《海龟交易法则》书摘：没有不怕死的老交易者（二）
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：oris
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用拙劣的方法作交易就像是站在暴风骤雨中的一叶小舟上学杂耍。这当然不是办不到的，但踏踏实实地站在地上玩杂耍要容易得多。
民意调查者们知道，一个样本对整个总体有多大的代表性是个关键问题。在交易世界中，这也是个关键问题。
指标的不稳定性可能导致测试者过高评价一个理念，或是盲目抛弃一个本来很有潜力的理念。
如果对数据稍作改变并不会显著影响一个统计指标，我们就说这个指标是稳健的。但现有的指标对数据的变化都不太敏感，因为都不太稳健。
我也惊讶地发现，相比起里奇和比尔在1983年的认识，现在的交易行业并没有太大的进步。
如果一个系统仅经历了两个月的衰落就转而创出新高，我并不会太在意，但一次持续两年的衰落就是另外一回事了。恢复时间或衰落期的长度本身也是非常重要的。
如果你使用稳健指标，你就不太容易用曲线拟合的手段来显著改善系统的表现。
年轻的交易者特别容易犯这种错误。他们相信他们所看到的状态就是市场整体状态的代表，而往往意识不到市场具有周期性和多变性，经常回归到过去曾经出现过的状态。就像在生活中一样，年轻人往往看不到历史的价值，就因为历史发生在他们出生之前。年轻是好事，但不要太愚蠢——一定要学习历史。
你需要一个足够大的样本才能做出有效的统计学推理。样本越小，推理就越粗糙；样本越大，推理就越准确。
不到20的样本规模会导致严重的偏差；超过100的样本规模更具预测价值；达到数百的样本规模也许对大多数测试来说就够用了。
市场甚至比核裂变反应还要复杂。市场是由成千上万的人组成的，每个人都会根据自己的经验和判断来作出决策，这些决策比中子的运动特征还难预测。
坏日子往往集中出现，接踵而来，这并不是随机性事件的特征。
交易不是赛跑，而是拳击。市场会挥动铁拳痛击你，竭尽全力打败你。但要想获胜，你必须在12回合的结束钟声敲响时安然无恙地站立在拳台上。
新手们在设计交易系统的时候，总想靠历史检验找到一个所向无敌的超级系统。
在很多时候，我们会因为掌握不到足够的信息而无法作出有把握的决策。原因就在于数据的缺乏。
任何稳健的交易策略都有两大特征：分散化和简化。说到这两大要素对稳健性的贡献，我们的大自然提供了最好的例子。
有些法则会加剧对特殊市场条件的依赖性，尽可能地减少这类法则就是简化的要诀。
加强系统的稳健性有两大要点，一是确保系统法则能适应各种不同的市场状况，二是让系统保持简明，不容易受市场变化的影响。
你可以通过增强系统适应不同市场状况的能力来提高系统的稳健性。这样的系统有超强的适应性，就像是自然界中的那些有能力在多变环境中生存下去的生物体。
复杂的系统之所以变得这样复杂，一般是因为系统开发者们总想添加新的法则，利用他们所注意到的某些市场状况或行为。
长久来看，简单的系统更有生命力。
选择多个不同的市场是提高交易稳健性的最有效的方法之一。市场越多，你就越有可能在至少某一个市场中碰到有利于你的状态。对趋势跟踪系统来说，你参与的市场越多，其中某个市场存在趋势的可能性就越大。
有些市场可能每隔几年才会出现一次趋势，因此5~10年的短期测试并不能充分反映它们的潜力。其二，有的市场虽然利润水平不理想，但却有很大的分散化价值，而且两者权衡利大于弊。
