国信证券王奕旻解读美即控股

清修

lightlzq 发表于 2013-1-18 13:06
同日本台湾的面膜相比，美即的优势是什么？

我想应该是本土的渠道控制优势吧，日本台湾的面膜要进入中国市场还是存在着各种限制和门槛的。美即已经在寻求与台湾面膜生产商（我的美丽日记的OEM厂）的合作机会，另外跟韩国化妆品公司Hanbul的合作产品“It’s Skin”、“ICS”和“Keep Up”，市场上口碑都很不错，但目前这一部分还没有并入到财务报表里面，仍处于观察期。

清修

再生天地 发表于 2013-1-18 13:11
对公司未来加大费用投入的效果怎么看，业绩增速是不是会下来，你认为合理的增速在多少？从最近的股价表现看 ...

根据公司管理层的初步预算，2013财年的营销费用率较上年的51.3%有一定程度的增长，但尽量控制在55%以内。而费用的增加主要投入到以下四个方面：（1）线下终端门店质量的改善：除了新店数目的增加，主要是针对原有门店质量的提升，包括面膜货架的陈列位置以及占地面积；（2）品牌形象：包括面膜的包装升级以及采用带有品牌标记的专用货架等；（3）终端营销人员：过去主要集中在屈臣氏，未来会扩充在商超大卖场的销售人员数量；（4）线上推广活动：互联网不仅是一个传播渠道，更是一个重要的销售渠道，其销售占比在2013上半财年得到进一步提升，公司预计达10%，去年光棍节的网上单日销量在2,000万元以上。我们认为，费用的增加对公司短期的盈利能力会带来一定的影响，但长远来看，这是一项积极的投资，我对其战略发展观念表示认同。我预计2013财年毛利率基本维持在75%-76%的水平，而由于行政费用的减少部分抵消了营销费用的增加，净利率由去年同期的13.2%会有所下调。

清修

车场 发表于 2013-1-18 13:11
请问MG的产品有何优势呢？因为我觉得和同类的产品我的美丽日记相比，单张面膜的价格明显要高于其他产品，而 ...

因为美即并没有与香港的万宁合作，所以在那里看不到它的产品。在香港，美即只在屈臣氏销售。有关行业竞争的问题，请翻看一下之前的回答，谢谢！

清修

字卷 发表于 2013-1-18 13:12
你们有没有实际调研了解过在屈臣氏渠道它和美丽日记和其他竞争者的竞争情况？包括在商超和百雀羚、相宜本草 ...

目前在屈臣氏这个渠道，销量排行榜排第一的仍然是美即，第二是美丽日记，第三是屈臣氏自有品牌。我调研过屈臣氏渠道，美即有专门的销售人员，日记则没有。日记从2011年9月进入中国市场，屈臣氏独家经销，两年合约。眼看期限已近，它也仍然没有追赶上美即，这就是先入优势。而在商超大卖场，美即也在抢占最优的货架位置，最大化其占地面积，商超今后也会配备专门的销售员。屈臣氏早前也跟美即解约过一段时间，因为觉得美即抢占了它自己的面膜市场份额，但美即离开后，屈臣氏自有品牌面膜的销量也未见提升，之后他们还是请回了美即，所以不是美即依赖屈臣氏，而回屈臣氏依赖美即。

清修

奥良运动 发表于 2013-1-18 13:17
感谢您的回答。
还有一点疑惑的是，您认为美即的市占率能够提高的逻辑在哪里？根据观察，似乎越来越多的 ...

美即在内地的总市占率目前是20%多一点，其核心渠道屈臣氏的市占率达40%以上，商超也有30%-40%，因此线上渠道将是公司未来重点发展的渠道，而我们看到公司也正在朝着这个方向努力（营销费用率由51%上调至最多55%）。屈臣氏的自有品牌面膜已经有多年的历史了，并非近年刚进入，但美即在屈臣氏的面膜品类销量一直稳居第一，可见屈臣氏面膜也很难与其抗衡。