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一直在思索，这事儿我得说说。白酒公司现在都便宜，年初持有茅五泸，前段时间把茅台和泸州老窖(行情 消息 资金)全部卖出，在约20元买入五粮液，那么为什么我选择五粮液？
（1）品牌是未来白酒的核心竞争优势。五粮液的品牌力仅次于茅台，远高于国窖1573、洋河等。快速消费品若要做到有明显差异，只能是品牌，品牌代表在产品在人们心中的地位，白酒品牌来自长久的营销定位、质量、文化、口味等等，难以在短时间改变。人们选择品牌产品，一方面是简化选择流程，选择大家都认同且知名的品牌风险最小，另一方面是和感受有关，消费品牌产品某种程度上是身份和地位象征。个人不看好中低端酒，这些酒除了拼价格，难以有其他竞争优势。
（2）五粮液是受反腐影响最小的高端酒。单位同事聚餐经常会喝到五粮液，但从没喝到茅台，某种程度上，茅台是非常高端的消费。虽然我认为茅台长期看不会受反腐的影响，但从程度上，五粮液更是从中受益。
（3）便宜是硬道理。五粮液比茅台和泸州老窖(行情 消息 资金)在我的估值体系里打折最多，五粮液约打4折，和银行的估值差不多，而茅台和泸州老窖(行情 消息 资金)约打5折。随着居民收入上升，酒的价格也会上升，5年后，五粮液的利润会比现在高，在这个前提下，约5倍市盈率的五粮液确定性非常高。可惜资金不充裕，否则我想我会发财。
当然五粮液的管理一般，现金舍不得分红，也没有回购股票的意识，但是一艘好船胜过好船长，不出大错问题不大。
此处省略1000字巴菲特的教诲。。。
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发表于 2013-7-12 11:22
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