报告作者：迈博汇金 报告出处：迈博汇金
内容简介
谁在写报告？
n证券分析师群体主要分为“买方”分析师（buy-side analyst）与“卖方”分析师（sell-side analyst）两大类。
n共同基金、养老基金及保险公司等投资机构通过投资证券获得资金增值回报，该机构的分析师为本机构的投资组合提供分析报告，因而称其为“买方”分析师。
n而投资银行（经纪公司）通过股票承销（IPO等）业务和经纪业务的佣金获得收入，其分析师往往向投资者免费提供分析报告，通过吸引投资者购买其承销的股票或通过其所属的公司进行证券交易来提高公司的收入，因此该类分析师被称为“卖方”分析师。
卖方和买方的差异
“买方”分析师通过协助提高本机构投资组合的收益率，降低投资组合的风险，从而获得奖励。
“卖方”分析师通过协助本公司提高股票承销的销售额以及股票经纪业务的成交额来获得奖励。
n简单地讲，“买方”分析师的激励来自于提高买入股票的质量，“卖方”分析师的激励来自于提高股票交易的数量。相比之下，“买方”分析师更有动力去分析挖掘公司股票的基本价值，向投资组合推荐价格低估的股票，剔除价格高估的股票；而“卖方”分析师受到本公司争取投资银行业务的压力，较易出现偏向公司客户的误导性分析报告。
卖方的评级说明（中信）
1、投资建议的比较标准
n投资评级分为股票评级和行业评级。
n以报告发布后的6 个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的6 个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的中信标普300 指数的涨跌幅为基准；
2. 投资建议的评级标准
n报告发布日后的6 个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的中信标普300 指数的涨跌幅：
投资评级
股票投资评级
n买入 相对中标300 指数涨幅20%以上；
n增持 相对中标300 指数涨幅介于5%～20%之间；
n持有 相对中标300 指数涨幅介于-10%～5%之间；
n卖出 相对中标300 指数跌幅10%以上；
行业投资评级
n强于大市 相对中标300 指数涨幅10%以上；
n中性 相对中标300 指数涨幅介于-10%～10%之间；
n弱于大市 相对中标300 指数跌幅10%以上；
主要类型
n晨会
n策略报告
n宏观研究
n行业报告
n公司研究
n调研报告
n重要事项点评
n其他类型
n数量化投资
报告出台的时间
n纵观各大证券研究所推出研究报告的情况来看
“宏观报告”主要是随着经济运行情况来发布的，一般都是对政策公布之后的解读，如各国定期发布的经济数据、财政政策、货币政策等；
“公司报告”的推出时间不定，主要受到各个研究员何时去调研、上市公司属于的行业特征以及公司出现重大事项等等因素的影响；国泰君安的新股报告在询价前发布
“行业报告”推出时间相对集中，多数在月末、季末和年多发布较多，国外也有根据经济运行周期性来分类推出的（复苏、过热、滞涨、衰退）；行业比较报告
报告推出的时间
n“策略报告”推出时间比较固定，一般会有周策略、季度策略、半年、年度策略；
n“晨会纪要”推出时间：每日开盘前，对当日的操作有较大参考价值；
n“其他类型”主要包括：债券基金、期货、衍生品等，一般附带推送。 | 
发表于 2013-3-13 09:40
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