大盘天量或将造成天价？

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钢铁板块震荡上扬 中原特钢放量涨逾9%
钢铁板块12月17日盘中震荡上扬，中原特钢放量大涨逾9%，金岭矿业涨6.99%，攀钢钒钛、酒钢宏兴涨幅超6%，新兴铸管涨逾5%，包钢股份、西宁特钢、大冶特钢等亦走强。

中国经济未来的动力在自主创新，未来的空间在城镇化。每一个百分点的城镇化率，对应的都是上千万人口以及数以万亿元计的投资和消费。15日至16日召开的中央经济工作会议明确了城镇化的发展方向。业内人士认为，城镇化已经到了从数量增长到质量提升的关键时期，亟须构建科学合理的城市格局，绿色产业空间巨大。

中央经济工作会议提出，城镇化是我国现代化建设的历史任务，也是扩大内需的最大潜力所在，要围绕提高城镇化质量，因势利导、趋利避害，积极引导城镇化健康发展。

眼下，中国城镇化进程已经进入崭新的发展阶段。2011年，中国城镇人口比重达到51.27%，城镇常住人口超过了农村常住人口。中国社科院近期发布的蓝皮书称，按照目前的发展速度，到2020年，中国城镇化率将突破60%。

蓝皮书指出，按照世界城市的发展规律，当城镇化率达到40%-60%的时候，标志着城市进入成长关键期，“城市病”进入多发期和爆发期。此时，继续推进城镇化将面对更加严峻的空间、资源和环境的制约。

为此，中央经济工作会议要求，要构建科学合理的城市格局，大中小城市和小城镇、城市群要科学布局，与区域经济发展和产业布局紧密衔接，与资源环境承载能力相适应。

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丁二烯价格突掀涨势 4股有望受益
在下游回暖和外盘带动下，丁二烯价格上周突掀涨势。

12月11日和13日，辽通化工在短短三天内两度上调丁二烯价格，整体涨幅高达1500元/吨。业内人士认为，这是丁二烯价格短期见底的信号，预计后市将会继续上行。

据百川数据显示，辽通化工先在12月11日上调丁二烯价格300元/吨至11310元/吨。仅仅两天后，该公司又于13日再次调涨丁二烯价格。其中，对省外销售价格计划涨1200元/吨至12510元/吨，对省内计划涨1500元/吨至12810元/吨，12月14日执行。

“经过前期连续下跌之后，丁二烯市场价格已接近成本。加之下游行情有所回暖，外盘也有所提升，对丁二烯市场形成提振，商家借机拉涨价格。”一位分析师分析称。

从中宇资讯获悉，上周初韩国FOB价格上涨25美元/吨至1480美元/吨，而中国CFR则大涨50美元/吨至1550美元/吨，大幅提振了市场人气。与此同时，有关亚洲生产商的装置动态进一步支撑了国内价格走势。

近期一些主要裂解装置运营商削减开工率，导致丁二烯供应紧张、阻止了价格下滑，成为此轮反弹的另一个因素。截至13日，国庆前停车的北京东方3万吨/年丁二烯装置仍在停车检修，具体重启时间待定;齐翔腾达10万吨/年丁二烯装置目前正在一线检修，开工率7成左右;抚顺石化3万吨/年丁二烯装置也在停车中。

在上述调价消息公布后，市场气氛明显升温，商家继续拉涨，丁二烯市价也随之上行。数据显示，齐鲁化工丁二烯市场周末有所上行，商家送到报价在13300-13500元/吨左右;江苏地区丁二烯市场窄幅盘整，商家送到报价在12800-13000元/吨左右。

“目前外围环境也有所回暖，尤其是美联储将实行QE4，缓解‘财政悬崖’带来的压力，提振原油为首的商品市场走势。随着利好消息不断叠加，炒作情绪仍将延续。在下游合成胶市场的陆续追涨带动下，预计短期国内丁二烯市场仍存在上升空间。”中宇资讯分析师许静说。

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快讯：酿酒板块止跌回升 海南椰岛等表现抢眼
周一早盘，酿酒板块表现相对强势，随着市场持续拉升，该板块走势慢慢企稳。海南椰岛（600238）涨5.56%、西藏发展（000752）涨3.36%、伊力特（600197）涨3.2%。

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快讯：贵州茅台继续低迷 弱势震荡
贵州茅台（600519）早盘表现继续低迷，股价呈弱势震荡态势，截至10：18，股价下跌1.40%，成交清淡。
贵州茅台被浑水式做空

　　塑化剂事件本周继续发酵，矛头从酒鬼酒（000799）转向了白马股贵州茅台。本周初继香港投资者“水晶皇”发布贵州茅台塑化剂超标消息后，北京中能兴业投资咨询公司也发布11种白酒的送检结果，茅台、五粮液（000858）、洋河均被指塑化剂成分超标。

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快讯：钢铁板块震荡上扬 中原特钢放量涨逾9%

钢铁板块12月17日盘中震荡上扬，中原特钢(002423)放量大涨逾9%，金岭矿业(000655)涨6.99%，攀钢钒钛(000629)、酒钢宏兴(600307)涨幅超6%，新兴铸管(000778涨逾5%，包钢股份(600010)、西宁特钢(600117)、大冶特钢(000708)等亦走强。

中国经济未来的动力在自主创新，未来的空间在城镇化。每一个百分点的城镇化率，对应的都是上千万人口以及数以万亿元计的投资和消费。15日至16日召开的中央经济工作会议明确了城镇化的发展方向。业内人士认为，城镇化已经到了从数量增长到质量提升的关键时期，亟须构建科学合理的城市格局，绿色产业空间巨大。

　　中央经济工作会议提出，城镇化是我国现代化建设的历史任务，也是扩大内需的最大潜力所在，要围绕提高城镇化质量，因势利导、趋利避害，积极引导城镇化健康发展。

　　眼下，中国城镇化进程已经进入崭新的发展阶段。2011年，中国城镇人口比重达到51.27%，城镇常住人口超过了农村常住人口。中国社科院近期发布的蓝皮书称，按照目前的发展速度，到2020年，中国城镇化率将突破60%。

