招商证券(香港)陈征宇解读新东方Q2季报

cctv0316

新东方现有业务中哪些未来依旧有比较好的发展空间？新东方未来股价上涨的驱动因素有哪些？请教陈老师

清修

gaoxu0937 发表于 2013-2-27 13:29
请问你怎么看新东方在线教育板块营收占比较低的问题和在线业务未来发展趋势

在线业务未来肯定是市场的热点，但是如何创收，如何和线下结合，如何面临互联网公司的挑战，这些都是问题。也许会出现一个教育行业的去哪，或是YY的教育平台都是在线教育的新形式。

清修

600198198 发表于 2013-2-27 13:32
请问你认为在未来新东方线下为主的模式会多大程度上受到在线教育发展的影响？

短期影响不大，线上教育在中国占比还不大，而且也没有特别好的平台和模式。

车场

上海竞争是来自一些国际学校提供新东方同样的服务吗（SAT）？如果是的话北京等其他一线城市是否也受到类似的压力？

清修

lghw 发表于 2013-2-27 13:33
请教两个问题
1、新东方关闭教学中心及遣散员工的成本有多高  会产生多少一次性支出
2、剔除非经常性亏损 ...

按公司遣散1000-1500名员工以及关闭10-15家学习中心计算，未来两个季度需要额外支出1000-1500万美元。

清修

lghw 发表于 2013-2-27 13:33
请教两个问题
1、新东方关闭教学中心及遣散员工的成本有多高  会产生多少一次性支出
2、剔除非经常性亏损 ...

成熟的中心毛利率应该在60%以上，净利率20%左右。

清修

高崎 发表于 2013-2-27 13:39
请教陈总，新东方您预计大概什么时候可以扭亏  作为投资者比较关注这一点

其实2季度因为季节因素，销售较低，3季度应该就会扭亏。但是加上关闭和裁员因素可能会再晚1个季度。

清修

马鲁克斯 发表于 2013-2-27 13:39
感谢陈总的回复，再想问一下目前新东方的教学中心中，成熟教学中心占比有多大？一般新开的未成熟教学中心需 ...

培育期要1-2季度，计划关闭10-15家。占比的话，报告19页表8，有一个2007-2012年全国各城市学习中心、学校开设情况。

清修

cctv0316 发表于 2013-2-27 13:40
新东方现有业务中哪些未来依旧有比较好的发展空间？新东方未来股价上涨的驱动因素有哪些？请教陈老师

U-Can业务和Pop Kids业务以及VIP业务。上涨驱动因素是提高学习中心利用率，降低一般管理费用和资本开支，从而提高运营和净利润率。

清修

车场 发表于 2013-2-27 13:47
上海竞争是来自一些国际学校提供新东方同样的服务吗（SAT）？如果是的话北京等其他一线城市是否也受到类似的 ...

北京的业务增长不是问题，上海业务出现了负增长。