排除某个市场的主要原因在于流动性问题。比起高流动性的市场，交易不够活跃、成交量不够大的市场要棘手很多。你做得越出色，这个因素对你的限制就越大。
你会发现非流动性市场的意外动荡要多得多。
1、 基本面市场：比如外汇市场和利率产品市场。在这样的市场中，价格变动的主要动力并不是交易行为，而是更高层面上的宏观经济事件和影响。
2、 投机者市场：比如股票市场和咖啡、黄金、白银、原油这一类期货市场。
3、 综合衍生市场：在这类市场中，投机行为是市场的主要动力，但投机程度有所缓和，因为交易工具都是其他市场的衍生物，而这些市场本身也是相应股票的综合体。E-mini标准普尔期货合约就是个好例子。它也会上下波动，但波动范围受标准普尔500指数的限制。
一个市场在过去的20年中没出现过大趋势并不代表它不是个好市场。在我看来，只要一个市场的容量足够大，而且不同于你的资产组合中的其他市场，你就应该选择这个市场。
如果同时使用多个交易系统，特别是彼此差别极大的系统，交易的稳健性会大大提高。
市场不会在乎你的感受。它既不会在你得意洋洋的时候吹捧你，也不会在你灰心丧气的时候安慰你。所以，交易世界并非适合每个人。如果你不愿意接受市场的现实，不愿意承认自己的缺陷、恐惧和失败，你就不会成功。
我立志做一个交易者就是从1982年第一次在埃德温•勒菲弗《股票作手回忆录》中读到利弗莫尔的传奇开始的。
在最初的几个月中，恰恰是原理的简单性成了海龟们遵循这些原理的障碍。
人们往往认为复杂的理念要好于简单的理念。很多人就是不敢相信理查德•丹尼斯能靠那几条简单的法则赚到上亿美元。怀疑他有某些藏而不露的秘诀是很自然的事。
我们的自负不允许我们局限于众人皆知的事实。自负的人要的是秘诀。
在系统性交易中，决策依据是机械性的法则，什么时候买入和卖出多少都是由这些法则明确规定的。与之截然不同的是，自主交易能给人自尊感，因为它依赖的是一个人的主观判断。如果你根据自己的判断作了一笔成功的交易，你的自负心理就得到了满足。你大可以向你的朋友吹嘘说你在市场上市如何游刃有余。
他们自主交易只是为了满足自己的自负心理，正所谓成也自负，败也自负。
当然，成功的自主交易者有很多，但失败者要远远多于成功者。
获胜对他来说太重要，这影响了他的发挥。
他不会明白我为什么能赚钱，而他却在赔钱，不会明白我的表现比他好是因为我能坚持我们的法则，杜绝了任何自负因素的影响。
如果你想成为伟大的交易者，你必须克服自负心理，培养谦虚谨慎的品性。谦虚能使你接受未来不可知的事实，谦虚能让你防区预测未来的企图，谦虚能避免你从个人化角度看待失败的交易，谦虚还能帮助你接纳简简单单的交易法则，因为你不会去寻找无人知晓的秘密来证明自己的与众不同。
尽管我比大多数（甚至是所有）海龟都洒脱一点，但我并不想说我是那种毫无自负心理的机器人(行情 消息 资金)，并不想说我对人类的认知偏差有免疫力，完全能掌控自己的心理。我做不到。
我确实是个蠢货——最蠢的那种蠢货，最无知的那种傻瓜。我从未考虑过我的言谈举止对其他海龟有什么影响。稍微想一下就知道，我拿他们的失误之处来吹嘘自己的成绩，对他们来说是残酷的。
我在过去的二十多年中曾无数次回想起那一天。就是在那一天，我发誓再也不做一个妄自尊大的傻瓜，发誓每次行动之前都花点时间想想我的言行对其他人的影响。我也开始试着更宽容地对待我偶尔碰到的那些自大狂，因为我已经知道，我有时候也是个自大狂。
如果你一定要我说出海龟们获得成功的首要原因，我会说我们师从于一个传奇交易大师就是最重要的原因。
