逼空再现 小牛发力

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逼空再现 小牛发力

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：胜利前进 浏览：18053 回复：30

       在北方迎来大雪之际，国内股市却提前感受到了春意，沪市上周五单边成交量重回千亿水平，大涨89点，行业板块全线飘红，涨停家数超过了50家。上周五这根放量长阳，使大部分投资者的心情很舒畅。大盘是不是真的开启了新一轮的逼空上涨呢？

　　我个人认为，这次逼空行情不一定会持续上演，但是市场的震荡上行和运行中心的不断上移，应该是市场接下来的主基调。从2005年现在，我们发现了一个非常奇特的规律：只要1月份大盘上涨，全年的K线一定是阳线。而今年1月，沪指录得红盘，上证指数去年底收盘是2199点，所以我认为大盘年内会站上2200点的关口，后市的走势是非常乐观的。


　　这一次的上涨，宏观的经济回暖是一个大的范围，但是不能直接反应在上市公司的业绩上，所以我认为投资者操作的时候，不要考虑公司业绩因素，而要考虑宏观政策程度的深浅。现在社会融资总量在增加，贷款结构发生了变化，直接融资比例越来越高，间接融资比例则越来越低，这是我们希望看到的，所以我建议大家重点关注经济体制改革。


　　我认为上涨趋势已定，所以要坚定看好。既然趋势已定，因此一定要保证持仓不要降下去。在保持仓位的情况下，可以换股票，但是换来换去，不要让股票仓位降下去。这个市场，最先让你解套的往往是最近的强势股。强势股是领涨的股票，如果把它卖了，留着弱股票，市场虽然有时是汰强留弱，但是回头你会发现，弱势股会让你把强势股中赚的钱都赔掉。


　　现在很多的热点板块都是围绕城镇化展开的，包括房地产，但是这是最传统、最基础城镇化的板块，也是最简单的逻辑。细思下来会发现，未来的城镇化是新型的，所以以后应该关注智慧城市、智慧交通，包括太阳能等板块。市场行情总是由超跌股转向成长股，最后是防御股。现在是超跌股的行情，成长股还没到启动的时候。大家实在不必担心。

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多方力量强劲 反弹空间打开
      上周，深沪两市维持反弹走势。上证指数在60日均线上方盘整4个交易日后，上周五再度爆发，当日放量暴涨4.32%，创出了三年来的最大单日涨幅，深成指也站上60日均线。全周，上证指数收在2150.63点，涨4.31%；深圳成指收在8530.90点，涨4.17%；沪深300指数收在2355.87点，涨4.86%。中小板指数收在3962.54点，涨3.56%；创业板指收在656.22点，涨2.94%。成交方面也明显活跃，沪市日均成交金额超过700亿元，其中上周五沪市单日成交1177亿元，继9月7日后再度攀升至1000亿上方。

　　消息面上，11月份的宏观经济数据显示消费物价指数（CPI）当月同比上涨2.0%，较上个月上升0.3个百分点；生产者物价指数（PPI）同比下降2.2%，较10月份上升0.6个百分点。11月份规模以上工业增加值由9.6%扩大至10.1%，1~11月固定资产投资累计同比增 20.7%，与10月持平。11月社会消费品零售总额名义值同比增长14.9%，较10月上升0.4%。金融数据显示，11月末M2同比增长13.9%，比上月末低0.2个百分点；M1同比增长5.5%，比上月末低0.6个百分点，新增贷款5229亿元，同比少增400亿元。总体上来看，物价水平可控，工业生产活动加快，固定资产投增速平稳，经济短周期持续复苏的趋势可期。

　　趋势上，在经历漫长的6个月后，上证指数于上周五再次向上突破趋势线（QSX），同时连续多日处于多空线（DKX）上方运行，发出了强烈的买入信号。主力资金指标（ZLZJ）净流入幅度在上周初短暂缩减后，上周五急剧放大，净流入幅度为年内最高。市场宽度的短期指标（KDS）和长期指标（KDL）持续向上反弹。市场广度的短期指标（GDS）处于红色风险区域内，长期指标（GDL）在较低位置维持小幅反弹的趋势。主力进出指标中的主力动向线（DXX）与主力成本线（CBX）之间的距离显著拉大，主力做多力量强劲。

　　综合来看，主力波段、主力资金和主力进出指标都发出了强有力的买入信号，市场宽度和市场广度指标也保持着较为健康的反弹趋势，尤其是主力资金净流入量年内罕见，市场维持反弹的格局依旧存在。需要注意的是，目前指数偏离主力波段的上边界过多，指数在暴涨过后或在短期内调整，投资者可以在大盘调整阶段适当布局。

