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大资金的交易（一）
在市场中人们习惯了被常识所左右同时又经常忽视常识。昨天有一个自称是机构操盘手的人向我咆哮纪律的伟大，似乎当纪律成为一种自觉的时候市场就会被他所征服。为了佐证他的观点举出了N个他交易失败的例子。并进一步断言所有的一切全部归罪于纪律的丧失。
我提醒他，你是否从根本上反省过自己？
他非常诚恳的回答是的。
我又问你是根据什么进行交易的？
他思考了片刻：有时候是基础面有时候是技术面。
有个网友开玩笑说：你为什么不用棒子面？粗粮对身体有好处。
事实上这位朋友交易失败的根本原因在于对正确的或者系统的交易技术的缺乏。一只纪律严明的但没有经过射击训练的队伍是无法和一只军纪涣散但是射击技术优秀的队伍相对垒的，纪律在这个时候毫无用处。纪律只能提升你的能力不能替代你的能力。
交易场里大多数股民是不懂交易技术的，这种现象在大的券商和机构中也普遍存在，一些张口闭口理论面宏观面基础面的所谓金融博士和喜欢煽情的股评家们是造成这种现象的原因之一。
在他们内心深处，时时左右他们行为的不是市场的节奏而是对现有体制结构的不完善的恐惧和对大资金的盲目崇拜。
他们普遍认为大资金是这个市场的灵魂，某个大的资金团可以左右这个市场并坚信这个大的资金团和管理层保持默契。因此，按照这个逻辑演绎下去就是交易是跟随大资金交易，大资金的节奏就是市场的节奏就是管理层的节奏，于是便诞生了所谓看空不做空看多不做多的怪论。
大的资金的运做在本质上和小资金运做没有差异，他们的差异只是存在于具体交易中的某个或者某些环节上。例如一个10万元的资金可以自由出入任何一只股票。相反一只1个亿的资金就没有这样的便利。对于后者它必须考虑进出的策略。由于法律的缘故，大资金在操作上受到制约也是必然的。因此，如何合法的进出市场并在进出中获利迫使大资金的所有者在专业化和系统化上痛下功夫。
但是在中国的机构的决策层中，严重缺乏甄别这种专业化的人才和技术。由于我们先富起来的人积累财富的手段不是缘于对基本的交易技术的掌握而是靠不完善的体制和对公共关系的敏感，这点使他们形成了一种僵化的思维定势，并在新的形势下难有作为。在他们的资源分配体系里他们更愿意在公共关系上投资而不愿意对技术人才进行投资。而试图创新的个别机构也只是押宝似的招聘几个金融博士了事，于是交易决策顾问机构变成业余宏观经济研究部门就在所难免了。
去年是股票交易者被重创的一年，在这一年中央视统计有84%的股民亏损，这个数字中毫无疑问的包括了各类机构。也充分揭示了在交易中大的资金对于小的资金没有根本性的优势，谁违背市场规律谁就必然受到惩罚，是市场颠扑不破的真理。
券商自营事实上面临的挑战更大，过去靠跟仓或者独立操纵某只股票而获利的可能性越来越小，即便有其风险成本也越来越高。同时由于佣金的调整也逼迫他们不得不去考虑经营创新。但是，迄今为止，我们似乎还没有看见它们摆脱靠关系和消息交易的梦魇。
所谓的私募基金一些代客理财机构今年以来已经开始有所变化，原来那种包赔多少的事情似乎已经不在多见。更多的理、宏、基先生逐渐在这个领域中消失。一些具有职业能力的人被这些机构所招聘。但是，由于职业技术交易者个人的品牌还未确立，所以薪酬依然是以分成为主，这种方式实际上是一种典型的小农做法私募的所有者愿意把大量的资交给一个人掌握却不愿意让管理者体面的生活。他们忽视了一点，当管理者不能体面的生活的时候，他的资金管理技术或许就难以充分发挥。管理者的义务和权利的失衡往往令管理者心灰意冷。（待续）
北京现代商报专栏文章----金钱豹子原创 | 
发表于 2002-6-18 06:30
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楼主