除非你也可以找到这样一个著名的老师，让他给你同样大的信心，否则你只能自己去建立这样的信心。你必须相信你的方法，相信你在很长时期内用这些方法赚钱的能力。
当你开始交易时，你会发现这比你想象的要难得多。把真金白银投入市场与练习或模拟完全不是一回事。
千万不要因为我重点讨论趋势跟踪法就认为这是最好的方法。事实上，大多数人可能都不适合趋势跟踪法。每一种风格都对你的心理特征有特殊的要求，你可能符合要求，也可能不符合。让你个性的优缺点与你的交易风格相匹配是非常重要的。
海龟们的心得：
1、 掌握优势：找到一个期望值为正的交易策略，因为长期来看它能创造正的回报。
2、 管理风险：控制风险，守住阵地，否则你有一个期望值为正的系统，你可能也等不到它创造成果的那一天。
3、 坚定不移：唯有坚定不移地执行你的策略，你才能真正获得系统的正期望值。
4、 简单明了：长久来看，简单的系统比复杂的系统更有生命力。
如果计划无法执行，计划就毫无意义。如果你真的很想成为一个成功的交易者，那就首先做到这第一个要求。我当年就是这么做的，而且我从未后悔过。
林中有两条路，我选择了人迹更少的那一条，一切皆源于此。——罗伯特•弗罗斯特
只要你曾体验过交易者的生活，也就是海龟那样的生活，你的一生都会渗透着交易者的精神。当你经历市场的起落沉浮，发现你的认知偏差，作出相应的思维调整时，你也不自觉地开始在生活中的其他领域做同样的事情。优秀的交易者与其他交易者的区别之一就在于他们不怕与众不同，不怕标新立异，不怕走他们自己的路。
当我决定做一个交易者的时候，我只有19岁。我对自己充满信心，曾和一些好朋友说我能在21岁之前成为百万富翁。与其说我在吹牛，不如说我在倾述成功的渴望。
现在我领悟了一个交易者的生活真谛：没有冒险就没有收获。风险是你的朋友。不要怕它，要理解它，与它共舞。优秀的交易者会自信地等待机会，但也会做好损失的准备。他们不会犹豫不决，因为他们不怕犯错，这是在大风大浪中培养出的应有品质。他们走自己的路，不怕失败，因为他们知道，失败只是生活的一部分，只是成功和成长的必要前提。
我一直很喜欢极端性的挑战，总想试一试大多数人都认为很愚蠢、不现实或不可能做到的事。当许多人看到困难时，我却看到了机会，而且很渴望抓住这些机会。我失败过很多次，但从另一个角度说，我的每一次尝试都是成功的，因为我学到了很多新的东西。
坦率地说，我不在乎别人怎么评价我的成就。他们不会知道我的一生是否有意义，我是否生活得很快乐而又充实。只有我自己知道。
我发现，大多数人都是因为害怕失败而放弃梦想的。他们觉得，与其自己开拓一条生死未卜的新路，不如选择一条有把握的既成之路。
有人曾经说过：你应该感谢你的敌人，因为他们教给你的东西比你的朋友和家人还要多。失败就是这样的一个敌人，而且是个相当强大的敌人。
我承认，相比起我的成就，我从我的错误和失败中学到的东西要多得多。不愿冒失败的危险，你就学不到任何东西。
小孩子与成年人在语言学习能力上的巨大差异并不是年龄决定的，而是心理要素决定的——孩子们从来不怕丢丑，也不怕犯语法和发音错误，而成年人却对此心怀忌惮。
不要在乎你在这个你不喜欢的职业上已经花了多少时间，不要在乎你在那些没有意义的人脉关系上已经投入了多少心血。一个好的交易者懂得面对现实。他知道，如果市场已经证明一笔交易是错误的，他要做的不是祈求转机，期盼变化，或是自欺欺人地假装现实已经变化，而是果断地退出。
我相信，假如你不是一个嗜财如命的人，你更容易发大财。
