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沪市40余家ST类公司早已在风险警示板向投资者“警示”风险了，而深市被终止上市的*ST炎黄、*ST创智两公司至今也没有进入退市整理板。相反，两公司在上周五同时发布的公告显示，其均不愿意接受退市的命运。
因为连续三年亏损，并且其后由于存在虚增债权转让收入等违法行为，或持续经营能力存在重大问题等，*ST炎黄、*ST创智股票恢复上市申请事项最终未获得深交所上市委员会审议通过。需要注意的是，监管部门所依据的是已经过时了的《股票上市规则（2008年修订）》。
根据深交所《退市整理期特别规定》（下称《特别规定》）的规定，两家处于重组进程的退市公司，其到底是选择进入退市整理板还是继续筹划或推进资产重组，应该由“股东大会审议决定”。但*ST创智却决定不召开股东大会继续推进公司重大资产重组，其理由即为2011年5月27日深圳中院裁定批准了《创智信息科技股份有限公司重整计划》。
其实，从2011年至今，*ST创智大股东曾先后三次抛出重整或资产重组方案，但都被中小投资者否决。即使是后来由部分股东发起的自救行动，也由于方案本身的原因而不了了之。因此，如果*ST创智的重组方案仍然是老调重谈，在股东大会上被投资者否决的概率极高，也意味着其进入退市整理板将是板上钉钉。也正因如此，上市公司决定“绕过”股东大会直接推进重组。
毫无疑问，*ST创智此举存在违反《特别规定》的嫌疑，但一个部门的行政法规，显然无法与具有司法效力的法院裁定相抗衡。因此，*ST创智不召开股东大会直接推进重组，虽然不符合深交所的相关规定，但却是合法的，这也凸显出制度建设上的漏洞。
*ST炎黄、*ST创智两公司欲对退市说“不”，事实上并非没有其它方面的原因。在沪深两市2012年1月1日前暂停上市的公司中，即使是按照“新老划断”的标准，16家获得“新生”的公司，有高达8家是“有条件恢复上市”。既然是要达到有关条件之后才能恢复上市，那么就说明其目前并不具备相关的“条件”；既然审议时并不具备相关“条件”，这些暂停上市的公司就应该与*ST炎黄等一样终止上市，等到条件达标后再重新申请恢复上市。而监管部门“有条件”地将这些公司“放生”，至少对*ST炎黄等两公司是不公平的。
任何一项制度的建立，更重要的在于执行。旧版退市制度形同虚设，除了制度本身存在缺陷之外，监管部门执行不力亦是不可忽视的因素。一家上市公司是否该退市还是恢复上市，制度才是唯一的衡量标准。触及标准，按制度严格执行，才是应有之义，否则，制定规则就没有任何的意义。*ST炎黄、*ST创智是否会在退市整理板挂牌？监管部门又将如何出手？我们不妨拭目以待。
来自财库网：曹中铭
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发表于 2013-1-15 17:38
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