关于股票的估值问题，复杂问题简单说

亏死不认输

关于股票的估值问题，复杂问题简单说

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：亏死不认输 浏览：14907 回复：0

股价=每股收益 乘以 市盈率

市场永远是用这个东西来衡量，当然过江龙选股和主流资金不同，过江龙埋伏概念，炒作心理预期，这个不在范围内。

每股收益也不全面，应该用  股票市值=税后利润 乘以 市盈率

首先要以主流资金的思路来看待这个市场，股票市值是个阴沟和池塘的问题，市值偏小的股票其实很难成为长期牛股，主流资金筹码成本高，退出困难，基本难成气候。股价的问题是一个认识到再认识的问题，否则就很难解释一只股票从5元涨到100元，孤独的庄家是不存在的，股价推升过程中，仍然需要市场不同阶段的资金来参与，换手，从而形成持续的认同、再认同、反复认同。除非作为标杆企业，一只牛股不需要送股，那么倒是可以主力一个人吃饱，天天向上。所以，从这个角度出发，即便成长度非常好的小盘股，天天向上，在第一次送配之前就把股价拉得过高，其实是不利于后市的，第一，后面的除权价格最好受到前期股价的支撑，如果送股下来股价创个相对新低，后面调整的时间就有点长了，还有，如果一开始拉升的高度过高，后面即便成长性较好，就相对股价来说，仍然不可能创历史新高，后面的价格其实是可以预测的，必定低于前最高价而趋于震荡收缩，这种股票是标准的一切尽在掌握之中，越到后面越没有参与价值。而真正有参与价值的，一般来说就是经过了送配，股价流通量大了，相对涨幅有限，主力换手充分，这种股一般至少经过了2-3年，市场对其有了一定认同，募集资金的投资项目逐步进入正轨，企业的价值充分表现出来，所以，上市3年左右的股票，最值得重点关注，尤其是经过前期送配过，股价横盘的，这是标准的有备而来，一鸣惊人的卧龙股票。前面炒到爆的老家伙，枯木逢春，要想有作为，这个作为必须是创历史新高，通常太难太难了。


关于市盈率，这个问题其实也很简单，就是个投资回收期的问题，投资回收期涉及到税后利润的年度增长率，投资回收期其实是个心理预期，比如按固定收益理财产品平均5%计算为20年，那么对于一只年环比增长10%的股票,约需要10年左右的时间就可以收回投资，那么很简单了，市场是公平的，

20倍市盈率平稳收入的股票股价是10元，每股收益0.5元，那么对于一只市场期望值年增长10%的股票，同样是0.5元的收益，10年就可以收回投资，实际上每年的收益达到了1元，是每年收益0.5元的2倍，所以股价对比现值应该对应是20元！20元就公平了，如果你持有股票靠红利，也是20年投资回

收。而市场其实是很聪明的，就是要把投资回收期拉平！拉平的理由很简单，一个贱价，一个溢价！之间的价差空间是如此恐怖，仅10%的环比增长速度，市场为此就要多付出接近1倍的现值。因此，估值的问题，是要寻找持续增长的市场。而周期性行业，是处于震荡的两个极端，是极度乐观的增长

和极度悲观的增长，比如收益预期10%增长，则市场较现值翻倍，如果收益递减仅仅2%，投资回收期延长到26年，实际年均0.38元，股价要缩水到7.69，一个乐观增长到20的股，转向看空到7.69，如此巨大的逆转，是难以从每股收益的变化中得到体会的。所以，对于投机分子来说，最好的契机是抓

住周期性行业的逆转，从悲观中发掘出乐观，从乐观中挖掘悲观，周期性行业才是波动最大最惨烈的行业。

因此，对于长线牛股，道理是再清楚不过的，绝对避免周期性行业！周期性行业根本不可能存在长线牛股，而对于国外的企业，根本的出路就是国内出现衰退，拓展国外市场，而中国的企业，全国性扩张是一个方面，能否走出国门是另外一方面，在无法预料到市场变化的时候，首先就要关注企业的扩

张能力，从产品线到地域。也就是说，判断一个牛股的前途，能否做到国内第一，国际一流是非常关键的。人的基本物质需求是简单的，吃、穿、住、行，满足于基本需要的生产型和消费型企业，地域扩张、产品线扩张，但是不可否认，存在的竞争对手是很多的，同质化竞争是残酷的，而要区别于同

质化竞争，就需要品牌的提升，垄断型技术壁垒和行政壁垒的提升，这个几乎是必须的，可以说，同质化太多的行业，出牛股难，要出黑马容易，从扭亏到盈利，扭转股价可以，塑造牛股难！而非同质化的行业，当然是纯粹的精神文化产品，软件、药品、网络、服务，相比较物质的提升，创造性的精

神文化产品的需求是无限量的。时代越发展，群众越无聊，精英把持的资本、技术和政治资源，可以尽情改写历史篇章，体力劳动的减少，群众无聊的时间越多，越多的时间需要消磨。思想是有意思的，书籍、网站、影视、游戏，可以雷同，绝不相等，因此来说，网络企业、知识产业比起物质生产部

门具有天然的优势，你可以买几千册游戏，你绝不会无聊到四面都是显示器，除了类似苹果这样附加了品味的物质，其他的商品，同质化是很严重的，而游戏、文化、网络是无限的。由此看，国家产业转型，其实是很简单的，通信服务业、娱乐、游戏、文化、医疗、餐饮应该大力的发展，首先把电信

资费降下来，其次把t+0开通，其次给以网络更大的自由度，屌丝都成为宅男，剩女都上非诚勿扰，更大幅度地开放免税店，帮助更多的人浪费时间，也让市场上诞生更多的牛股。产业的误区，就是拼命满足全世界的低端消费，最后自取灭亡，唯游戏人生者悠然自得，比如市场对3D打印的热切期望，

完全是屌丝所热切期望的，时代的转型刻不容缓。而国内经济连东西南北都理不出头，通讯、能源、交通，降低电信资费、电信的充分竞争，清洁能源的分布接入，大灰机、大火车的快速发展，其实，对于世界人民来说，真正称得上商品的只有汽车、飞机、轮船、火车这些交通工具，中国要称雄于经

济世界，能造汽车、飞机、轮船、火车。房地产这种事情，提都不要提，N亿吨的粗钢，连钢架房子都盖不起，可以洗洗睡了。