　　蓝皮书指出，按照世界城市的发展规律，当城镇化率达到40%-60%的时候，标志着城市进入成长关键期，“城市病”进入多发期和爆发期。此时，继续推进城镇化将面对更加严峻的空间、资源和环境的制约。

　　为此，中央经济工作会议要求，要构建科学合理的城市格局，大中小城市和小城镇、城市群要科学布局，与区域经济发展和产业布局紧密衔接，与资源环境承载能力相适应。

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快讯：上市早盘小幅高开后延续上周五强势惯性继续走高，上证指数上涨0.7%，报2166点行业板块中，煤炭开采后来居上，领涨整个行业板块，物流、石油矿业开采、新材料、有色冶炼加工等板块也都出现较大幅度上涨。概念板块中，三沙概念、稀缺资源等板块涨幅居前。个股方面，已有11只非st个股涨停。 投资策略上，5月以来指数出现大幅下跌，市场存在普遍性超跌现象，目前随着改革预期逐步得到市场认可，投资者情绪开始回升，市场正在逐步进入估值修复阶段。建议投资者重点关注超跌现象比较明显且弹性充足的品种，仓位上仍以低位回补为主，采取更加主动的操作策略。值得注意的是，目前限制市场反弹的扩容问题及经济基本面问题仍未有明确的解决措施，这对市场运行高度有一定的影响。

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周末三大利好刺激拉升

     上周五大盘出现放量大涨。如果只从基本面和政策面来看，短期经济指标显示经济继续回升，而中央经济会议的召开以及证监会不断的加快改革，净化证券市场，建立理性投资市场的决心，对于股市的稳定具有积极地意义，而领涨的银行股估值较低，估值修复将成为是经济企稳背景下最大的上涨动力，这也与机构反映的外资看法相合。

而周末的利好依然不断，首先是中央经济会议召开，虽然会议要点符合市场预期，但是一些会议细节还是值得关注的，像城镇化改革目标具体，更加注重质量，夯实农业基础，保障农产品供给，利好农业板块。此次会议明确了未来中国经济发展从侧重数量转向质量的改革基调，并要求这种转向是在稳定有序的前提下进行，这对中国经济长远发展有积极意义。

其次是中国国家外汇管理局网站周五晚间公布，主权基金、央行及货币当局等机构投资额度上限可超过等值10亿美元，QFII资金再度放开入市，对A股市场积极意义显现。

最后是中国证监会将在近期讨论降低内地企业赴香港上市门槛问题，尽快公布具体方案。若内地企业赴港上市门槛降低，有利于缓解中国股市IPO“堰塞湖”压力。这不但可以减轻短期市场对供给压力的担忧，长期来看减压效果可能更加突出。

对于目前市场来讲，继续的上攻仍是市场主趋势，但应该警惕上周五个别品种的获利回吐压力，目标区位将是2176，如果过此点，大盘大的行情将会涌现。

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本周警惕空方绝地反击
预测2012年12月第3周：本周警惕空方绝地反击

解读上周走势，周末股市创出三年单日井喷一日游，高点却缩量，长阳百点燃烧尽，只剩下一地鸡毛；买卖力道显示，尾市净流出放大；常规技术指标均呈现超买及量价背离；由此判断；主力嗅出风险，借用井喷做线；

上证综指，日线鹤立鸡群，回调在即；周线阴性钉板，短线异动；月线收阳，中期尚处弱势；

深证成指，与沪市相比，略逊一筹；

为什么周末指数发飙？始作俑者：公募基金，非场外资金，产业资金入围；

大盘开建新箱体；本月前期基金规模性减仓，周末大举建仓，以完成年度持仓标准；由此引发权重异军突起，刻意选择周末偷袭，不留夹缝空间；

反弹是否持续？熊关万道真如铁，而今漫步从头跃；

权重股发飙，耗资巨大，后续量能难以增援；长阳巨量加井喷，一步到位，诱发快速回归；大盘面临3天回踩，筹码松动，跌停涌出；如果中央经济会议利好频传，大盘跃上2200点，反之，理性回归；不排除设局做年线，一旦得手，后续难保1850点；

股市上长阳巨量敲丧钟，绿野仙踪看跌停；春节之前正常交易日屈指可数，持续利用时机不多；经济会议后紧箍咒到位，股市首当其冲为标的，大盘将凶多吉少；

现有动能难以进军2200点；2150点以上每50点需耗资500亿，沪市日流量需达到1600亿以上，方能旗开得胜；四大金刚呈现冒顶痕迹；年报在即，黑天鹅起舞，黑颈鹤繁殖，都是笼罩在股市上的阴霾；

本周期指结算周，1212主力合约约有四万手处于巨亏，不排除空方绝地反击，而周五主力合约净空持仓降至2000手，为年内第三地量，则使天量长阳暗藏凶险，不可小歔期指的杠杆原理；

本周大盘震荡看跌停，变数周一周四周五，前期主动调整，后期寻求中继，后期止跌企稳；权重指标异动，跌停活跃，量能萎缩；低开跳空假阳单边缺口构成本周走势；地产退潮诱发大阅兵式轮跌；不排除失守2100点；预计指数将在2083至2165点之间波动；

本周大盘运行程序：主动调整 – 寻求中继  – 止跌企稳；

周一，搓板震荡，上午主动调整，下午横盘震荡，尾盘波动；

周二，根据周一布局，做辅助性调节；

周三，不排除消息面刺激，引发大盘异动；

周四，敏感日，大盘有修复意愿；

周五，时间窗口，异动变盘；

预计上证综指波动区间2083 ～ 2165点之间；                                   

     深证成指波动区间8212 ～ 8640点之间；

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长剑出鞘剑气如虹 明年机会正在提前预演
上周大盘继续放量上攻，尤其是周五上证综指报收于2150.63点，单日涨幅达到4.32%。不仅夺回了2100点整数关口以及长期以来压制反弹空间的半年线，而且还收复了最近四个月调整以来的失地，同时周五沪指单边成交1177亿元，量能的再度放大对投资者信心产生了显著提振，市场人气明显改善。我们认为，中央经济工作会议召开前夕，人们对于经济增长的预期转好，这是近期股指大涨的重要原因之一。