　　银行继续领跑

　　通过“行业力道”来描述行业的强弱，根据各行业中短期的走势，对其市场表现进行量化赋值，最低1分~最高99分，表明由弱到强的级别。

　　下图列出了行业力道排名80分以上的各个行业。其中，银行业、铁路运输、公路运营、钢压延加工业等行业的5天力道涨势较强。境外机构投资者（QFII）增持银行股，巴黎银行以实际行动控股南京银行（601009），银行板块本周继续领跑大盘。构建新型城镇化，铁路投资加速，与之相关的铁路运输、公路运营等板块继续走好。宝钢上调钢材出厂价格，钢压延加工业亦有不俗表现。
以下为我们选出来的本周势强质好股：

　　股票代码 证券名称 现价 综合评级 市盈率（TTM） 市净率 所属板块

　　600502．SH 安徽水利（600502） 11．39 C 14．63 2．96 土木工程建筑业

　　600395．SH 盘江股份（600395） 15．26 B 16．10 3．30 煤炭采选业

　　000877．SZ 天山股份（000877） 9．29 C 16．50 1．26 非金属矿物制品业

　　601992．SH 金隅股份（601992） 7．39 C 10．96 1．46 非金属矿物制品业

　　600425．SH 青松建化（600425） 9．37 C 40．82 1．21 非金属矿物制品业

　　600720．SH 祁连山（600720） 10．18 C 57．11 1．64 非金属矿物制品业

　　600801．SH 华新水泥（600801） 14．40 C 32．64 1．80 非金属矿物制品业

　　000789．SZ 江西水泥（000789） 12．29 C 31．35 3．10 非金属矿物制品业

　　000042．SZ 深长城（000042） 20．29 C 9．99 1．72 房地产开发与经营业

　　000656．SZ 金科股份（000656） 12．71 C 12．25 2．26 房地产开发与经营业

　　000671．SZ 阳光城（000671） 14．42 C 15．81 4．06 房地产开发与经营业

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A股怒放 灿烂不会瞬间闪过
      4.32%，这是沪指上周五创下的2009年10月以来最大单日涨幅。就在A股“弹”指一挥间，市场人气骤然升温，如果多头后市再接再厉地挺进，也可能遭遇空头全面而疯狂地报复。两者处于博弈中，占上风者不仅会对上周五的行情进行定性，而且还会在一段时间内主导行情的演绎。

　　反弹或反转

　　上周五，沪深两市股指稍稍高开后，齐齐震荡攀高，其中沪指在午盘开盘不到半小时内便收复失守了近两个月的所谓“钻石底”2132点，随后还创下了2152点的近期新高。截至当日收盘，沪指报收于2150点，涨幅达到4.32%，这一涨幅也成了该指数2009年10月9日以来的单日涨幅新高；深成指则上涨4.40%报于8530点，中小板指和创业板指也分别上涨4.04%、3.80%。在股价大涨的同时，市场的成交也出现了明显的放量，当日两市总成交超过2000亿元，创出3月中旬以来的天量。

　　对于上周五出现的大涨，大多数投资者均称“幸福来得太突然”，因为就在上周四，沪指还刚刚出现了1.02%的较大跌幅。行情数据显示，12月4日，沪指创出1949点的所谓“国家底”之后开始反弹，截至上周五已累计上涨9.74%，短短9个交易日就出现了190点的反弹。重要的是，在这一时段内，沪指单日逢涨时均有所放量，而逢跌则明显缩量，这在一定程度上也显示出了多空力量的变化。而再经上周五的猛力一推之后，沪指目前已收复60日线及半年线，均线也形成了多头排列状，但这是否就预示着多头已确立了不可动摇的主导地位呢？

　　实际上，现阶段市场上的利多、利空因素均非常明显。消息面上，A股的这波反弹发生在习近平总书记考察广东期间及之后，习总书记的讲话给市场带来了对“改革”红利的期待。昨天闭幕的中央经济工作会议已明确提出要坚持社会主义市场经济改革方向不动摇，增强改革的系统性、整体性、协调性，以更大的政治勇气和智慧推动下一步改革。宏观面上，相关数据显示宏观经济转暖，上周五汇丰银行公布的12月份中国制造业采购经理指数（PMI）初值为50.9，创14个月新高。但利空方面也不容忽视，由于年尾渐进，结账高峰也随即到来，如果后市市场的增量资金不能有效增加，而仅靠场内的存量资金来推高行情，难度不小。与此同时，中央经济工作会议已于昨日闭幕，市场会否出现利好兑现效应，也值得关注。此前，十八大召开前期，A股市场演绎了一波维稳行情，但十八大会议期间及会议结束之后的一小段时间内，市场的表现却有所欠佳。

