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新一轮大牛市何时空降？
----评中国主权信用评级下调对股市的影响
继国际信用三大评级机构之一惠誉9日宣布，将中国的长期本币信用评级从AA-降至A+，国际评级机构穆迪周二宣布，确认中国主权信用评级为Aa3不变，但将前景由“稳定”下调至“负面”。
这是一个阴谋呢还是中国的现状？中国主权信用评级下调对中国股市有何影响？
穆迪表示，预计中国2013年至2014年实际国内生产总值(GDP)将增长7.5%至8%，其后城镇化改造和生产效率提升将支持中国经济在2020年前保持6%至7%的增速。同时，对于金融系统更审慎、有效的监管措施以及更广泛领域的改革将防止经济不平衡的扩大，减轻经济硬着陆风险。
穆迪同时指出，或有负债可能影响中国政府的资产负债表质量，妨碍经济向更平衡和更稳定的增长方式转变。另外，地方财政对于土地出售的依赖也使房地产市场更脆弱，并使地方财政健康程度下降；快速增长的影子银行信贷也给金融系统稳定性带来潜在风险。
早在2011年4月，惠誉在确认中国长期本币信用评级为AA-的同时，已经将评级展望由稳定下调为“负面”。惠誉认为：中国信贷增速过快，房地产估值急剧上升，通货膨胀压力增加了宏观金融稳定性面临的风险，也扩大了由银行业和地方政府产生的主权或有债务的规模。本次下调评级，可谓是惠誉一贯观点的集中反映。 
尽管短期内冲击有限，但对于引起中国评级下调的因素，我们仍应给予足够的重视。惠誉所揭示的问题，确实是中国经济所面临的真问题。如果不能得到妥善解决，不排除将来转化为更大风险的可能。
第一，过度依靠信贷支撑的传统增长模式已经难以持续。最新公布的3月份数据显示，M2总量已经达到103.6万亿人民币，再创历史新高，而一季度经济增速仅仅为7.7%，低于市场预期。可以看出，依靠信贷刺激来促进增长的方式已经疲态尽显，中国经济增长的动力必须要转型为创新与消费，否则将会面临着资产价格泡沫、通货膨胀、产能过剩等一系列问题。
第二，必须重视地方政府债务问题。如惠誉所言，中国的公共债务状况称不上虚弱，但地方政府有很多巨大的额外或有债务，这些债务主要来自于与地方债务相关联的企业负债，且在债务发行时地方政府部门和这些企业之间的界限非常模糊。由于地方政府债务一直缺乏透明度，这种不确定性可能会影响到市场信心。能否提高地方政府债务的透明度和强化预算约束，将是中国能否避免地方债务危机的根本所在。
第三，必须密切关注影子银行风险。影子银行的破坏力在本轮金融危机中展现得淋漓尽致，我国的监管部门也对此给予了充分重视。银监会在3月27日出台了《中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》，对商业银行的理财业务做出规范，这是监管机构对于影子银行问题的最新表态。但理财产品并不是影子银行的全部，单靠银监会也无法完全清除影子银行的风险。
随着金融创新和混业经营的推进，可能需要金融监管机构联合起来应对这一问题。
对于中国经济而言，比经济下滑更危险的，是警惕地方政府在“稳增长”的烟幕弹下，再次拿出庞大的投资计划，将政绩留给自己，将债务留给银行和后任，这种多年来累积的风险已经无以复加，不下决心解决，则很可能成为中国经济面临的最可怕的定时炸弹，炸掉中国经济的未来。
中国股市带有很强的政策属性，去年12月5日起自1949点的小牛市行情，就是高层对以投资、城镇化拉动经济的倾向有关，这波行情起于此也终于此。
大家可能会记得去年11月28日，时任国务院副总理李克强会见世界银行行长金墉，就深化中国与世行合作等交换了意见。李克强指出，中国已进入中等收入国家行列，但发展还很不平衡，尤其是城乡差距量大面广，差距就是潜力，未来几十年最大的发展潜力在城镇化。我们推进城镇化，是要走工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展的路子，要保证粮食安全，中国的粮食要立足自身，不可能靠世界市场解决，要更加注重绿色发展，加强环保节能，还要深化改革，加强社会建设，推进完善基本公共服务等。这些都需要国际视野和世界经验，这有利于我们成功跨越中等收入陷阱。
