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5月投资策略:年报季报落幕,去浮躁、均衡防御配置
推荐组合:国投电力(行情 消息 资金)(水电规模增长确定,PEG低)、皖能电力(行情 消息 资金)(地区用电需求旺盛、盈利改善超预期)、长江电力(行情 消息 资金)(高分红收益率、上游投产机组注入预期)
我们最新的报告观点(600886(行情 消息 资金)2013年1季报点评:Q1净利润超预期,因火电盈利能力大幅改善、水电新机组投产(买入,首次)_20130426)
13Q1公司归属净利润4.7亿元,参考雅砻江Q1实现净利润约4亿元(公司持股52%),则公司其他水电、及火电利润贡献合计约2.6亿元。考虑到目前煤炭价格总体平稳,预计火电业务利润率总体稳定,年度贡献在10亿元左右。根据雅砻江流域今年的开发进度,预计13年实现净利润在17-18亿元,对应公司52%的股权可贡献9亿元归属利润。由此,估计公司13年归属净利润合计在19亿元左右,14年受雅砻江新机组投产,则归属净利润可提升至25亿元左右。
作为电力公司中少数未来3年具备确定持续成长的企业之一,即使考虑到债转股所带来的最大的股本摊薄冲击(摊薄现有股本18%),目前其估值水平对应14年不到15倍PE。假定可转债全部转股,则13~14年摊薄EPS为0.45元、0.58元,雅砻江水电开发正值高峰,为公司带来成长空间,给予2014年目标动态PE12倍,目标价7元,买入评级。
提示在可转债的强制转股价6.2元附近,可能会有较大的压力。
行业要闻概览
上海将举行饮用水卫生监督管理办法立法听证会
土壤环境保护法草案初步形成
北京523亿元投资垃圾处理
中法三十年后再启核能合作或改变世界核电格局
一季度国家电力市场交易电量1166.11亿千瓦时
北京污水处理费和再生水费将提高
多部委联合考核各地淘汰落后产能火电成重点
国土部:全国近六成地下水质为“差”
环境保护部通报2012年全国环境质量概况城市环境空气污染形势严峻,地表水总体轻度污染,环保重点城市集中式饮用水水源地水质保持稳定"
国家能源局:未发现雅安水电站大坝严重受损情况
中国国土部:鼓励外企在华参与非常规油气能源开发
主要报告
600886(行情 消息 资金)2013年1季报点评:Q1净利润超预期,因火电盈利能力大幅改善、水电新机组投产(买入,首次)_20130426
粤电力A(000539(行情 消息 资金))2013年1季报点评:Q1收入增长低于装机规模、主要是机组负荷下降,煤价下降带动毛利率大幅回升(增持,维持)_20130426
002672(行情 消息 资金)2013年1季报点评:Q1收入毛利率齐降,顺周期特性凸显(增持,维持)_20130424
600011(行情 消息 资金)2013年1季报点评:综合毛利率同比、环比改善,业绩增速符合预期(增持,维持)_20130424
601139(行情 消息 资金)2013年1季报点评:天然气售量增38%但电厂需求环比改善不显著,地产转让收益为业绩增长主因(买入,维持)_20130423
行业事件点评:雅安地震对在役四川水电影响不大,但可能会影响在建水电项目进度(增持,维持)_20130422
个股大宗交易统计
东江环保(行情 消息 资金):过去1周,以均价50.91元减持24.68万股,占总股本0.164%;2012年以来,以均价50.91元减持24.68万股,占总股本0.164%
华西能源(行情 消息 资金):过去1周,以均价20.62元减持145万股,占总股本0.868%;2012年以来,以均价16.17元减持3142.01万股,占总股本18.8%
碧水源:过去1周,以均价50.65元减持100万股,占总股本0.181%;2012年以来,以均价33.74元减持1390万股,占总股本2.5%
重大公告回顾