　　经过4.32%的单日大涨之后，大部分业内人士均看多后市行情趋向。民生证券分析师吴春华认为，股指站上半年线摆脱了资金的成本区，说明市场向上的空间已经打开，而暖冬行情也值得期待。英大证券研究所所长李大霄甚至在股指大涨的当天就认为，目前的行情是反转而非反弹。但也有机构对后市行情持谨慎的观点，海富通基金就认为，当前全球经济形势依旧复杂，未来的政策调控正面临着操作难度大、频率高的压力，因此政策上的变化仍将使得市场的情绪出现反复。

　　银行股惹眼

　　尽管后市看多者的理由不尽相同，但银行股均受到了共同的关注。上周五，正是银行股的强劲表现直接拉动了A股指数的大涨。当日银行板块的16只个股中，有12只涨幅在5%以上，而涨幅超过7%的则有9只，南京银行（601009）甚至收盘涨停，宁波银行（002142）盘中也一度冲上涨停。

　　对于近期银行股在A股市场上的强势表现，申银万国证券分析师王胜认为，这在一定程度上和海外资金对银行股的偏好有关。11月份下跌以来，A股市场大多数行业走势惨淡，而银行股的走势则相对坚挺，有明显的超额收益。在12月初以来的这波反弹中，银行股表现比较强势，是反弹的主力板块之一，这很可能与海外资金进入A股市场后偏好银行等蓝筹股有关。

　　银行此次的上涨有别于以往的反弹，因其低估值、业绩稳定增长以及大市值的特征，符合大资金的运作要求，这也预示着本轮行情会走得更远。作为市场的风向标，银行板块的走势需要投资者特别关注，一旦该板块进入调整，市场也会出现明显的调整特征，但投资者需要回调介入而不是追高买入。

　　从整体上看本轮反弹行情，本轮反弹基于三轮动驱，即超跌+资金抢跑春季攻势+政策预期。他认为，沪指2130点下方市场难以出现持续调整，但如果“资金流向失衡，反弹行情深度与广度有限”的市场特征持续，本轮反弹即使跨年度延续，受到流动性现状的限制，最终突破2400点也是小概率，所以应慎言反转。在操作策略上，预期中央经济工作会议中“内需的驱动力在城镇化、服务业、中西部地区”以及“加快培育一批拉动力强的消费新增长点，促进投资稳定增长和结构优化”的相关政策表述将继续启动主题投资机会，因此行业配置可关注金融（银行）、地产、基建和新兴建材等。

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热点扩散路线：主导板块+政策驱动
       沪指在连续大幅上涨之后，已经成功突破半年线，并且超越了今年9月7日的高点，创出了4个月以来的收盘价新高，短期已经形成强劲的逼空式上涨行情。短线来看，不宜继续追高；中期来看，本次反弹形成跨年度行情的机会极大，任何一次调整都是投资者入场的良好机会。投资者应紧密跟踪和参与金融、水泥、二线地产这几个主导板块，尤其是中央经济工作会议过后，主导板块将会有二度启动的表现，市场热点也将沿着主导板块的炒作逻辑向相关各类板块扩散。此外，年底将召开中央农业工作会议，农业相关板块如农牧、种业、农机、水利等或成为下半月市场新的主导板块。

　　多因素成就中期反弹

　　市场终于出现久违的大幅上涨走势，沪指上周五单日涨幅达到4.32%，创出自2009年10月9日以来新高，成交额放大到1177亿元，为今年5月初以来的单日成交新高。从周线角度上看，沪指连续两周涨幅超过4%，这也是2009年3月份以来首次出现。

　　市场的上涨受到诸多正面因素的影响。宏观经济方面，周五汇丰公布的12月PMI初值为50.9，较11月进一步上升，并创14个月来新高。国家能源局当日公布的11月全社会用电量同比增长7.6%，连续两个月回升，并创出自今年3月份以来新高。政策方面，监管部门采用多种方式解决大量IPO排队问题的消息引人关注，横亘在市场头上的“堰塞湖”将逐渐被分流，而且中央经济工作会议在周末召开的消息也大大增强投资者信心。资金面上也有利好，媒体称保险业大佬中国平安（601318）在12日一天申购股票型、指数型基金达数十亿元之多，资金大量入场自然会带来基金等投资机构的迅速加仓，同时又会引发外围资金的跟进。三方面因素同时产生正面影响，使得指数出现了3年多以来的最大单日涨幅。