　　明年机会正在提前预演

　　近期市场的大涨行情超出了绝大多数人的预期，沪指在短短的9个交易日中累计上涨幅度高达200点，单日成交量也从300多亿元激增至1100多亿元，这些或是明年行情的预演。然而这已成过去，在2012年剩下的没几个交易日中，多数投资者最关心的一定是明年是否还存在这样的机会。对此，笔者认为2013年上半年尤其是第一季度是全年最佳的赚钱时期。具体来看，经济基本面的阶段性企稳、股市相对其他大类资产吸引力的提升、信贷总量与结构的继续改善、A股整体估值水平的相对低廉等因素，让我们对于明年A股充满期待，但是经济的弱复苏、大小非解禁压力、全球量化宽松所带来的负面影响又使得我们在乐观中多了一份谨慎。从时间节点来看，上半年尤其是第一季度，市场有望在经济继续弱复苏的背景下迎来反弹。而到了下半年，随着经济可能重新走低以及通胀数据的再度反弹，市场或将再度陷入调整格局。因此2013年A股市场或呈现先扬后抑的走势。

　　城镇化或为中线投资主线

　　2011年的水利板块、2012年的酿酒食品板块，如果投资者持有这些品种的话，其年化收益率超过50%不是难事，因此如何优选行业、精选个股成了每个投资者最重要的学习内容。对于明年，种种迹象表明“城镇化”将成为我国未来经济新的增长点。在**中央党校主管的《学习时报》中有一篇头版文章这样写道：未来10年新增城镇人口将达到4亿左右，按较低口径，农民工市民化以人均10万元的固定资产投资计算，也能够增加40万亿元的投资需求。笔者认为，在国内经济转型之际，继续稳步推进城镇化将在拉动传统产业基础上带来新的机遇，如城市智能化改造等。另外，我国近四成城镇常住居民处于“半城市化”状态，如果能够改革户籍制度并进一步完善社会保障制度，这部分人口将获得城镇居民同等待遇，不仅劳动力供给具有较好持续性，同时将会拉动中低端消费品的需求。因此，目前我国城镇化仍有相当大的发展空间，这也将成为明年投资A股的重要主线。

　　逢低布局跨年度行情

　　截至上周五，沪指2012年全年累计下跌仅48.79点，以目前的上涨势头来看，到年底前全年实现上涨也不是没有机会。如果把这一想法放在十天前，相信多数人会认为是在痴人说梦。然而上周五沪指的一根长阳线，犹如一把长剑出鞘，刺得空方心服口服。整体来看，鉴于目前沪指量能再度明显放大，市场人气得以快速恢复，短期向上格局得以延续，建议投资者可摒弃前期持续做空的操作手法，适度逢低布局，参与本次跨年度的反弹行情，并可重点关注城镇化这一投资主线。

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A股短期存在整理需求
在经济弱复苏的背景下，推动市场的有利因素主要集中在估值层面。短期市场有利因素有所减弱：一方面，中央经济工作会议召开后政策红利将逐步显现，部分低于预期的板块存在情绪往下回归的风险；另一方面，产业资本减持力度的增加与周度解禁规模的上升不利于市场整体资金面的运行。目前市场周线处于30周均线附近，虽然安全边际较高，但是从技术角度以及时间窗口来看，A股短期存在整理需求。

　　投资策略上，5月以来指数出现大幅下跌，市场存在普遍性超跌现象，目前随着改革预期逐步得到市场认可，投资者情绪开始回升，市场正在逐步进入估值修复阶段。建议投资者重点关注超跌现象比较明显且弹性充足的品种，仓位上仍以低位回补为主，采取更加主动的操作策略。值得注意的是，目前限制市场反弹的扩容问题及经济基本面问题仍未有明确的解决措施，这对市场运行高度有一定的影响。

　　板块选择上，由于反弹过程中第一波超跌股已经获得较好表现，因此东吴证券后期建议投资者关注以下方面的机会：其一、关注上周反弹过程中未获得充分表现的板块，包括食品饮料、医药、化工等板块；其二、随着经济工作会议的召开，关注存在受益预期的城镇化、消费及农业等板块；其三、关注分红预期较为强烈的银行、交运等板块。

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四大罕见现象印证牛市来临
     上周五的一根“定海神针”让市场为之一振，随着A股难得一见的“疯狂”之举，市场反而突发迷茫，许多投资者或惊诧，或迷惑。牛市也许真的来了！因为A股出现了历史性罕见的四大现象：

　　第一，底部估值大比拼。从市盈率观察：A股跌破2000点创出1949底部时，沪深300市盈率(TTM)达到罕见的9.6倍，而且与1664点底部时的12.93倍市盈率相比，罕见地低了约25%。从市净率观察：1664点底部时沪深300的市净率为2.11倍，而1949点底部时沪深300市净率已经快速下降至1.41倍，下降幅度高达约33%。

　　第二，停发新股大比拼。新股IPO发行自今年9月份开始出现实质上的“暂停”，无疑这是继2005年重要的998点底部、2008年1664底部以来的第三次停发。暂停IPO通常有四大含义：一是市场情绪极度悲观，比如“销户潮”的风靡；二是成交量极度低迷，比如周交易帐户低于4%；三是“看空论”大行其道，比如看空到1500点；四是融资功能丧失，“融资市”融资功能的丧失实属罕见。

