的货币政策姿态；3）要对金融机构进行监测，确保它们遵循合理的风险管理体系；4）要监测房地产市场，并实施监管来防范房价过度上涨。

0618jiarong

         


                人看我的技术分析很复杂，我看人的基本面分析更复杂！

0618jiarong

  凡事要先讲逻辑，再去分析比较！学技术的人少，听消息炒股的人多。

  连技术分析都设置有很多的陷阱，难道基本面分析没有陷阱吗？

  人少，陷阱已经不少；人多，陷阱就更大了。





         

水月在手

散户总是最后一个得知真相的！#*)*#

上帝的指纹

发现很多兄弟都把基本面分析和消息、真相联系在一起。市场的基本面和个股的基本面不是一个概念。需要更多的理论和学习。
好多朋友对经济过程中的发生的事件从来不学习，对真相也不研究，很难从大局观做出判断。
比如股市的创立 英法最初股市的操作与崩盘  美国股市的建立  美国股市的崩盘  美国股市的发展  中国股市和美国股市的区别
日本股市的发展，80年代日本发展到崩盘的过程与原因，背后的操盘手是哪一家，中国现在和当年日本相比政策的雷同，中国政府采取的手段以及将面临的问题。深入研究就会对大市有基本的判断，对现在股市内的很多现象能够做个透视。要想透视就得学习。别拿着自然法则给不学习找借口，本来不冲突的事，搞得好像水火不容似的。

2012denghuo

大部分人只会技术预测，而不会基本面预测！

0618jiarong

    中国近1亿股民，中国最大的MACD股票论坛中，学技术的最多也不过二，三百万人，连其他重要的论坛，最多也不过七，八百万人！

    10个人炒股，最多1，2个学技术，剩下来的8，9个就不知凭什么来炒股的？

上帝的指纹

0618jiarong 发表于 2013-7-25 10:16
中国近1亿股民，中国最大的MACD股票论坛中，学技术的最多也不过二，三百万人，连其他重要的论坛，最 ...

我本人没统计，我怎么感觉人人都学技术呢，我接触过的大妈都给我说k线形态，什么顶底的给我讲一大堆，:#DAXIAO就是不知道算不算技术

迷茫的呱呱呱

上帝的指纹 发表于 2013-7-25 11:25
我本人没统计，我怎么感觉人人都学技术呢，我接触过的大妈都给我说k线形态，什么顶底的给我讲一大堆，:#D ...

兄弟对煤炭行业和房地产（注意，是房地产，不是地产板块）怎么看，能否分析一下观点？

0618jiarong

上帝的指纹 发表于 2013-7-25 11:25
我本人没统计，我怎么感觉人人都学技术呢，我接触过的大妈都给我说k线形态，什么顶底的给我讲一大堆，:#D ...

上帝的指纹兄，你好！#bb##bb##bb#


    “中国大妈”也相信！一听便知，就是黄金主力虚构出来的故事！

     黄金一轮急跌，已经预示着要进入漫漫熊途，虚构“中国大妈”制造宣传舆论，引入无知散户在次高接货而矣！

     虚构的“中国大妈”会说K线形态吗？

         

         

2012denghuo

0618jiarong 发表于 2013-7-25 13:07
上帝的指纹兄，你好！

你既然知道“中国大妈”是虚构的，为何不反向操作呢？

0618jiarong

2012denghuo 发表于 2013-7-25 13:42
你既然知道“中国大妈”是虚构的，为何不反向操作呢？

2012denghuo兄，你好！#bb##bb##bb#


    《江恩理论》本身就是和市场上很多技术指标对冲！

     也就是兄说的反向操作！

上帝的指纹

0618jiarong 发表于 2013-7-25 13:07
上帝的指纹兄，你好！

兄弟，估计你没在熙熙攘攘的大厅里看过行情，那个时代离现在很远，现在依然有很多，去看看就知道大妈和大爷们在谈论什么