我之所以成功，至少部分是因为我不在乎钱。我在乎的是交易本身。我很在意里奇对我的交易作何评价，但我从不在意每天有多少钱流入和流出我的账户。
金钱只是个工具，只是某些事情的必要条件。它很有用，但以金钱本身为目标就大错特错了。富裕并不一定等于快乐。我知道，因为我有过这样的体会。
没给别人工作过也是一个巨大的劣势。如果你不知道被别人管是种什么感觉，你当然很难管好别人。
勇敢向前，大胆尝试。结果也许不像你期望的那样好，但只要坚持不懈，最后的结果也许比你期望的还要好。如果你不去尝试，你永远也不会知道结果如何。
大多数成功的交易者都使用机械性的交易系统。
如果你知道你的系统能在长期内赚钱，你就更容易在不利时期坚持遵守交易信号。
一个千锤百炼的机械性交易系统能赋予你信心、统一性和纪律性，这就是许多顶尖交易者的成功要诀。
资金管理实际上就是控制风险，以免过大的风险让你在迎来好趋势之前就被迫出局。
应该买卖多少就是交易中最重要的一个问题。新手们大多在单笔交易上投注过大，这大大提高了他们的破产风险，即使他们的策略在其他方面是有效的。
长期来看，不能及时甩掉损失的交易者不可能成功。要想控制损失，最重要的一件事就是在入市之前就确定退出的标准。
赢利头寸的退出时机对系统的赢利能力至关重要。任何不能回答这个问题的系统都不是完整的系统。
如果你有一个有效的机械性交易系统，而且能严格地遵守它，系统就会为你赢利，而且能帮助你克服连续损失或巨大利润下的那种不可避免的心理波折。
流动性是理查德•丹尼斯为海龟们选择市场的首要标准。
一般来说，海龟们涉足美国所有的高流动市场，除了谷物和肉类。由于理查德•丹尼斯本人的账户已经达到了谷物交易头寸的法定上限，他无法再让我们做谷物交易，否则将超过交易所的头寸限制。我们不碰肉类市场是因为肉类交易厅的场内交易者们有腐败问题。
如果一个市场的合约价值波动性较强，那么这个市场中的合约持有量就少一些；相反，如果一个市场的波动性较弱，这个市场中的头寸就可以大一些。总之，市场的波动性与头寸的规模是相互抵消的。
你可能会问：“我们多长时间算一次N值和头寸单位规模？”实际上，海龟们每个星期一都能拿到一张头寸单位规模表，上面列明了我们所交易的每一种合约的N值和头寸单位规模。
系统1：以20日突破为基础的短期系统
系统2：以55日突破为基础的长期系统
突破是指价格超越了过去一定时期内的最高点或最低点。所以，20日突破就是指价格超越了过去20天内的最高或最低点。
海龟们总是在突破发生时立即入市交易，不会等到当日收盘或次日开盘时。在跳空开盘的情况下，假如开盘价已经跳过了突破价，海龟们就在开盘时入市。
只要价格超越20日最高或最低点一个最小单位，海龟们就马上行动。
亏损型突破，那么目前的新突破就会被视为有效的入市信号。
系统2入市法则：
只要价格超越55日最高或最低点一个最小单位，我们就入市。
对系统2来说，所有突破都被视为有效信号，无论上一次突破是亏损性还是赢利性的。
里奇要求海龟们坚定不移地遵守入市信号，因为一整年的大部分利润很有可能就来自于两三次大的赢利交易。哪怕你只忽略或错过了一个信号，这一年的回报率也可能大打折扣。
表现最好的海龟们都是入市法则的坚定信徒。表现最差的海龟们和那些被淘汰出海龟计划的人都不能始终如一地坚持法则。
交易行业里有这么一句话：“有老交易者，也有不怕死的交易者，但是没有不怕死的老交易者。”不用止损点的交易者十有八九会破产。海龟们一定会用止损点。