　　第三，管理层“呐喊”。管理层提高QFII额度上限，大力助推机构投资者入市，研究个人股息红利税按持股期限实行差异化征收的政策等等一系列密集的政策性利好，完全可以比拼1664底部出台的大量的密集利好。根据A股历史性经验，底部出台的利好密度越大、越密集、越频繁，后市其爆发力越强烈，这已经被A股市场所充分印证。

　　第四，250月线的神奇力量。A股有一个不是规律的规律，每当“灾难深重”之时，每当“崩盘”之时，每当“救市论”响起之时，每当跌入“1”时代之时，尤其是每当临近250月均线之时，市场往往会出现神奇的大逆转。如果我们把A股出现的历史性大底部连接成一线，便可发现无论是1994年的325点底部，2005年998点底部，还是2008年1664点底部，都是惊人地停留在250月均线处或者附近。而1949点与250月均线1743点相差200点，如果考虑市场容量因素、政策性推动因素、估值因素以及宏观经济回暖因素，那么1949点在很多方面其实已经比拼1664点或者998点，甚至“重心”更低。

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重磅会议加大刺激 后市行情四大重要看点
     上周五两市暴涨，创三年多来单日最大涨幅，大大出乎投资者意料，多数人本身也比较乐观，但单日这么大的涨幅，确实有些不敢想象，后面市场会有分化，板块个股的机会不会少。

　　周末消息面相对偏暖，中央经济工作会议明确了改革总体方案路线图时间表，明年经济工作要以提高经济增长质量和效益为中心，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，继续坚持房地产市场调控政策不动摇，“稳增长”、“增效益”、“调结构”、“城镇化”、“保民生”、“促改革”是几大关键词，新华社也据此发表了评论员文章，市场在这其中必定还会把城镇化、美丽中国等概念炒作继续深入。

　　需要注意以下几点：一、这次上涨是在连续极度地量、市场尤其是不是个股严重超跌挖坑、没有专门出台针对股市的利好措施的情况下产生的上涨，其真实性和持续性要强的多；

　　二、对于多数投资者来说，此时仅仅是减亏行情，慢慢转入扭亏行情，直至赚钱行情，暂时赚钱的只是近期连续地量挖坑后选择入场的投资者，一路持股下来的多数还在水深火热之中；

　　三、此次行情沪市先行，沪强深弱，不要指望大盘股能够持续强过小盘题材股，毕竟权重大盘股是耗钱机器，资金不可能源源不断，加之转融通的因素，主力也不会一路拉升权重大盘股，所谓大盘股搭台，小盘股唱戏，冲关靠大盘股，后面赚钱还是要靠小盘题材股。

　　四、接下来选股方面，注意几个关键词：跟党走、超跌、业绩。围绕政策重点支持的几个关键点如城镇化、美丽中国做文章，这些至少是未来一段时间反复活跃的主题。另外，超跌是最大的利好，对于那些从年内高点阴跌下来被腰斩甚至打三四折而基本面没太多变化的个股来说，此时依然在底部区域，补涨要求很高。

　　时至年底，年报披露周期将近，年报业绩大幅预增股、高送转预期股应该是近期选股标的。总的讲来，今日还是考虑以持股为主，板块个股的分化将逐步产生，注意盘面风格变化，回避涨幅过高品种、有潜在黑天鹅可能品种、有利空股、年报业绩变脸股。

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A股后市乐观 QFII基金争相“潜伏”A股
     A股回暖，QFII基金对A股市场的热度再次提高。12月16日，新华社报道称，易方达资产管理(香港)公司近日获得中国证监会批准QFII资格，这意味着QFII机构总数已达到202家。在此之前，监管机构已提高了QFII投资的上限额度，同时加快了对QFII机构的审批速度。

　　进入2012年以来，A股估值震荡回落至历史低位，对海外资金的吸引力不断增强。有分析人士表示，目前A股估值处于历史地位，内地资金市场利率也整体高于香港，这直接增加了QFII的市场号召力。

　　看多者众

　　12月14日的A股市场表现让人惊讶。数据显示，14日上证综指报收于2150.63点，上涨4.32%，深成指报收于8530.9点，上涨4.4%，沪深300指数报收于2355.86点，上涨5.05%。市场人气全面激活，沪指单日涨幅创下近3年来的新高。

　　“这是经济基本面数据向好、政策暖风频现、市场信心改善的综合结果。11月的经济数据彰显经济活动稳中有升，12月的制造业PMI创下新高，中央经济工作会议的大方向明确，稳重求进的务实姿态以及推进城镇化建设的具体设计也让市场有的放矢，政府基建正逐渐改变经济周期本身的运行节奏，这些都是市场大涨的原因。”博时基金相关人士在接受采访时表示。

　　长信基金策略分析师毛楠也认为，前期连续的超跌，吸引了保险资金进场，给市场以信心的改善。总之，经济与政策的利多信号已激发了投资者的信心，前期市场多空格局已被打破，目前市场处于偏多氛围。

　　“中短期市场底部或已明朗，悲观情绪改善背景下的估值修复行情有望得以延续。尽管创业板(行情 股吧 买卖点)解禁可能会带来市场调整压力，但是证券市场震荡走高的概率偏大，建议关注房地产、非银行金融以及水泥、机械、化工为代表的中游投资品，此外紧密跟踪政策导向，关注制度红利释放带来的主题性机会。”国投瑞银基金表示。

　　QFII放开

　　QFII或将成为“潜伏”A股的经典案例。12月14日，国家外汇管理局对《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》作出修改，明确主权基金、央行及货币当局等机构投资额度上限可超过等值10亿美元。

　　据悉，目前已经有挪威央行、香港金融管理局、新加坡政府投资公司、淡马锡富敦投资公司和卡塔尔控股5家合格境外机构投资者(QFII)的投资额度达到10亿美元，其中卡塔尔控股的10亿美元投资额度为今年11月份一次获得，其他几家是分批获得。

