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中国股市今年可能大涨15%
ASSIF SHAMEEN
经
过两年的低迷后，中国股市开始反弹。自去年11月经济复苏迹象开始持续显现以来，覆盖广泛、可做投资参考的摩根士丹利资本国际中国指数(MSCI China Index)回升超过18%。富兰克林邓普顿(Franklin Templeton)驻新加坡的投资组合经理林崇文(Dennis Lim)说，投资者的情绪变了，因为中国长期结构性增长的事实没有改变。策略师们说，虽然增长的势头不及此前，但应该会继续。
投资者把中国经济硬着陆的忧虑基本已抛到脑后，取而代之的是越来越多的安心。林崇文说，人们现在非常坚定地认为，中国股市仍非常便宜。美银美林(Bank of America Merrill Lynch)中国策略师崔伟(David Cui)指出，由于金融监管的放松，银行和经纪公司的股票这几周表现都不错；房地产股也在回升，因为政府放松了调控政策。
瑞士银行(UBS)驻上海的首席策略师Gao Tin说，中国股市今年可能会涨15%至20%。年初至今，中国股市已经上涨了约4%。
中国经济基本面看似不错，但并非绝对令人满意。按今年收益计算的股票市盈率在10倍以上，预计今年企业收益将增加10%。预计盈利预期很快会向上修正。摩根富林明资产管理(JPMorgan Asset Management)驻香港的亚洲首席市场策略师许长泰(Tai Hui)说，经济好转与企业基本面改善之间一般是有时间差的，所以收益预期会向上修正。他说，中国在这个预期调整过程中目前处于早期阶段。
许长泰说，周期性消费类股的表现可能会好于大多数行业的股票。他说，中国内地赴香港的游客数量在增加，去澳门赌博的人在增多，香港珠宝首饰等奢侈品销售业绩在复苏，这些都清楚地表明中国消费者的实力。林崇文说：对于任何让我们有机会涉足中国国内消费的股票，我们都十分关注。他个人偏爱主要从事零售业的银行和中小型企业。富兰克林邓普顿选择的股票之一是中国招商银行股份有限公司(China Merchants Bank)。林崇文说：我们觉得金融服务类股会有不错的表现，因为越来越多的中国有钱人在买保险、共同基金和理财产品，而且银行在不断扩大信用卡、零售贷款和房屋抵押贷款业务。
富兰克林邓普顿还喜欢煤炭等原材料股，林崇文认为这些股票将从经济复苏中获益。他说，中国每年烧35亿吨煤，所以中国的增长需要兖州煤业股份有限公司(Yanzhou Coal Mining)或中国神华能源股份有限公司(China Shenhua Energy)这样的企业，因为中国大多数电厂都是煤电厂。
麦格理证券(Macquarie Securities)中国策略师邵炯说，摩根士丹利资本国际中国指数今年可能会从眼下的水平上涨10%至15%。他说：我们认为有四项关键改革可提振股市。它们分别是：对经纪公司、保险公司和银行有益的金融改革；迫使天然气涨价的资源定价和资源税调整；帮助穷人的收入再分配；以及更多的环境保护措施。
邵炯青睐银行、股票经纪商、保险公司和公用事业股。他挑选的股票之一是国有的中国农业银行股份有限公司(Agricultural Bank of China)。中国农业银行今年的市盈率为5.4倍，而今年利润可能会大增22%。麦格理对该银行给出的目标价是4.90港元（合63.1美分），相当于较近日水平上涨25%。他青睐的另一只股票是天然气领域的昆仑能源有限公司(Kunlun Energy)。
本文译自《巴伦周刊》
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发表于 2013-1-28 15:49
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