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上周公布的基金净值平均下降了3%，而上证下跌3.84%,深指在3%，从这个事实中推断基金目前的仓位相当重，还有消息面政策面正面报道居多，即使这样大盘还是表现较弱，特别是前期出现的大跌让图表派只有看空的想法。我虚构16大期间可能出现暴跌走势的设想是因为从各种分析看，场内相当多的投资者仓位很重，在持续走低的市场中很可能‘孤注一掷’而在要害时候‘玩’一把，不要认为这是出局的表现，实际上多数‘逼宫’打法都是因为仓位过重而引发的‘耍脾气’的打法，当初我国操演的美圆/日圆一役就是如此，今年APEC会议期间同样是国人的又一番演义，此番如仍是这样，则这种现象的后面是市场有相当重的持仓，表面上的做法是‘鱼死网破’实则是为了求得生存空间。
如果一个市场是正常的，这种现象不会轻易发生，我们所处市场的确有很多‘使人疑惑’的问题，特别是当局对市场的认识和实际情况的差异很大，按计划模式管理市场的现象经常与‘具有资本主义色彩’的股票市场的常例相违，比如，按规定似乎一个具有三年业绩的企业才有资格在A股登陆，而最大的登陆的企业你是否可以看到‘她’三年的业绩？政策的朝令夕改使一般投资者无法把握，结果导致市场患上了‘利好恐惧症’，至少这样的病态心理在今年的操作中是奏效的。
外国的月亮比中国圆似乎是证券分析人员的一个准绳，比如市盈率这个东西，是宣称价值回归的一个衡量标准，奇怪的是，任何提及用市盈率来解释价值回归的都不会同时比较两国的经济增长，比如日本的市盈率在39倍，我国的在42倍，而日本的经济零增长，而这个39倍是在股市下跌19年低点上得出的，说美国是20倍，而却不谈我们管理层发行就是20倍的事实，更不会谈我国发行速率10%与美国发行速率1%的比较。按我国发行机制和股本结构看，一个股票发行是20倍，股本结构是2/3的非流通股，一旦流通股按20倍发行，在上市的时候摊薄市盈率就是30倍，而价值回归论者绝对不会这样来提出问题的，从这点大家可以体会到什么？
到今天为止，股市今年下跌了近12%，流通市值较年初缩水约1500亿，仅16大开幕当天的开盘至今就损失了1200亿，短短的几天损失占的比例如此之大（70%多），难怪图表派可以毫不犹豫看1000点。本人数高度近视者，看不到1000点。 | 
发表于 2002-11-19 01:54
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千斤顶
楼主