　　QFII机构获批的步伐也越来越快。根据证监会12月13日披露的公开信息，易方达基金旗下易方达资产管理(香港)公司近日获得中国证监会批准QFII(合格境外机构投资者)资格。今年以来，QFII审批速度明显加快，年初至12月14日，含易方达香港共67家机构获批QFII资格，而2009年、2010和2011年分别为19家、13家、28家。其中，今年11月达到一个小高峰 ，共有9家机构获批，而今易方达的获批拉开了市场对于国内众多基金公司驻外机构的期待。

　　有分析认为，随着美国第三轮、第四轮量宽政策的推出，国际热钱大量涌入香港股市和债市，其中人民币资产成为首当其冲的目标，股市尤以A股ETF、H股及红筹股最受追捧。目前A股估值处于历史底位，内地资金市场利率也整体高于香港，直接增加了QFII的市场号召力。

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看涨A股 社保QFII跑步进场
      受到中央经济工作会议召开的刺激，大盘在经历了长期低迷后上周终于迎来了久违的大涨。与此同时，数据显示，在监管部门的政策支持下，包括QFII和社保基金在内的长期资金也加快了入市的节奏。

　　上周五(12月14日)上证综指收报2150.63点，涨4.32%，周上涨4.31%，连升两周；深证成指收报8530.90点，涨4.40%，周上涨4.17%，亦连涨两周。当天，两市成交约2048亿元人民币，较上一交易日增逾1倍，为三个多月来首次突破2000亿元。A股上证综指创三年多来最大日涨幅，同时续创今年最大周涨幅。上周，A股市场有2268只个股上涨，126只个股下跌。

　　数据显示，在A股估值见底的情况下，QFII正在“跑步进场”。证监会日前公布的数据显示，11月共有9家机构获得QFII资格，截至11月末，我国QFII机构累计达到201家，正式突破200家大关。11月QFII资格审批明显提速，今年以来仅有3月的获批数量超过上月，3月共批准11家机构获得QFII资格。外管局日前披露的最新数据显示，今年11月新批了24.75亿美元的QFII额度。截至11月30日，外管局已经累计审批165家QFII机构合计360.43亿美元的投资额度。

　　与此同时，来自大宗交易平台的数据则显示，仅今年11月份以来，A股就发生了23起大宗交易，涉及中农工建等银行，成交金额达到了6.76亿元。其中，仅来自“海通证券(行情 股吧 买卖点)国际部”席位的就达到了18宗，而在业内人士看来，海通证券国际部有“QFII席位集散地”之称。

　　而就在稍早之前，全国社会保障基金理事会在杭州召开委托投资管理人座谈会。据了解，社保基金理事长戴相龙在座谈会上表示，总体来看明年A股市场会比今年好，应当适当增加投资。而就在13日，社保基金宣布，拟投资20亿元认购国电电力(行情 股吧 买卖点)发展股份有限公司定向增发股份。投资完成后，全国社保基金将持有国电电力9.17亿股股份，占国电电力定向增发后总股本的5.32%。

　　就在社保基金、QFII加快入市步伐的同时，监管部门也正在为长期资金进入A股创造更加宽松和便利的条件。15日，国家外汇管理局发布国家外汇管理局公告[2012]2号，对《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》(国家外汇管理局公告2009年第1号)作出修改。修改后的《规定》新增“主权基金、央行及货币当局等机构投资额度上限可超过等值10亿美元”一款，而此前“单个合格投资者申请投资额度每次不得低于等值5000万美元，累计不得高于等值10亿美元。”

　　除了提高单个投资机构的投资额度上限之外，修改过的《规定》还对QFII资金的汇兑管理等方面进行了调整，管制更加宽松，也更加便利了QFII资金的汇入、汇出以及已实现收益的汇出。比如，新增一条“合格投资者可在投资本金锁定期结束后，分期、分批汇出本金和收益。合格投资者每月汇出资金(本金、收益)总额不得超过其上年底境内总资产的20%。”新的《规定》指出，开放式中国基金可根据申购或赎回的轧差净额，由托管行“按周”为其办理相关的资金汇入或汇出。每月累计净汇出资金不得超过上年底基金境内总资产的20%。而在此前，开放式中国基金要在锁定期结束后，根据每月申购或赎回的轧差净额，“按月”办理相关的资金汇入或汇出。并且，开放式中国基金的资金的汇入或汇出若超过一定金额后，需提前经过所在地**的核准。

　　另外，新的《规定》指出，“除开放式中国基金外，其他合格投资者如需汇出已实现的累计收益，托管人可凭合格投资者书面申请或指令、中国注册会计师出具的投资收益专项审计报告、完税证明等，为合格投资者办理相关资金汇出手续。”而此前，除开放式中国基金外的其他合格投资者如需购汇汇出已实现的累计收益，需委托托管人向托管人所在地**提出申请，等待所在地**经审核同意。

　　作为一种过渡性制度安排，QFII制度是在资本项目尚未完全开放的国家和地区，实现有序、稳妥开放证券市场的特殊通道。中从2002年我国QFII制度实施以来，十年间，中国股市的体量越来越大，证券市场的制度建设也愈加完善，市场能够承受更多外来资金的进入，因此，QFII投资金额规模越来越大、管制越来越放松，是大势所趋。

你好2012

周末影响市场重要资讯回顾
      周末（12月14日-12月16日）影响市场的重要资讯包括：中央经济工作会议今日闭幕；人民日报：2012年中国经济萌发质变；上交所发布4项退市配套规则 风险警示板明年亮相；证监会高层调研发行制度 券商建言新股放至新三板；社保吹响加仓集结号 戴相龙二次喊话看好明年股市；核电资金缺口瞄准股市 中核启动IPO或融资200亿；单个QFII额度可突破10亿美元 将提振股市；华泰证券（601688）大裁员：投行减200人 研究所裁100人；上海车牌拍卖均价逼近7万元创新高；下周解禁市值约586亿元 八成集中周一；本周美国三大股指悉数下滑。