　　从技术面来看，沪综指在上周五突破前一次反弹高点，确认这次上涨行情已经脱离了自9月份以来的下跌波段走势，至少可以判定为是对2478点以来下跌行情的一次强势反弹。上周五沪指最高摸至2152点，已达到0.382的反弹黄金分割点，反弹0.5分位和0.618分位分别为2213点和2275点，沪指的反弹在这两个点位之间达到高点的可能性较大。而从另一个观察反弹空间的角度上看，由于历史上春季行情出现的概率极大，最近三年也是年年均有春季行情，因此这一次反弹可能是春季攻势在政策和资金配合的情况下的提前展开。过去三年的春季攻势最高涨幅分别为10%、15.3%、16.2%，目前沪指的涨幅已经超过2010年的春季攻势涨幅，最终达到过去两年的涨幅均值的可能性较大，那么其目标点就是2255点，也是在前面计算的点位区间附近。这几个目标点位较为重要，投资者可以密切观察。也有部分乐观投资者认为，1949点已经确定成为长期底部，市场已经进入小牛市起点，但从技术上尚不能得出这种判断。

　　从基本面来看，经济虽然处于回稳过程中，但L型走势已成为共识，未来进行大规模财政投资进行经济刺激的可能性不大；非金融业上市公司利润在经历了2012年的大幅下滑之后，在2013年或仅有小幅增长，如果指数快速上涨，则会受到业绩上限的压力，因此也并不支持牛市行情的判断。笔者认为，将本轮行情定性为政策刺激和资金推动下的一轮中期反弹更为适当。

　　短期来看，沪指在1949点见底以来经历了较大幅度的上涨，在小时级别上已经第二次发出了超买信号，在突破了9月份的重要高点和成本区间后，将会受到市场的强烈抛售压力。除非沪市成交继续放大至1500亿元以上，否则短线回调可能难以避免。对于短期操作来说，目前不宜继续追高。而中期来看，即使市场有所调整，反弹也不会轻易结束，这一次反弹形成跨年度行情的机会极大，任何一次调整都是投资者入场的良好机会。

　　热点将沿主导板块扩散

　　近期市场资金流入主要集中在蓝筹股上，以民生银行（600016）为首的金融股上周五成交340亿元，占全市场成交额的15%，而一个月前这个数字还不到8%。即使是9月7日的强反弹中，金融股成交额占比也仅有10%。沪深300成分股上周五成交939亿元，占全市场成交额的46%，同样远高于一个月前的37%，资金很明显地向蓝筹股尤其是金融股大举流入。而且，上周五虽然指数大涨逾4%，但是两市涨停板个股总数仅有50余只，在9、10月份的反弹行情中，即使指数上涨2%，也会有50家以上的股票涨停。这表明近期中小盘股的炒作并不活跃，长期活跃于市场中的游资、私募这次可能跑在了公募机构的后面。

　　在反弹行情的第一个波段中，以银行股为首的金融股成为市场的主导板块，在银行股的带动下，上证50指数第一次在一轮反弹中战胜中小板和创业板指数，连续三年不断扩大的小盘股和蓝筹股的估值差终于开始缩小。这种情况的出现一方面是由于机构资金的快速涌入以低估值的银行地产股为主要标的，另一方面是由于小盘股业绩预期仍在不断下调，严重影响了投资者参与意愿。此外，水泥、二线地产也是本轮反弹行情的主导板块，在“城镇化”大旗之下，这两个板块具备中期投资机会。从历史行情走势来看，一轮行情的主导板块往往会贯穿整个反弹行情，前期成为行情的主要推动力，后期则维持高位震荡掩护其他板块表现。因此，只要主导板块没有见顶，那么参与风险就不大，行情就不会轻易结束。在行情进入尾声后，主导板块往往率先见顶，其余低价补涨板块开始轮番活跃，此时投资者则要做好撤退的准备。

　　投资者在本轮中期反弹行情中应紧密跟踪和参与金融、水泥、二线地产这几个主导板块，尤其是中央经济工作会议过后，主导板块在短期调整之后仍将会有二度启动的表现。在主导板块延续走高的过程中，市场热点将沿着主导板块的炒作逻辑向相关各类板块扩散。例如，在金融板块经历大幅上涨之后，与金融相关的金改概念股或许会接棒表现；水泥地产股涨幅较高之后，与“城镇化”概念相关的其他板块如建筑、电气设备、零售、智慧城市等多个板块均有跟随启动的机会。

