招商证券罗毅聊中信证券的投资机会

清修

招商证券罗毅聊中信证券的投资机会

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：清修 浏览：6488 回复：31

中信证券(行情 消息 资金)副董事长殷可4月22日在接受媒体采访时称，公司近期目标是三年内公司股本回报率(ROE)回升至两位数，至少为去年水平的两倍，而去年中信证券(行情 消息 资金)ROE为5%。国内方面提高国内资本中介业务规模，并合理提高负债，加大公司杠杆，提升公司盈利能力。正在拓展的海外业务基本以提供服务为主，不会追求高杠杆。

随着近年政策对于券商业务放开，券商也业务有了较大的发展，融资融券业务，质押等式回购等类回购业务等业务将会成为公司的盈利增长点，同时在杠杆上仍然可以有增加的空间。

如何看待中信证券(行情 消息 资金)这家中国规模最大的券商？在银行之后，券商会不会迎来属于自己的春天？创新业务能否提高公司的ROE？中信证券(行情 消息 资金)应该如何估值？此次邀请到 招商证券(行情 消息 资金)非银行金融行业首席分析师 罗毅 与大家聊聊中信证券(行情 消息 资金)的投资机会。

清修

现在还不能直接拆借来做融资融券，我们因为有证券金融公司，他会是除自有资本之外唯一的中介方，所以不会是美国式的融资融券，但是一样空间很大

清修

方正涨的好更多是对其大股东整合金融资源能力的看好，并不是他本身创新业务有多好，真正创新业务做得好的，还是一线券商。未来随着资本市场的市场化加速，相信中信确实能够做得更好，机制来说，中信还是很不错的

清修

从机制说，中信比海通更强，中信只是近期有些不确定因素，具体就不展开了。总之市场化机制的券商，管理层稳定的券商，最好能管理层控制的券商，未来的空间是巨大的，现在机遇是有的，需要的是能抓住机遇的能力。海通也不错，只是感觉机制没有中信好

口信

请问中信创新业务的优势在哪里？潜在风险又有多大？

清修

马鲁克斯 发表于 2013-4-24 13:57
中信证券[/istock]目前很大一部分资产都放在了自营业务上，实在不明白为何要这么处理？是因为资本金规模过大 ...

他们也意识到这个问题，现在在大力发展融资融券业务，因为权益类到底能赚多少钱，这实在不好说，在前年的自营上，他们犯了错误，近期一直在调整

gaoxu0937

请问今年股市交易量偏低对中信业绩有多大的影响？

lightlzq

中信证券(行情 消息 资金)未来三年计划roe达到两位数，请罗总分析一下为何目前券商的roe如此低？对投资者而言投资券商的吸引力何在

管于悠

外界传言的高层对券商加杠杆比较担心，尤其是对防范金融风险看得比活跃证券业更重，你怎么看？券商创新的步伐是不是会显著慢下来？

清修

手摇式 发表于 2013-4-24 13:57
中国的 FICC/衍生品市场渗透率还很低，一般国际市场的投行在衍生品市场的收入规模占比有多大？国内衍生品进 ...

国际的话，印象中能贡献券商20%-30%的利润，国内不敢推的原因是要投资者基础不一样，国内如果简单推，很容易造成新的问题，老百姓有时并不买账，未来备兑权证会做的，听说今年或者明年，上交所会有突破

韩剧Fans

中信证券(行情 消息 资金)07年想收购将要破产的贝尔斯登，差点蒙受巨大损失，请问公司现在收购里昂是否还有之前的这种大的风险存在？

川衡

罗首席，证券公司没意思，杠杆还没加上去，盈利还没出来，股价就高成那样了，不如说说银行股吧

清修

一呼百诺 发表于 2013-4-24 13:58
罗总估计未来修订净资本条例，能够给中信证券[/istock]节约多少资本金？在目前的监管条件下券商加杠杆的空间 ...

券商加杠杆空间很大，现在杠杆也就刚到2倍多，海外高峰都有20-30倍，要求不高，和银行差不多是可以想象的，10倍附近，第一步先到5倍吧

车场

想了解一下中信证券(行情 消息 资金)的公司治理的问题，以及作用。还有关于普通员工的激励制度会不会实行

清修

口信 发表于 2013-4-24 13:58
请问中信创新业务的优势在哪里？潜在风险又有多大？

创新业务优势不小，业内都知道他们机制好。创新最重要是机制。潜在风险还是整个市场的风险，还要看看他们管理层的稳定性

清修

gaoxu0937 发表于 2013-4-24 14:01
请问今年股市交易量偏低对中信业绩有多大的影响？

现在已经在转型了，如果只靠交易量，我认为不是券商的未来，而是靠整个市场的市场化改革，激活高端业务

清修

字卷 发表于 2013-4-24 14:02
我想买个券商股享受未来股市牛市带来的收益，因为基于券商股涨幅要高于指数涨幅的逻辑，请问中信证券[/isto ...

各有各的看法，不那么简单。中信从机制上无人能比，潜力更大，但是需要观察管理层的稳定性，还有我们资本市场的市场化路径

清修

lightlzq 发表于 2013-4-24 14:02
中信证券[/istock]未来三年计划roe达到两位数，请罗总分析一下为何目前券商的roe如此低？对投资者而言投资券 ...

长期资本市场崛起的故事，需要给中介点时间，未来加杠杆，业务种类增加，可以带来盈利的持续提升。资本市场的重要性逐步显现，大力发展，这既是最大的吸引力，盈利要偏后一些

清修

川衡 发表于 2013-4-24 14:03
罗首席，证券公司没意思，杠杆还没加上去，盈利还没出来，股价就高成那样了，不如说说银行股吧

哈哈。这条有意思

清修

车场 发表于 2013-4-24 14:03
想了解一下中信证券[/istock]的公司治理的问题，以及作用。还有关于普通员工的激励制度会不会实行

会的。监管层已经放开政策了，下来需要顶层设计