　　中央经济工作会议今日闭幕

　　中央经济工作会议今日闭幕，会议指出，未来将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。城镇化是我国现代化建设的历史任务，也是扩大内需的最大潜力所在。做好明年经济工作要以提高经济增长质量和效益为中心。

　　人民日报：2012年中国经济萌发质变

　　今年前三季度，内需对经济的拉动作用为105.5％，外需为－5.5％，经济发展已建立在扩大内需这一战略基点上。在内需拉动经济增长的份额中，消费占55％，投资占50.5％，消费对经济增长的贡献率自2006年以来首次超过投资。

　　上交所发布4项退市配套规则 风险警示板明年亮相

　　为落实退市配套制度，平稳推进退市制度改革，上海证券交易所（以下简称“本所”）制定了《上海证券交易所风险警示板股票交易暂行办法》、《上海证券交易所退市整理期业务实施细则》、《上海证券交易所退市公司股份转让系统股份转让暂行办法》和《上海证券交易所退市公司重新上市实施办法》等4项退市配套业务规则。

　　证监会高层调研发行制度 券商建言新股放至新三板

　　资本市场似乎走到了十字路口。一方面，800多家等待IPO的企业让市场颇为恐惧，这种资本“堰塞湖”照目前的发行速度或5年也发不完；另一方面，虽然新股发行改革一直在推进，但仍无法提振市场信心，A股近期一度“破二”。

　　社保吹响加仓集结号 戴相龙二次喊话看好明年股市

　　在12月5日收出上涨56.77点的长阳线后，12月14日，上证综指再次以暴涨89.15点收市，创下三年来单日最大涨幅。就在此前一天，全国社会保障基金理事会（下称“社保基金”）于杭州召开委托投资管理人座谈会的消息见诸报端。据称，社保基金理事长戴相龙在座谈会上表示，总体来看明年A股市场会比今年好，应当适当增加投资。其实这不是戴相龙第一次发声表示看好明年的股市。在11月13日，戴相龙接受香港媒体专访时就曾表达过这一观点。

　　核电资金缺口瞄准股市 中核启动IPO或融资200亿

　　2年前，风电、太阳能、核电，并称为三大清洁新能源，相关股票成为市场最为炙手可热的品种。2年后的今天，太阳能集体陨落、风电遭遇 输送瓶颈、核电则因为福岛事件饱受质疑。从当初的系列产业政策扶持，到行业集体陷入困局，被迫政府出面救助，新能源究竟怎么了？

　　单个QFII额度可突破10亿美元 将提振股市

　　国家外汇管理局网站周五晚间公布对《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》（国家外汇管理局公告2009年第1号）作出修改，其中主权基金、央行及货币当局等机构投资额度上限可超过等值10亿美元。

　　华泰证券大裁员：投行减200人 研究所裁100人

　　时值岁末，金融圈猎头公司的生意又开始火爆起来，与往年不同的是，这个年底来自券商的人才储备大为增多，只因证券业减薪裁员风暴愈演愈烈。12月7日下班后，华泰联合召开裁员动员大会，投行部门将裁员约200人，研究所将裁约100人。华泰总部的裁员动员大会也在同时进行。

　　上海车牌拍卖均价逼近7万元创新高

　　由于目前上海车牌刚性需求较强，在今年最后一次私车牌照拍卖中，价格再次创出历年新高。12月份上海车牌拍卖均价较上月上涨2400元，不仅达到历史最高位，而且逼近了7万元大关。

　　下周解禁市值约586亿元 八成集中周一

　　据西南证券（600369）统计，下周两市共有30家公司的解禁股上市流通，解禁股共计55.97亿股，其中沪市42.07亿股，深市13.90亿股，以12月14日收盘价为标准计算解禁市值为586.72亿元，其中，沪市9家公司为482.34亿元，深市21家公司为104.38亿元。

　　郭树清道破A股乏力真相：市场缺乏基本诚信

　　近日，在第三届“上证法治论坛”开幕式上，郭树清发表了长篇演讲。演讲中，他强调，要从八个方面加强资本市场法治建设，严打违规行为。这篇演讲，或许是郭树清上任以来，内容最贴近市场实际的讲话，谈及市场实质性问题多了，相关措施也比较有针对性。讲话中，笔者感触最深的主要有如下几点。

　　5倍市盈率银行股或能翻番 海外资金做多

　　原本是“三九寒冬”摇身一变成为“酷暑三伏”，A股的“气候”在最近两周经历了惊天巨变。本周五（12月14日），上证指数一举创出2009年10月以来的最大单日涨幅，而在最近两周上证指数已经录得整整200点的上涨。

　　房产税扩围或区别征收 时间表最快明年两会确定

　　今年以来，央行、国税总局、住建部等部委相关负责人均在各种场合谈过房产税改革推进问题。截至目前，40个重点城市个人住房信息系统已完成联网，全国30多个省区市和计划单列市的地税官员正开展为期6个月的房产税税基评估集训，而湖南、湖北已经开展和完成前期测试工作。

　　170家公司获股东增持 再融资成难言之隐

　　进入11月份以来，涉及增持、回购的消息如雨后春笋般冒出，甚至出现了一天之内，十多家上市公司同时公布增持利好。与此同时，大盘在创出1949.46点的近年新低后掉头向上，并在周五强势大涨。

　　产业资本护盘：12月首周大股东净增持超2亿元

　　低迷的股市让A股的定向增发陷入了“尴尬”，Wind资讯数据显示，今年内有八成上市公司在完成定向增发之后遭遇股价下跌，然而，这种带有股东增持性质的再融资行为，却并没有因为股价的低位运行而减缓。

　　美国11月工业产出增幅创近两年来新高

　　据报道，美国11月工业产出增幅超预期，创下近两年来最高增幅。生产在飓风桑迪影响消退后反弹。美联储周五称，上月美国工业产出增长1.1％，10月工业产出经调整后为萎缩0.7％。

