飞亚达证券事务代表张勇解读Q1财报

清修

飞亚达证券事务代表张勇解读Q1财报

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：清修 浏览：7916 回复：34

$飞亚达A(SZ000026(行情 消息 资金))$$飞亚达B(SZ200026)$股份有限公司成立于 1987 年，是境内唯一一家钟表类上市公司，历经多年发展与转型，已成长为中国民族制表第一品牌。公司集手表研发、设计、制造、销售为一体，经多年的技术研发，其技术储备和研发能力已经达到了国际主流、国内领先水平，拥有著名的“飞亚达”品牌与“亨吉利”商业连锁品牌，营销网络覆盖全国大部分地区。

公司发布 2012 年年报，全年实现销售收入 30.24 亿元，同比 2011 年增长 18.07%，全年实现归属上市公司股东净利润 1.16 亿元，同比下降 19.1%。全年实现收益 0.30 元，近日公司公告 2013 年一季度实现营业收入 7.54 亿元，净利润 3476 万元，EPS0.089元。一季度公司综合毛利率 34.8%，同比提升 1.3%，环比下降 0.9%。在糟糕的宏观经济与反腐压力下，公司积极采取各种促进销售的措施，力保毛利率。

亨吉利名表连锁属于重资产业务，门店的外延式扩张必然伴随着资本支出的快速流出。在经历了 11 年的快速扩张期后，12 年宏观经济放缓，公司存货快速上升，财务费用率有所提升。投资者应该如何解读公司的这份财报？未来公司对亨吉利世界名表连锁的经营与销售有何规划？B股的问题是否有解决的思路？此次邀请飞亚达证券事务代表张勇做客访谈，解读公司财报及未来发展规划。

600198198

从管理层角度如何看和如何解释去年全年增收不增利的现象？今年会不会反过来？不增收增利？

lightlzq

公司对B股的问题是否有解决方案或者思路？谢谢

lightlzq

另外限制三公消费对公司表行的业务有多大影响？公司如何应对

cctv0316

最近因为买了股 票，所以也买表，但怎么比，也提不起购买飞亚达的兴趣，我在低端。但高端，在我们的高墒客户那里，也没有看到有什么客户有配飞亚达的，公司在产品行销方面每年也有什么反思，或什么的？
另外，公司的动向，在哪些网站或渠道可以了解到，请提供些渠道？

gaoxu0937

关于投资性房地产，我等真是不知道干嘛用的，只能理解为是替大股东背黑祸。

川衡

请教一下张总，公司的存货上升较快，这块未来是否存在资产减值的风险？另外能否介绍一下表行业务未来几年的开店计划及资本开支计划？谢谢

清修

600198198 发表于 2013-5-29 14:02
从管理层角度如何看和如何解释去年全年增收不增利的现象？今年会不会反过来？不增收增利？

2012年，公司收入与利润的增长确实存在了一些不平衡，主要是由于2011年度及2012年度渠道拓展较快，一些固定的费用增长较多，影响了当期利润的实现。2013年以来公司在渠道拓展及内部管理方面已经做了不断地调整，一季报中已经有所体现。

清修

lightlzq 发表于 2013-5-29 14:03
公司对B股的问题是否有解决方案或者思路？谢谢

我们会一直关注B股的一些变化，对回购，转H，乃至转A的各种方案进行关注，暂时尚未有明确的解决方案。

清修

lightlzq 发表于 2013-5-29 14:03
另外限制三公消费对公司表行的业务有多大影响？公司如何应对

飞亚达公司是一家面向市场的零售类企业，顾客涵盖不同的阶层，当前国家倡导的一些厉行节约乃至对三公消费的一些引导，对公司会有一些影响，但不构成主要因素。当前经济的疲软以及消费者信心的不强是影响消费旺盛的主要因素。

川衡

另外公司在表行业务上跟亨得利和东方表航相比在定位上有何差异？

清修

cctv0316 发表于 2013-5-29 14:03
最近因为买了股 票，所以也买表，但怎么比，也提不起购买飞亚达的兴趣，我在低端。但高端，在我们的高墒客户 ...