建投能源(行情 消息 资金)、穗恒运A、易世达、华光股份(行情 消息 资金)、深圳燃气(行情 消息 资金)、川投能源(行情 消息 资金)、中山公用(行情 消息 资金)、国电清新(行情 消息 资金)、湖南发展(行情 消息 资金)、长青集团(行情 消息 资金)、天瑞仪器(行情 消息 资金)、津膜科技(行情 消息 资金)、上海电力(行情 消息 资金)、首创股份(行情 消息 资金)、国中水务(行情 消息 资金)、金马集团(行情 消息 资金)、宝新能源(行情 消息 资金)、华电能源(行情 消息 资金)、湖北能源(行情 消息 资金)、惠天热电(行情 消息 资金)、大通燃气(行情 消息 资金)、南海发展(行情 消息 资金)、武汉控股(行情 消息 资金)、金山股份(行情 消息 资金)、哈投股份(行情 消息 资金)、桑德环境(行情 消息 资金)、西昌电力(行情 消息 资金)、长江电力(行情 消息 资金)、郴电国际(行情 消息 资金)、洪城水业(行情 消息 资金)、赣能股份、宁波热电(行情 消息 资金)、广安爱众(行情 消息 资金)、城投控股(行情 消息 资金)、华电国际(行情 消息 资金)、申能股份(行情 消息 资金)、广州发展(行情 消息 资金)、长春燃气(行情 消息 资金)、文山电力(行情 消息 资金)、闽东电力(行情 消息 资金)、九龙电力(行情 消息 资金)、长源电力(行情 消息 资金)、。ST东热、凯迪电力(行情 消息 资金)、京能热电(行情 消息 资金)、大唐发电(行情 消息 资金)、龙净环保(行情 消息 资金)、国投电力(行情 消息 资金)、皖能电力(行情 消息 资金)、红阳能源(行情 消息 资金)、。ST能山、粤电力A、深圳能源(行情 消息 资金)、钱江水利(行情 消息 资金)、通宝能源(行情 消息 资金)、乐山电力(行情 消息 资金)、大众公用(行情 消息 资金)、杭锅股份(行情 消息 资金)、东江环保(行情 消息 资金)、深南电A、华能国际(行情 消息 资金)、盛运股份(行情 消息 资金)、桂冠电力(行情 消息 资金)、岷江水电(行情 消息 资金)、菲达环保(行情 消息 资金)、雪迪龙、漳泽电力(行情 消息 资金)发布2013年1季报
湖北能源(行情 消息 资金)、华电能源(行情 消息 资金)、长江电力(行情 消息 资金)、。ST东热、金马集团(行情 消息 资金)、。ST能山、长春燃气(行情 消息 资金)、凯迪电力(行情 消息 资金)、龙净环保(行情 消息 资金)、广州发展(行情 消息 资金)、雪迪龙、韶能股份(行情 消息 资金)、中山公用(行情 消息 资金)、宁波热电(行情 消息 资金)、上海电力(行情 消息 资金)发布2012年年报。
ST东热:2013年半年度业绩预告
湖北能源(行情 消息 资金):关于与湖北省发改委和鄂州市政府签订大型火电项目开发协议的公告
湖北能源(行情 消息 资金):关于与湖北省发改委和襄阳市政府签订大型火电项目开发协议的公告
湖北能源(行情 消息 资金):关于与湖北省发改委和荆州市政府签订大型火电项目开发协议的公告
迪森股份(行情 消息 资金):关于签署生物质燃气节能减排项目合作框架协议的公告
兴蓉投资(行情 消息 资金):重大事项公告九龙电力(行情 消息 资金):日常关联交易公告
粤电力A:关于对外投资的公告
三聚环保(行情 消息 资金):首次公开发行前已发行股份上市流通提示性公告
深圳燃气(行情 消息 资金):第二届董事会第二十三次临时会议决议公告
碧水源:关于对外投资设立合资公司的公告
长期关注个股
资源价值、外延式扩张型——金马集团(行情 消息 资金)、内蒙华电(行情 消息 资金)、长江电力(行情 消息 资金)、粤电力A政策扶持、竞争力突出型——碧水源、九龙电力(行情 消息 资金)、东江环保(行情 消息 资金)、深圳燃气(行情 消息 资金)
提醒关注
京能热电(行情 消息 资金):股东大会关于《关于公司2012年度财务决算的议案》和《公司2012年度利润分配方案》等的审议
风险提示
宏观经济增速波动、原材料价格波动、及竞争加剧,将影响行业需求及上市公司盈利水平
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发表于 2013-5-3 10:34
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