情绪紧追着行情。。。

铁血杀手

情绪紧追着行情。。。

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：铁血杀手 浏览：12850 回复：3

       去年末的强劲翘尾行情出乎所有人的意料，应验了那句股彦：行情在绝望中产生。股市行情本来就测不准，这也没什么稀奇的，问题是这一涨，又把很多人的亢奋情绪点燃了，看好2013年行情的人大大增加了。这也在意料之中，被压抑了一年，需要一个由头来释放，这种情绪可以理解。不过，如果以为行情又可以测得准了，这其实是在勉为其难。　　精确预测是自掘坟墓
　　年末岁初正是股市预测的高峰期，有人把去年初的各种预测报告拿出来对照，发现测得准的还真没有。有的预测报告把上下点位测得很具体，一旦测准了，那就达到了搏出位的目的，但正所谓高收益伴随高风险，一旦测错了出的丑也越大。道理很简单，既然能测得那么精确，那一定是有依据的，盯着的人自然就越多，一旦落空，那就无法解释。倒是模糊预测的，错了也没什么，怎么解释都可以，低收益低风险嘛。
　　A股早期来了一位香港波浪理论大师许沂光，据说曾经成功预测了1994年的A股市场大底，因此红极一时。他预测未来20年A股要涨到几万点，让很多没有见过世面的投资者情绪沸腾，对他顶礼膜拜，他的讲座门票被炒到天价还一票难求。但是当年他犯了一个致命的错误，就是在投资者的一再要求下预测一个近期的具体点位。股市测不准的规律在这个时候是那么的无情，验证结果证明许沂光的预测完全错了，一下子让他声名狼藉。上海投资者从此用沪语谐音“揎耳光”来鄙视他，许沂光就此丢失了大陆巨大的市场机会，退回香港。
　　预测者自掘坟墓的事例在其他领域也屡见不鲜，如预测世界末日。如果某人预测百年以后的某一天是世界末日，因为很多人在有生之年都无法验证，尽可以说得耸人听闻、哗众取宠，别人也无可奈何。但是一旦定下一个近期大家都可以验证的日期，那就是预测者的末日了。法国预言家诺查丹玛斯预测：1999年12月31日上帝要惩罚人类，将会制造大灾难使人类灭亡。美国权威圣经学者哈罗德·康屏预测：世界末日将于2011年5月21日到来，并称这能在《圣经》上找到根据。事后很多人当面质问他，他又改口说，5月21日的计算有误，真正的世界末日是10月21日。但他得到的只是嘲笑。最著名的世界末日说是2012年12月21日，结果这一天世界一切正常。
　　风向标是IPO制度改革
　　显而易见，谁也不是神仙，预测的事最好还是少做。但股市预测对某些人来说是工作，不得不为之，那就不要为了搏出位把话说死。笔者浸淫股市20年，见过很多自称为股神的人，因为测对了几次行情，就觉得自己真成了股神，忘乎所以，最终自取其辱、黯然谢幕。有人说以前的股评家层次比较低，只能各领风骚一两年。现在换了拥有硕士、博士学位的专业机构研究员，只不过比股评家多搞了一些数学模型来唬人，其实也一样测不准。看不到行情测不准的规律，自以为找到了预测行情的金钥匙，必定成不了一个合格的分析师。个股行情的预测看起来准一些，但其中有很大的成分是靠资金优势在操纵，或者是借助某种内幕信息，并不是严格意义上的行情预测。
　　相对来说，还是基本面的分析预测靠谱一些，这也包括对投资者情绪的把握。去年末的强劲行情导致投资者产生乐观情绪，这是不难理解的，但能否据此预测2013年的行情就会延续去年末的走势发展呢？这是一门考验人的功课。需要搞清楚的是，导致2012年A股下跌的基本因素有什么改变吗？宏观经济的大环境没什么变化，大小限的解禁没有改变，股市的基本制度包括新股扩容也没有质的改变；发生重大改变的是产生了新一届的**人。但这个改变是突然发生的吗？不是，人们在2012年就已经知道了会发生这样的情况，但当时人们没有考虑这一点，现在如果拿这个来说事，未免有点牵强。
　　现在惟一不能确定的是新一届**人会怎么做，这是投资者可以期待的。但从政策的延续性和稳定性的角度来看，期待太大的改变并不现实，至少在一两年内不会发生太大的变化。A股行情的风向标要看新股发行制度如何改革，如果没有质的改变，那A股行情仍然不宜乐观。

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“庞氏骗局”与“解放底”
尽管2012年6月1日中日货币直兑导致美元下跌，欧美股市、亚洲股市上扬。可是唯独A股如瘟神般不断走熊。尤其是在人民币汇率连续二十多个涨停之后，A股还是阴霾一片。这引发了人们的惊厥：中国股市怎么了？对“钻石底”的质疑更是不绝于耳。