感谢成为我们的股东，又成为我们的消费者。飞亚达目前销售渠道基本涵盖全国主要城市，目前有1500余家飞亚达销售网络，您可以在百货商场里面看到我们更多的形象，同时飞亚达还开设有20余家品牌专卖店，在亨吉利销售渠道里面也有销售。在网络平台方面，我们2011年开始试水电子商务，目前也进展的不错。在品牌推广方面，飞亚达在户外广告，央视电视广告，时尚杂志及当地区域性报刊也有投放，在网络上我们也开辟了公司的微博，具体信息您可以关注公司品牌网站“www.fiyta.com.cn”

口信

关于公司的投资性房地产，问题就在西安及沈阳大厦，西安的还返租人家经营酒店，沈阳的付出的大大的一笔，却几无回报。

清修

川衡 发表于 2013-5-29 14:07
请教一下张总，公司的存货上升较快，这块未来是否存在资产减值的风险？另外能否介绍一下表行业务未来几年的 ...

公司存货基本是满足日常需要的正常需要，在取得时按实际成本计价，存货成本包括采购成本、加工成本和其他成本，具体关于存货的计提情况可以看公司最新披露的年度报告，有详细的阐述。鉴于名表持续升值的属性，公司在存货计提上数额并不多。从渠道拓看，亨吉利今年在渠道开设方面会略做收缩，在寻找优质店铺的同时更加注重提高原有单店的产出效率，进一步优化店面经营管理。飞亚达表基本会与往年保持差不多的开店步伐。总体看来，公司将根据市场实际情况来制定和调整开店计划，较为灵活。

清修

川衡 发表于 2013-5-29 14:10
另外公司在表行业务上跟亨得利和东方表航相比在定位上有何差异？

应该说公司与亨得利和东方表行的竞争在市场中是比较直面的。尤其是与亨得利公司，竞争对手之间的竞争更多的体现在优质渠道的争渡及内部运营管理水平方面。由于亨吉利公司以自有开店为主，公司的人员及内部管理有比较系统的文化支撑，同时公司总结整理的“三层营销”理论，也完善了公司的系统化管理。

清修

奥良运动 发表于 2013-5-29 14:10
飞亚达公司2012年报告期前五大供应商采购金额高达13亿，应付账款只有区区2亿。而亨得利公司2012年应付账款有 ...

亨得利公司鉴于行业祭奠和规模较大，同时又有海外奢侈品集团的参股，因此在品牌合作及品牌资源上会有一些优势，公司近几年也不断加强和维护与品牌方的合作，不断地与竞争对手缩小差距。在手表采购环节，公司通常会通过巴塞尔钟表展等平台与品牌方直接交流，根据店面销售情况进行采购。同时，也会有部分通过其在国内的分支机构及代理商进行合作。

清修

口信 发表于 2013-5-29 14:12
关于公司的投资性房地产，问题就在西安及沈阳大厦，西安的还返租人家经营酒店，沈阳的付出的大大的一笔，却 ...

公司收购西安物业，主要源自于公司在西安的名表渠道，为了保持西安豪门专卖店的持续增长，稳定西安的市场份额，公司在2007年对西安物业进行了收购，从近几年发展看，此笔收购无论是房地产的升值还是西安地区市场份额的增加看都是十分正确的投入。目前仅西安豪门店就可以贡献收入2亿元左右，其辐射的西北地区更是全国最重要的一个贡献区域。收购沈阳大厦，也是基于此考虑。目前沈阳大厦旗下的1928专门店也保持了比较好的运营水平。

lightlzq

关于投资性房地产 ，问题就在西安及沈阳大厦，这个收购的代价，太也的高啊，说升值，房子不卖，升值关我们什么事？

600198198

对于股东，公司有否定期的纸质杂志可以寄送的定期的？

口信

无论如何，还是谢谢你的回答。