遵守系统法则的命令退出亏损的头寸是一个生死攸关的要点。不会甩掉损失的交易者在长期内都不会成功。
要控制损失，最重要的一件事就是在入市之前就确定退出的标准。一旦价格到达了你的止损标准，你必须退出——坚定不移，无一例外。犹豫和动摇终将酿成灾难。
由于海龟们手中的头寸非常庞大，我们不愿意下止损单，因为这有可能暴露我们的头寸状况或交易策略。我们会事先确定一个特定的止损价位，当市场达到这个价位，我们将通过限价单或市价单来退出我们的头寸。
这些止损位就是雷打不动的退出点。只要市场到达了止损价位，我们就毫不迟疑地坚决退出。
海龟们根据头寸风险来设定止损标准。任何一笔交易的风险程度都不得超过2%。
由于海龟止损点以N为基础，它们与市场的波动性息息相关。更具波动性的市场有更大的止损范围，但每个头寸单位的合约数量也相对较少。这便统一了所有交易的风险水平，加强了分散化地效果和风险管理的稳健性。
交易行业里还有一句老话：“落袋为安的人永远也不会破产。”但海龟们不会同意这种理论。趋势跟踪者们最常犯的错误之一就是过早地退出赢利的头寸，也就是过早地“落袋为安”。
海龟系统在突破点入市，但大多数突破点都不会引发趋势。这意味着海龟们的大多数交易都是亏损的。如果少数赢利的交易赚不到足够多的钱来弥补这些损失，海龟们会是输家。
赢利头寸的退出策略是最重要的问题之一，但也是最不受重视的问题之一。然而，它完全可以决定一笔交易的成败得失。
系统1采用10日突破退出法则：对多头头寸来说，在价格跌破过去10日最低点时退出。
系统2采用20日突破退出法则。
交易者总有一种提早退出的强烈冲动。你需要极强的纪律性才能坚守阵地，忍受利润的蒸发，直到抓住真正的大趋势。
一个小的限价订单不会触动市场，即使订单较大，它对市场的触动也小于市价订单。
有时候，市场变化速度太快，顷刻之间就会跳过你的订单价。如果你用的是限价单，你根本没机会成交。在这类急变市场中，每份合约的价值可能在短短几分钟之内涨跌数千美元之多。
在这种情况下，海龟们的原则是保持冷静，等市场稳定下来再做打算。
在很多时候，市场非常平稳，波澜不惊，所以海龟们除了监控手头的头寸之外基本上无事可做，有可能在很长一段时间内没有任何动作。
也有的时候，似乎所有的事情都在同一时间发生，我们个个忙得昏天黑地，在一两天之内就从两手空空变成了满仓。而且相互关联的市场上常常会同时发出信号，令疯狂的节奏变得更加疯狂。
如果多个信号在同一时间出现，我们会在同一类市场中选择最强势的市场买入，选择最弱的市场卖空。
我们在同一时间只会选择一个月份的合约，而且只会建立一个头寸单位。
在同一类相互关联的市场中，更好的多头交易都存在于最强的市场中。同样，最好的空头交易都存在于最弱势的市场中。
在很多时候，近期的合约虽然有很好的趋势，但较远期的合约并没有表现出同样的势头。除非新合约的趋势同样符合你的要求，否则不要向新合约滚动。
你必须赶在现有合约的成交量和未平仓量大幅萎缩之前滚向新合约。
一般来说，海龟们会在合约到期之前几个星期将现有头寸滚向后期新合约，除非现有合约的表现远好于后期的新合约。
要想坚持一个交易系统的法则，建立对系统的信心是非常重要的。无论是海龟系统、类似系统还是其他完全不同的系统，你必须亲自用历史交易数据检验你的系统。别人说一个系统有效是没用的，其他人的研究结果也不代表什么。你必须自己完成这个任务。 | 
发表于 2013-5-10 10:19
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