中国国际期货 菜油菜粕冰火两重天

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中国国际期货 菜油菜粕冰火两重天

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：zgqhw11 浏览：2100 回复：0

　　受国储可能统销菜粕菜油消息影响，菜油菜粕走势冰火两重天。经历疯狂的一周后，中国国际期货有限公司预计菜粕菜油价格本周走势以振荡整理为主。
　　国储统销菜粕，打压企业利润空间
　　从去年的收储政策来看，企业利润来源主要有三种：一是代加工的费用220元/吨，大的油脂厂通常的加工费用可低至170—180元/斤；二是有油罐的企业可以取得存储费用；三是菜粕销售价差，国储核定菜粕价格2100—2150元/吨，后期菜粕行情较好，基本出货价格在2300元/吨。
　　如果国储统销菜粕，将大大压缩企业的利润空间。国储对菜粕的收购将改变市场供应格局，500万吨的菜籽收购量意味着一半左右的货源集中于国储，留给企业的可贸易量有限。菜粕货源更加集中，加重垄断局面。后期国储对菜粕市场将有更大的议价空间，国储建议企业的菜粕销售价格为2700元/吨，国储建议价使得市场对国储菜粕出货价预期偏高。现货价格看涨，这也是造成上周菜粕现货价格大幅上涨的原因，周涨幅在100—150元/吨。
　　收储价支撑有限，菜油卖盘增加
　　国储采用菜油菜粕一起交储，使得手中没有菜粕现货的企业无法将菜油用于交储，企业只有实际参与菜籽收购，才有交储可能，打压了企业盘面买油进行交储的可能。另外，国家将严查交储菜油品质，大型企业卖盘增加。国储约有350万吨左右的陈菜油，如果今年再次收购166万吨菜油，国储500万吨的存量将对后期菜油期价形成严重打压。
　　综上所述，国储收购政策可能改变导致菜粕菜油价格近期大幅波动。菜油1309合约期价远远跌破进口价，期价超跌，9000元/吨的低位难破，本周或将继续小幅反弹。而菜粕与豆粕走势密不可分，在近强远弱的价差结构下，经历疯狂的一周后，政策敏感期已过，中国国际期货有限公司武汉营业部分析本周将以振荡整理为主。