28日召开的国务院常务会议，讨论通过《中华人民共和国土地管理法修正案(草案)》，并决定将草案提请全国人大常委会审议。对此，多位专家向记者表示，集体土地征地补偿提高乃大势所趋，因为这有助于农村土地问题的理顺，并将为中国进一步推进城镇化铺平道路。
此后的12月5日，上证指数(行情 消息 资金)拉出了一根大阳线，以银行、地产、消费类电器、汽车、医药等五朵金花开始大规模上涨，成就了长达一个半月的小牛市。
而到了2013年1月31日，据新华网报道，时任国务院总理温家宝到国家发展改革委调研时表示：当前我国已经进入全面建成小康社会的决定性阶段，面临的发展机遇和风险挑战前所未有。要密切关注和跟踪国际形势，集中精力把自己的事情做好；科学研判国内经济发展走势，更好地处理经济增长、结构调整和控制通货膨胀三者关系，使经济增长保持在合理水平，切实提高质量和效益，防范和化解经济金融风险。中国地域辽阔，人口众多，各地情况千差万别，要坚持区别对待，避免一刀切。 城镇化是随着经济社会发展逐步实现的，要始终贯彻科学规划、稳步推进的方针，与农业现代化和新农村建设相互协调、良性互动，不能以牺牲农业、农民利益为代价。
结果到了2月19日，大盘正式开始下跌。这表示以城镇化为引擎的“1949行情”暂告结束。
上述文字只想证明A股行情与政策货币的某种一致性。请读者注意，一季度GDP不及预期，财政部昨日发布数据显示，一季度中央财政收入出现负增长。与此同时，银监会近日下发的《关于加强2013年地方融资平台风险监管的指导意见》要求，各银行控制地方平台贷款总量，不得新增融资平台贷款规模。这与国际评级机构惠誉和穆迪几乎在同一时间段下调中国的主权评级在信息和时间上相互验证。近日又有全球黄金、大宗商品价格暴跌，这似乎意味着所有的信息指向同一个目标“做空中国”。
而做空中国的目的是什么？只有一个：获利！ 这里面到底有没有阴谋？牛519认为，本没有什么阴谋，只有顺势而为而已！ 也就是说，此次包括中国信用评级被下调的综合利空对A股的打压，实际上是一个非常好的建仓良机！
这是因为，利空来自信息面，来自外围，而来自中国外汇交易中心的最新数据显示，16日人民币对美元汇率中间价连续三日创汇改新高，这意味着“热钱”已经且将持续流入，一方面，热钱流入、M2增大和信贷增加可能会推高股市，另一方面对于出口企业来说会增加企业的压力。 在这样的利空下建仓，会等到后面的经济和股市泡沫。这是因为，一季度GDP下滑，不及预期已经是不争的事实。
我国的经济理论和实践是依靠投资、消费、出口这“三驾马车”拉动GDP增长的，现在消费无力、出口受人民币升值和欧债危机制约，拉动经济增长显然只有投资这一条路可走。 因此，投资基建、城镇化、大消费、经济转型是我国目前必须要走的路。有最新消息为未来的股市大涨做证：据21世纪网报道，全国城镇化工作会议或4月中下旬召开，届时《全国促进城镇化健康发展规划》将对外公布。
据市场人士分析，包括土地和户籍等重大改革有可能启动中国A股的又一轮大牛市。城镇概念股分两大类，农业现代化和土地流转。前者是城镇化的重要保障和基础，后者则是农村城镇化改革的最大红利。
从今天的盘面来看，对城镇化最敏感的水泥已经提前大涨。介时，房地产、证券、汽车、家用电器、环境保护等新的五朵金花很可能围绕“新型城镇化”展开，请看今天他们的表现，是不是可以理解为天机呢？
（以上分析均来自互联网，不构成投资建议，据此入市，风险自担。）
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发表于 2013-4-17 08:46
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