田教授谈同仁堂国药的投资价值

清修

田教授谈同仁堂国药的投资价值

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：清修 浏览：11829 回复：63

5月7日，$同仁堂(行情 消息 资金)国药(08138)$ ​在港交所挂牌上市，上演疯狂走势。截止收盘，该股收报6.53港元，较每股售价3.04港元高出1.15倍，最高见7.19港元，低位4.7港元，成交1.14亿股，涉及金额6.99亿港元。资料显示，同仁堂(行情 消息 资金)国药是由同仁堂(行情 消息 资金)股份与同仁堂(行情 消息 资金)科技共同投资在香港成立，该公司上市后成为同仁堂(行情 消息 资金)集团旗下第三家上市公司。

据招股材料，同仁堂(行情 消息 资金)国药主营同仁堂(行情 消息 资金)海外零售门店以及分销网络，同时也生产灵芝孢子粉和安宫牛黄丸等产品并于海外销售。其中安宫牛黄丸是同仁堂(行情 消息 资金)国药的主力品种。数据显示2012年安宫牛黄丸在香港之外的海外市场销售收入为3.48亿港元，毛利1.32亿港元。同仁堂(行情 消息 资金)国药预期将其安宫牛黄丸的产能从2012年的45万丸提高到85万丸。不过同仁堂(行情 消息 资金)国药灵芝孢子粉在内地销售占94%左右，随着同仁堂(行情 消息 资金)国药终止在内地的销售，投资者担心2013年灵芝孢子粉收入可能大幅下降。

从股权结构看，A股同仁堂(行情 消息 资金)股份持有同仁堂(行情 消息 资金)国药上市前股权的46.91%，同仁堂(行情 消息 资金)科技持有53.09%，上市后分别稀释到35.18%和39.82%。不过由于同仁堂(行情 消息 资金)股份同时持有51.02%的同仁堂(行情 消息 资金)科技股权，这意味着A股的同仁堂(行情 消息 资金)股份间接持有同仁堂(行情 消息 资金)国药上市后55.5%的股权。

那么如何看同仁堂(行情 消息 资金)堂国药的投资价值及业务增长前景？如何看香港投资者对内地老字号的投资热情？同仁堂(行情 消息 资金)国药、同仁堂(行情 消息 资金)科技、同仁堂(行情 消息 资金)股份三者，哪个更值得投资？

川衡

阿胶现在在哪个同仁堂(行情 消息 资金)里面啊？

清修

马鲁克斯 发表于 2013-5-14 12:57
其实同仁堂[/istock]的质量管理是否真如它自己说的那样严格有效？

记得田教授之前说过，同仁堂[/istock] ...

我认为同仁堂(行情 消息 资金)的质量控制还是不错的，在国内是第一

lightlzq

清修 发表于 2013-5-14 12:59
我认为同仁堂[/istock]的质量控制还是不错的，在国内是第一

同仁堂(行情 消息 资金)的是国内的标杆

清修

lightlzq 发表于 2013-5-14 13:00
同仁堂[/istock]的是国内的标杆

是的，如果同仁堂(行情 消息 资金)信不过的话，就不能吃中药了。

gaoxu0937

请问田教授2012年一季度盈利2397万港元，其中只有906万港元来自持续经营业务盈利，有1491万港元盈利来自已经终止的经营业务。已经终止的经营业务是什么？是在中国大陆销售的灵芝孢子粉吗？

韩剧Fans

川衡 发表于 2013-5-14 12:57
阿胶现在在哪个同仁堂[/istock]里面啊？

同仁堂(行情 消息 资金)科技

清修

川衡 发表于 2013-5-14 12:57
阿胶现在在哪个同仁堂[/istock]里面啊？

同仁堂(行情 消息 资金)国药集团中也有

再生天地

川衡 发表于 2013-5-14 12:57
阿胶现在在哪个同仁堂[/istock]里面啊？

同仁堂(行情 消息 资金)唐山公司科技占6%，同仁堂(行情 消息 资金)国药集团公司占68%，其中国药集团公司600085(行情 消息 资金)占46.9%，1666占53.1%，股权关系真够复杂。

清修

招聘人 发表于 2013-5-14 12:57
您觉得国药是否能在今后有生产其他的中药的可能性？请赐教.

这个可能性不大

清修

gaoxu0937 发表于 2013-5-14 13:02
请问田教授2012年一季度盈利2397万港元，其中只有906万港元来自持续经营业务盈利，有1491万港元盈利来自已经 ...

已经终止的经营业务是灵芝孢子粉在国内的销售

口信

请问自产的安宫牛黄丸批发价是多少，毛利率多少？自销和批发的比例分别是多少？

清修

一个人哭 发表于 2013-5-14 13:02
2013年安宫牛黄丸产能从去年的45万粒扩产到今年的100万粒增长120%，但去年收入1.1亿港元的灵芝孢子粉在内地 ...

我预计今年每股收益在0.25-0.35之间

清修

增购 发表于 2013-5-14 13:03
股价能到多少？

第一目标，10元，长线看30元

lightlzq

请问田教授,同仁堂(行情 消息 资金)国药估值所对应的合理买入区间是多少?目前的价格应是高估了.

管于悠

清修 发表于 2013-5-14 13:08
第一目标，10元，长线看30元

说这话是要负责任的。10元绝对是高风险区域，希望大家不要冲昏头脑。

清修

增购 发表于 2013-5-14 13:03
股价能到多少？

2013年，香港的安宫牛黄丸市场在10亿港元，95%是同仁堂(行情 消息 资金)的，需求为9亿港元，而国药2012年安宫销量为1.5亿元，所以国药的增长是非常确定的，而到2016年安宫牛黄丸需求在16亿港元，同仁堂(行情 消息 资金)份额为14亿港元，有8倍的空间

清修

一个人哭 发表于 2013-5-14 13:02
2013年安宫牛黄丸产能从去年的45万粒扩产到今年的100万粒增长120%，但去年收入1.1亿港元的灵芝孢子粉在内地 ...

我认为，国药极可能是第二个茅台，将会成为一匹大家吃惊的黑马

清修

奥良运动 发表于 2013-5-14 13:04
同仁堂[/istock]国药的剥离对同仁堂[/istock]科技有何影响？影响多大？是长期性的利空影响吗？

科技持有国药40%的股权，长线看是利好，大利好

韩剧Fans

管于悠 发表于 2013-5-14 13:09
说这话是要负责任的。10元绝对是高风险区域，希望大家不要冲昏头脑。

赞！A股同仁堂(行情 消息 资金)如何？