　　综述：本周美国三大股指悉数下滑

　　周五美国股市收跌，本周三大股指悉数下滑。投资者为预算协议缺席感到担忧，忽略了中国与美国的利好经济数据。

你好2012

短短一月曝出四起收购案 券商进军期货业热情骤然升温
短短一个多月的时间，就有4家券商宣布或完成了各自收购期货公司的计划，年底之前的一段时间，券商似乎集体吹响了向期货业大挺进的号角。

　　西南证券（600369）日前宣布，拟斥资1.2亿元收购一家期货公司。事实上，西南证券拟收购期货公司，已不是今年券商业的首例。今年5月，山西证券（002500）宣布拟增发收购格林期货，近日公告了最新进展，将以支付现金和非公开发行股份方式收购格林期货全部股权，交易总对价约11.37亿元。接着，今年11月初，已拥有了长江期货的长江证券（000783）公告称，长江期货拟溢价1.4倍并购湘财祈年期货。最新一起券商对期货公司的收购案发生在11月26日，北京高华证券宣布已完成了对深圳乾坤期货的收购。

　　据了解，目前，不仅是旗下还没有期货公司的券商正在期货行业寻觅着合适的收购标的或合作伙伴，以拿到稀缺的期货牌照，不少已有期货公司的券商也因看好期货业发展，为了进一步扩大期货业规模而预谋并购，长江证券就是一个例子。

　　统计显示，截至目前，九成上市券商都已有控股或参股的期货公司。与此同时，券商系期货公司队伍不断扩大，从2005年的7家，2006年的10家，到如今的近70家，壮大速度之快让人惊讶。

　　相对来说，期货行业一直以来都是金融行业内的羸弱行业。然而，近年来，随着股指期货推出，加之今年期货资管业务放开、国债期货上市准备工作基本就绪、原油期货等正在积极稳步推进等，发展也是有目共睹。西南证券分析师刘峰表示，券商积极收购期货公司背后，是券商对期货公司的强大需求。期货公司目前可以向券商股东的股票投资者、券商系基金公司以及券商股东保荐承销的IPO客户提供期货交易的通道、套保和套利方案等服务，如果接手非控股或者参股期货公司，上述服务的效果都会打折扣，也不利于仓位和方向保密。此外，目前期货保证金和成交额都在迅速放大，盈利状况也大为改观，同时，证监会正组织研究期货公司IPO上市、开展证券投资基金销售业务、设立现货子公司创新业务试点等，使得券商越来越看好期货公司这块蛋糕。

　　而国金证券（600109）证券行业分析师陈建刚表示，在新一轮金融业务创新中，券商系期货公司占据特有优势。一方面，实力强，更易发展壮大。数据显示，在18家首批获得资管业务资格的期货公司中，券商系期货公司占据了半壁江山。另一方面，在金融期货业务上，优势突出，随着未来股指期货的成熟、国债期货的推出，它们的盈利将迅速增长。因此，也势必掀起一场持久的深度整合。

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“煤飞色舞”能否引领跨年大反弹？
【早盘简述】

　　早盘，两市小幅高开后惯性上冲。盘中，在煤炭有色的强势拉升下，股指盘中放量上行，随后一直保持红盘震荡。盘面上，今日煤炭有色强势启动，迅速聚集市场人气。而地产、水泥、金融盘中的良好表现，使得大盘良好表现得以延续。

　　【板块方面】

　　煤炭强势，600792云煤能源(行情 股吧 买卖点)涨停；有色金属，600711盛屯矿业(行情 股吧 买卖点)涨停；房地产，600759正和股份(行情 股吧 买卖点)涨停；金融板块，601336新华保险(行情 股吧 买卖点)大涨；跌幅榜上：苹果概念，002635安洁科技(行情 股吧 买卖点)、300115长盈精密(行情 股吧 买卖点)跌停；环保和生物制药板块跌幅居前。

　　【消息面】

　　1、中央经济会议定调六大重点

　　中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行。会议提出了明年经济工作的六大主要任务：加强和改善宏观调控，促进经济持续健康发展；夯实农业基础，保障农产品(行情 股吧 买卖点)供给；加快调整产业结构，提高产业整体素质；积极稳妥推进城镇化，着力提高城镇化质量；加强民生保障，提高人民生活水平；全面深化经济体制改革，坚定不移扩大开放。

　　2、郭树清：采取多种方式对在审企业疏导分流

　　中国证监会党委书记、主席郭树清日前在全国证券期货监管系统学习贯彻党的十八大精神主要负责人研讨班上强调，要从六方面做好岁末年初各项重点工作，包括采取多种方式对在审企业进行疏导分流、稳妥有序推进退市工作、加强对上市公司和拟上市公司治理的监督检查等。

　　3、沪深证交所出齐退市细则市场化退市机制建立

　　16日，沪深证券交易所对外正式发布实施退市配套制度的业务规则，进一步明确退市制度的有关细节，建立起完整顺畅的市场化退市机制。

　　【巨丰观点】

　　早盘，股指红盘震荡，盘中煤炭有色强势飙升，加之金融的有效支撑，大盘继续保持强势。盘面上，虽然个股涨跌差异不大，但明显可以感觉到做多热情的逐步升温。这其中重要原因之一就是煤炭有色的强势反弹。那么，面对目前形势逐步转好的市场，煤炭有色的强势拉升能否带动大盘的跨年度大反弹呢？我们认为可以从以下几点分析：

　　首先，市场人气随着煤炭有色的开涨而升温。大盘历次的牛市行情都少不了煤炭有色的表演，而这两个板块是最能聚集人气的市场催化剂。近期随着蓝筹的启动表演，煤炭有色紧跟地产、银行等应声而起，是得市场人气骤增，对大盘的反弹起到强有力的支撑作用。而煤炭有色的能否持续，将会是行情反弹力度的一大看点。

　　其次，板块在金融、地产的持续发酵中遍地开花。在大环境一片向好的基础上，权重股就是带动大盘的先锋部队，而此次金融和地产的持续良好表现也在一定程度带动了其他版块的轮番表演，而板块的次第开花对于股指的持续推动起到推波助澜的作用。因此，权重良好表现的持续性，以及其他板块的跟随性将是大盘反弹的另一看点。