　　照理说，中国作为世界经济领头羊，股市表现应该更加优异。但是情况刚好相反！这种倒行逆施，一定是在哪个地方出现了“漏水”。

　　我发现其中一个重要的漏水点就是银行理财产品的赚钱效应，吸引了一大批资金。流出股市的资金远超因人民币升值等因素进入中国的资金，股市下跌就顺理成章了。

　　第一个转机出现在10月16日：中行董事长肖钢在《中国日报》发表英文署名文章，指出银行理财产品本质上是“庞氏骗局！”这一惊世骇俗的话语唤醒了部分投资者，先知先觉者在16日之前已经开始退出，后知后觉者也在16日之后开始卖出理财产品。与此相呼应的是，“钻石底”在此区间逐渐构建。但随着时间的推移，人们发现理财产品依然红火，股市还是暗无天日，于是有一部分投资者弃“股”从“财”，股市又开始跌跌不休。

　　更大的转机出现在2012年12月3日上午，当时多名投资者聚在上海华夏银行（600015）大厦门前抗议。据新华网报道，这些客户通过华夏银行购买的宣称收益率高达11%的投资产品在到期后不仅没有获利，而且上亿元的投资血本无归。

　　于是理财产品的投资者终于发现“狼来了”，而各大银行也加大了打“狼”力度！

　　这样，大批理财产品资金开始疯狂出逃，资本的逐利性又使其转而投入股市，12月4日在创出1949（解放底）点之后大盘出现的暴涨行情我想与此绝不是巧合。难怪人们说：肖钢怒斥银行理财产品是“庞氏骗局”成就了“钻石底”、华夏银行大厦门前投资者的抗议铸就了“解放底”。

　　这就是“庞氏骗局”与“解放底”和“钻石底”的辩证关系。或者说银行理财产品“庞氏骗局”的被揭穿，对股市构成了重大利好，它打破了资金在这里的平衡状态，于是铸就了“解放底”、成就了“钻石底”！

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把握一月行情的几大要点
      市场虽然高开低走，但上证指数依然还是上涨的，如今的A股已经不同于之前，靠着去年12月份14.6%的强劲反弹，沪综指最终交出了全年累计上涨3.17%的成绩单。这也是最近三年来，沪综指的年度K线首次收红，市场热情完全被激发。当然，即便如此，如今的A股在全球主要指数中的排名仍然处于垫底的位置，因此，未来A股的反弹之路依然任重道远，2013年1月行情有以下重要因素需要重视：

　　要素一，基本面数据能否印证反弹逻辑，让市场上涨根基更加牢固。消息面，2012年12月份中采PMI为50.6%，与上月持平，这显然与市场所期待的经济将大幅反弹有所不同。经济增速回升并没有想象中那么快，还是比较缓慢的，中国经济未来增速空间还是保持在7%～8%的平稳区间。那么，如果后续经济数据还是较为一般的话，本波反弹行情性质就很难说是反转，依然还是局部反弹而已。

　　要素二，解禁资金集中来袭。2013年1月份，中小板、创业板首发解禁的市值超过930亿，是全年解禁压力最大的月份。2~4月，平均解禁市值在500亿元左右，较1月份下滑50%。5~6月份解禁规模再度上升，平均解禁市值在750亿元，而且由于市场连续上涨，2012年解禁量最大的12月份也积攒了相当数量的解禁筹码，这些资金获利丰厚，而且赶上市场反弹时间，所以具有很强的兑现欲望。笔者认为，市场能否承受这样压力而不减弱将成为行情延续的重中之重。目前来看，一方面是产业资本着急撤离股市，另一方面是股市的存量资金回升缓慢，两者加和导致整个4季度市场净流入资金仅千亿元有余。不过，要将主板和中小板区分开来，因为主板市场估值较低，从2012年7月份开始，主板上市公司连续4个月表现为净增持，而同期中小板、创业板则为连续减持。

　　要素三，上市公司年报业绩及其引发的行情。2013年一季度固定的题材就是年报，包括我们回顾2012年，市场那么弱势，一季度年报行情依然还是如火如荼，从2132点涨到了2478点，涨幅大于1949点到2269点的12月行情，所以，笔者认为对于年报行情的重视是股民一年中最重要的。不过，今年年报行情还有不同，过去一年来经济增速是下滑的，尽管去年四季度经济企稳回升势头明显，但两市整体盈利水平难见明显改观，这样市场就容易缺乏足够的想象空间，尤其是对于类似于创业板、中小板的个股来说，年报大多不像往年那么光鲜，市场更多地是在炒作高送转的预期，而由于近几年来很多亏损股和绩差股也希望通过高送转翻身，所以，这种概念炒作的复杂度增加了，因此市场资金对于年报行情挖掘得如何使终未知。

　　要素四：市场的背离现象能撑多久。指数近期连续逼空有两个原因，第一是踏空资金效应，三根标志性的长阳让市场感觉到了踏空的压力，而这样的资金持续进来就会让指数很难有像样的调整，盘中稍有回调就有资金涌入；第二是权重股对指数的拉抬，笔者反复介绍过，如今指数就是完全被金融和地产板块所绑定，这两个板块不调整，指数就不可能调整，相反这两个板块持续拉升就会导致指数的强势，包括我们看到在12月最后一个交易日中，主力资金竟然不惜动用石化双雄去拉抬指数，这也说明市场指数逼空到后期的难度增加了，连续上涨背后面临着调整。所以对股民来说，盯紧权重板块做个股是可以的，但千万不要再去追涨已经反弹较多的品种，也包括类似于金融和地产这样的权重股，要更多地挖掘新的未涨题材，比如说年报、补涨板块等。

金泓

新的一年祝投资顺利!