　　此外，农业板块也是一个值得关注的主题。在中央经济工作会议之后，年底将召开中央农业工作会议。以本轮行情政策主导的特征来看，中央可能出台的重大政策有望对相关板块产生持续影响，农牧、种业、农机、水利等农业相关板块或成为12月下半月市场新的主导板块。

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连出长阳 静候大盘V形反转
     上周，国内股市经历短暂震荡后，开始强势挑战2100点重压区，并取得成功，至此，1949中期大底已经得到确认。年关将至，大小非解禁压力、资金结算压力不断影响着人们的投资情绪，大多数机构的观点显得异常谨慎。

　　对于12月4日探下的1949点，不管它被市场冠以怎样的名称，从性质上，我们认为是中期级别以上的底部，这不仅仅得到了历史价量关系规律统计的证实，而且我们也发现增量资金的介入迹象，这是今年以来比较罕见的。最为典型的是银行股。本轮行情出现持续的价量态势，这是今年以来首次出现的集中增持银行股的现象，说明估值见底已经成为很多机构的共识。通常在牛市，首先是估值上升，随后是盈利预测上调；而在熊市，往往首先是估值下跌，然后盈利预测下调。在熊/牛市末期，估值先于盈利预测企稳。换句话说，在熊末牛初，估值见底企稳回升，而盈利预测继续下降，当前的A股市场就是这样的情况，这是研究机构的情绪在作怪。现在各大机构正在忙着搞年度策略报告会，普遍谨慎估计是主流倾向。

　　从技术面来看，一般来说，大C浪一般要创新低，这似乎形成一种惯性认识。目前大盘月线看得比较清楚：6124~1664点属A浪调整，1664~3478属B浪反弹，按照经典的波浪理论，C浪是要创新低的。因此，很多市场极端的观点正在努力迎合这一切，很多著名的专家学者提出本次调整会跌到1664点以下。对此，我们并不认同，原因有二：上证指数的设置存在缺陷，权重过度集中在银行保险和石油石化上，指数的运行很难反映市场的真实状况。此外，C浪不创新低在其他市场也有先例。

　　综合而言，我们认为1949中期大底已经确立。至于后市中，大盘将呈现怎样的上涨方式，上证指数在998点、1664点都是缓慢盘出底部，我们认为，在单边市场环境中，随着市场规模不断增大，越来越难以出现V形的底部。而现在的市场环境是双向交易机制，双向交易机制既可以助跌，也会助涨。股指期货是2010年4月推出，同年7月2319行情底部的形成特点值得参考，它是双向交易机制建立后的第一个底部，它走出了类V形的反转走势，这波行情会怎样呢？拭目以待！

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逼空行情启动 沪指将直冲年线
      2070点-2100点是重要的压力位，市场在该点位盘整后，于上周五逼空突破。短期量涨价增配合得相当完美，可以确认突破有效，这也打开了后市的上涨空间。不过这样的急速上涨，市场也面临着一定的获利盘抛压，对于后市，2145点会有一个整理过程，但最终市场仍然会形成突破，直逼年线。

　　其实从底部的形成来看，从9月7日开始，是一个相对的区间震荡行情，高点在2145点，低点在2000点，虽然在11月底跌破了，但被迅速有效收复。这样的形态可以说底部相对比较扎实。从上周五的行情来看，2145点已经突破，短期内在该点位市场会有一个震荡确认的过程，多空双方又会有所争夺。

　　但这样的争夺时间应该不会太长，主要的原因在于多方量能的变化形成的逼空行情。大家都知道上涨放量回调缩量的道理，但对于缩量的大小却一直是技术分析的重点。本轮大盘调整时只有500多亿，只是稍稍大于前期的400亿水平。如果说多空平衡点是在400亿左右，那么在上涨行情中间500亿就是多空双方的平衡点，而这样的平衡点说明空方的抛压很小了，多方量能稍稍放大就能形成逼空行情。

　　尤其是按波浪理论概念来说，目前大盘还只运行了第一大浪的第一、二子浪，目前应该是主升第三子浪的行情。而根据浪型理论，三浪不是最小的一浪，应该要大于第一子浪137点，那么也就是说从2059点计算要高于2196点。计算大盘应该在2248点附近，而这个位置也是年线的位置。因此，操作上应该更加积极一点把握市场短期形成的逼空行情。

