乱市操盘手实盘直播+牛股追踪[6.18]
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：乱市操盘手
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期指套保不是股市下跌主因
说期指套保是股市下跌主因，实际上是一个很可笑的事情。但这个事专业的人懒得去说，因为实在是太基础了；非专业的人又说不明白，因而目前市场流行期指套保是A股下跌主因的说法。
股指期货本来以股指为标的金融衍生品，其最主要的功能是给参与现货的投资者提供一个对冲避险的功能，其次才是通过投机功能实际价格发现。对于机构投资者来说，根据现货投资组合配置相应的套保合约，是不会影响现货趋势的。不仅仅是期货，就是期权也是如此。期货和期权等金融生品，只能起到助涨助跌的作用，而不会改变或主导现货趋势的，且套保因期现对冲机制则会起到熨平市场波动作用，让市场更稳定。有了套保机制，机构才能更好的拿住筹码而不是简单的追涨杀跌。
目前A股要求机构投资者只能参与套保，而不是投机为主，这实际上正是体现开设股指期货的功能：主要是用于套保避险而不是进行投机的。如果基金等大主力机构也允许投机操作，那么股市下跌会惨烈很多倍，而上涨也会凶猛异常。当初A股单边市就是如此，如果再加上期指用于投机而不是用于套保，那就相当于通过衍生品杆杆放大了市场波动，那设股指期货岂不是帮助投机了？
套保机制决定着，机构必须手中有相应的投资组合根据资产数量来配置相应期指合约，这样的话，机构配置相应空头合约必须先建仓，否则就成裸卖空了。如果是允许机构也参与裸卖空，大家想想看，以我们A股一些机构的投机过度德性来看，那还不是疯狂抛盘现货筹码砸盘了？同样，将来上涨时，岂不是更疯狂了？这跟设置期货的初衷的目的截然相反了。
期指套保不是股市下跌主因，这一点从国外成熟市场历史可以得到验证。但为何我们A股设置期指后得到N多人的指责，其原因如下：
一是期指是新生事物，很多人不懂。
二是股市跌跌不休，期指成了替罪羊。
三是很可能恰恰相反，很多机构没有真正执行套保规定，反而利用分仓手法或其它手段进行裸卖空投机操作，为小团体利益服务，这是需要监管层出手严查的。从逻辑上来看，提前布局空单之后联手砸盘在期指上投机获利，以目前A股的股指结构是很容易实现的。因为A股目前仍是散户主导，跟风明显，容易受到诱导杀跌。个人认为，目前舆论应侧重这个方向，而不是无知的盯着真正能让市场更稳定的套保制度，这是跑偏了。目前市场，真正需要绞杀的就是在期指兴风作浪的投机大资金，这些资金有来自于原来期货市场上的，有私募的还有产业资本等等。其盈利模式主要就是夸大甚至制造假消息做空，对市场影响很大。因此，很好的期指，很可能是一些机构违反规定进行投机所致。对于此，中金所一方面不应自大不应对期指套保的指责，任由投资者放大负面效应；另一方面应该加强对过度投机资尤其具有操纵性资金的监管，这才是关键。
因此，套保不是A股下跌主因。但期指与其相配套的机制还需要有很多完善的地方，比如加大机构投资者参与期指力度、A股交易恢复T+0、降低期指门槛等，都是目前需要做的事。股市下跌主因还是来自经济基本面和与之相适应的政策面如货币政策等，还有投资者信心，这是管理层目前需要解决的问题。
需要说明的是，套保不仅仅是有多头套保，还有空头套保，投机做空助跌，也可能做多助涨的。如果期指投机功能成为主导，而套保却成为副产品，那么，A股能有现在的暴跌就必然会有将来的暴涨，那设期指还有什么用呢？对此，投资者对于目前期指助跌还耿耿于怀的话，不久的将来大家会体验到助涨的效果，这是由A股的投机为主的属性所决定的。
而对于参与股市的中小投资者来说，要保持理性，不要盲目从众人云亦云因而影响心态，而是要立足上市公司基本面，侧重成长性挖掘，侧重个股操作，期指对你的影响是可以无视的。而有条件的也可以利用期指对冲风险，而不是因为自己操作错误或因股市自身原因下挫而找替罪羊，这都不是成熟投资者的所为。
上述对期指套保进行简单分析，让投资者对这一简单的东西有一个更清晰的认识，从而更理性更客观的看待这个市场并做出正确的投资决策，是目的所在。
需要提醒的是那些恶意做空的投机者，汇金这一中国式平准基金开始增持四大行了，大主力开始绞杀过度投机力量的好戏要开场了。而之前参与砸盘的一些基金们，帮助了投机者同时，让汇金抄底部后该如何感想和操作？ | 
发表于 2013-6-18 09:17
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