同仁堂花粉片事件影响分析
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：德荣
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有新闻报道“同仁堂花粉片被指非法添加甘露醇”。这是一个质量问题。这会对公司及股票产生多大影响？我想针对这个事件，可以从以下几点分析一下。对上市公司的实质性影响；目前股价泡沫大不大？以及其他不确定性因素。
之所以要分析这个事件，是因为我认为，如果是影响相对不大的利好消息，不必要分析，就让它去；如果是有一定影响的负面消息就值得我关注；我认为这是从安全角度出发。
花粉片事件，让我联想到2011年8月份的同仁堂血燕事件。这两个事件可以用于对比分析。
一、对上市公司的实质性影响
由于同仁堂集团公司很多，首先要弄清楚这个产品来自哪里？查看相关网络消息，该产品与血燕事件一样，来自同仁堂健康药业，该公司不属于上市公司。
留意图中的“生产企业”这一栏。
图片来源：http://news.sina.com.cn/o/2013-01-08/075425981657.shtml
也就是说，与血燕事件一样，产品并不来自上市公司。而是来自集团另一家公司----同仁堂健康药业。对上市公司的主要影响也许来自两点，一是由同仁堂品牌的联想，而且很多消费者不清楚两家公司的差别，从而对上市公司产品产生怀疑；二是在股票市场上引起联想。
在股票市场上引起联想，我想最主要看当时的股价泡沫大不大？
二、目前股价泡沫大不大？
先来回忆一下2011年8月份的血燕事件。
2011年8月15日，浙江省工商局发布几乎所有抽检的产品都是不合格的，同时马来西亚相关人士承认血燕几乎全是假的。8月16日，国家工商总局下发了《关于进一步加强流通环节燕窝市场专项检查的通知》。通知要求，对发现不符合食品安全标准的燕窝，一律责令经营者停止销售，下架退市，依法查处，该销毁的坚决销毁。
2011年4月29日，通过管理层现金激励方案，这是公司的第一个管理层激励。
2011年5月27日，公告拟对同仁堂商业控股，这是一个市场期待已久的整合。
管理层激励和整合同仁堂商业被市场普遍看好，使得股价2011年7月18日被推高至19.8。但是，两件事都只是开始实施，市场的普遍看好，把股价炒高，在整体市场下跌的背景下，带有明显的泡沫。
当时整体市场正在下跌，炒高后的股价跟着下跌了。2011年8月15日曝出血燕事件，更是促进下跌，最低跌至2011年10月12日的12.85元。
2011年8月15日最高价17.1，至最低价12.85跌了4.25元。跌幅很大。这是一个负面消息伴随着去泡沫过程以及跟随整体市场下跌。
那么，近期同仁堂上市公司有些什么大的动作呢？同仁堂股份发行可转换债券。
2012年11月30日公告发行可转债。由于转股价格条款“本次发行可转债的初始转股价格不低于募集说明书公告日前20个交易日公司A股股票交易均价和前一个交易日均价”，我认为发行可转债前，公司没有释放利好助推股价的动力。当然，转债我的研究并不够深。如果有异议，希望提出您的理由。共同讨论。
另外，2012年医药股的普遍上涨，会带有一定泡沫的。
整体来看，本次事件中，同仁堂二级市场中没有特别明显的泡沫。
三、需要进一步观察的不确定性因素
花粉片产品在同仁堂商业是否有售？
事件能上升到什么样的高度？哪个层级的部门会站出来？
四、总结
同仁堂健康药业，拿了同仁堂这块牌子，但没有拿到同仁堂的好药，对同仁堂质量领先的承诺执行并不够好。公司经营较为激进。这样的品牌延伸，是会对同仁堂这块牌子产生影响的。公司怎样来面对这个情况？
花粉片并不来自上市公司，对上市公司经营没有实质性影响。
目前股价泡沫相对于血燕事件时，并不大，挤泡沫的可能性不大。
整体来说，事件影响不大，但需要观察事件会不会上升到另一个高度。
对于这种短期影响事件，我并不擅长。分析有不对的请指正。
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发表于 2013-1-10 10:00
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