　　第三，中小板、创业板的底部放量企稳将全面助推大盘反弹。制约大盘反弹的另外一个重要因素就是中小板和创业板的表现。在权重轮番表演之后，中小板和创业板的表现往往制约着大盘第二波反弹的力度，而从近期这两个板块的表现来看，反弹态势良好，底部放量明显，使得大盘可能的第二波反弹有了后勤保障的支持和补给。因此，中小板和创业板在反弹中的回调力度将是大盘能否有第二波反弹的关键之一。

　　综上所述，目前大盘迎来大反弹是大概率事件，而今日早盘煤炭有色的强势表现也是前期我们多次关注的焦点，后期他们的持续性或是制约大盘反弹力度的最大因素。

　　操作上，目前大盘或将随时回调，但回调不改短期反弹趋势。回调或是调仓换股积极布局的机会。后市建议重点关注煤炭有色的投资机会，同时积极关注中央经济会议中扩大内需的消费类个股机会，夯实农业基础的相关农业概念，以及城镇化建设的水泥、建材和地产等相关概念。

你好2012

金融回调 “煤飞色舞”再现
      今天两市小幅高开，早盘近期带动指数大幅上涨的银行板块出现回调，指数早盘震荡回调之后“煤飞色舞”再现，煤炭板块涨幅超过4%，指数维持高位震荡盘整走势。盘面上煤炭板块涨幅超过4%，领涨大盘。有色金属、钢铁板块表现活跃，涨幅居前。截至发稿前沪指报2158.84点，涨8.22点，涨幅0.38%；深成指报8584.68点，涨57.44点，涨幅0.67%.

　　综合来看，早盘指数宽幅震荡，成交量大幅放大。近期一直带领指数上涨的金融权重板块出现回调，煤炭、有色等资源类板块接棒上涨，大盘依然是强势的多头格局。从周末中央经济工作会议的内容来看，基本上维持了政策原先的基调，强调稳定和持续性，城镇化再次成为会议重点内容，不过超出市场预期的题材并不多。从指数形态来看，早盘指数出现放巨量滞涨的情况，大盘短期有一定的震荡整固需求，操作上短线不建议投资者追涨，可以考虑一些高抛低吸的操作。

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“煤飞色舞”再现 后市行情关注四大看点
金融回调 “煤飞色舞”再现

　　今天两市小幅高开，早盘近期带动指数大幅上涨的银行板块出现回调，指数早盘震荡回调之后“煤飞色舞”再现，煤炭板块涨幅超过4%，指数维持高位震荡盘整走势。盘面上煤炭板块涨幅超过4%，领涨大盘。有色金属、钢铁板块表现活跃，涨幅居前。

　　综合来看，早盘指数宽幅震荡，成交量大幅放大。近期一直带领指数上涨的金融权重板块出现回调，煤炭、有色等资源类板块接棒上涨，大盘依然是强势的多头格局。从周末中央经济工作会议的内容来看，基本上维持了政策原先的基调，强调稳定和持续性，城镇化再次成为会议重点内容，不过超出市场预期的题材并不多。从指数形态来看，早盘指数出现放巨量滞涨的情况，大盘短期有一定的震荡整固需求，操作上短线不建议投资者追涨，可以考虑一些高抛低吸的操作。

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券商股全线走高 国海证券放量涨逾8%
券商股12月17日盘中全线走高，截至11:22，国海证券（000750）放量大涨8.09%，西部证券（002673）涨3.36%，广发证券（000776）、招商证券（600999）、山西证券（002500）、中信证券（600030）、东吴证券（601555）等均涨逾2%。

　　消息面上，放松证券行业营业部新规有望年内出台。2011 年证监会在原有证券公司营业部设立法案的基础之上，进一步修改完善，形成了《证券营业部审批规定（草案）》，并于2012 年5 月创新大会11 条意见中明确提出放松营业部和网上开户。申银万国证券预计正式公告和文件有望于年底出台，并于明年开始实施。

　　申万认为，新规或将使行业营业部数量大幅增加。根据《证券营业部审批规定（草案）》，新规主要变化将体现在以下五个方面：（1）设立证券营业部主体资格条件不再与经纪业务收入挂钩，放宽证券公司分类评价类别的要求；（2）设立证券营业部不再区分区域和全国，终止关于饱和地区的指导性要求；（3）一次申请设立证券营业部的数量限制；（4）强化对证券公司规范运营的要求。最近一年内营业部有涉及重大违规事项的证券公司不得设立新的营业部。（5）证券营业部的相关要求。

　　申万选取有明显地方特征的券商（即其所有佣金收入中来自某省市的佣金收入占比大于或接近50%，且占当地市场份额相对较高的券商），将其佣金率（或多家券商佣金率的平均值）作为该省市佣金率的近似值，计算出各省份的佣金率情况，发现福建、浙江、天津、广东、上海等东部省份的佣金率明显较低（0.075%以下），因此下滑压力较小，而甘肃、宁夏、广西、陕西等地佣金率在0.12%以上，具有较大的下滑压力。

　　而营业部集中在东部省份的券商佣金率下滑压力较小，其他地方性券商佣金率或将明显下滑。券商营业部的放开，将对国海、西部、太平洋（601099）、山西、东北这类佣金率明显高于平均水平的地方性券商产生最大的冲击，平均佣金率降幅在30%左右。而对于西南、方正、兴业这种地区竞争已较为充分，佣金率已低于或等于全国平均水平的券商，冲击则相对有限，约10%左右。

　　营业部放开对券商股短期形成冲击。营业部的放开将对行业整体佣金率产生15%的下降压力，对部分地方性券商形成约30%的冲击，这将对券商股形成短期冲击，地方性券商本身的估值也高于综合大券商，因此该政策推出对地方性小券商冲击更大。