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百点长阳诞生转势信号 机构预判第一目标位
      经过连续四个交易日的横盘震荡，上周五，股指期货市场终于一改此前熊态，实现单边上涨，尽情宣泄压抑已久的多头热情。从盘面上看，主力合约微幅高开后强劲反弹，盘中未给空头任何机会，百点涨幅再现，创单日最大涨幅。

　　截至上周五收盘，主力合约IF1212报2374.2点，上涨122.4点，该合约减仓2442手，而IF1301合约大增9957手，多空主力继续大规模移仓，IF1301合约报2385.8点，上涨124.6点；IF1303合约报2405点，上涨123.8点，该合约减仓95手；IF1306合约报2425.6点，上涨121.8点，该合约增仓66手。在期指四合约均实现逾5%涨幅的同时，沪深300现指同样呈现震荡走高态势，报收2355.86点，上涨113.22点，涨幅5.05%，强势站上半年线。

　　从成交量方面看，上周五股指期货四合约总持仓量达98853手，当日四合约成交量992370手，与上一交易日相比，分别大幅增加8.19%以及64%。

　　分析人士表示，市场向上突破受多重利好刺激，汇丰PMI继续向好以及投资者对周末中央经济工作会议报有期望等。随着资金量不断放大，在追涨资金的拉升下，上周五指数已突破60日均线压制，市场进入到新的趋势中，多头占据优势，但由于投资者过高的预期仍对市场产生压力，预计大涨之后，本周走势将以震荡整理为主。

　　多头延续强势

　　从上周五中金所公布的数据看，尽管主力合约IF1212将于本周五完成交割，但持买单前20名中的10席仍然选择了增仓，前20席增持多单总数额为286手；而持卖单前20名的席位共减持817手空单，其中13席选择了减持空单。尽管多空双方仓位变化绝对值不大，但多方依然延续了近期微弱的强势。

　　从主力席位来看，多头方面，IF1212合约“多头司令”已变身为光大期货，其持买单量较上一交易日大增1066手至4727手，超越上周五减持892手多单的国泰君安跃居持买单首位。

　　空头方面，国泰君安在主力合约IF1212上加仓 367手至6062手，持有空单量最大，其在IF1301上加仓513手；中证期货在主力合约IF1212上减仓415手至4054手，在IF1301上则是加仓838手。

　　有望迎来中期反弹

　　连续盘整之后，期指多空主力博弈开始升温，上周五期指市场暴涨，期指升水重回高位。

　　瑞达期货表示，技术面看，股指上周五收出放量大阳线，盘中强势突破半年线，市场做多氛围甚浓。总体来看，市场在短暂整理之后再次确认强势态势，结合目前宏观经济形势相对暖和的背景看，中期股指迎来一波多头行情的概率较大。

　　南华期货表示，由于上周日将召开中央经济会议，市场表现对会议的预期向好，致使上周五股指走势表现独立，丝毫未受欧美股市疲弱的因素影响。目前期价已经突破上方60日均线的支撑，技术表现偏强。近日由于国内政策面偏暖，加上资金明显流入，致使股指期货震荡走高。

　　国泰君安期货表示，主力合约IF1212创下2374.2的新高，正在向下一个目标2377.8进军，继续关注周末的中央经济工作会议精神，短线反弹仍在延续，多单继续持有，不宜做空。

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A股向上空间已打开  
      对于上周五的爆发式上涨，除了良好的政策预期之外，深层次的原因来自于板块轮动的良性循环。上周前半周，金融、地产、石化、资源等指标与补涨股、重组预期概念股涨跌互现，时而指标股发力护盘，时而热点退潮补涨股登场，市场热点在前半周的放量上涨和缩量下跌中轮流运转，配合较好，为上周五市场的走强奠定了良好的基础。

　　流动性充裕也是市场转强的另一重要因素。目前资金价格运行平稳，上周五银行间同业拆借利率稳中有降，说明近期市场流动性较为充沛，缓解了之前资金面趋紧的担忧。除此之外，上周市场放出的巨量不排除海外资金登陆A股市场的可能。
市场向上的空间已经打开，暖冬行情值得期待。首先，外围资金介入明显。QFII、证券公司集合理财、基金公司专户理财以及企业年金等开户明显上升，11月又有9家机构获得QFII资格等，都显示机构正对年底或者是明年行情的布局。

　　其次，宏观数据持续向好，经济企稳迹象明显。12月汇丰制造业PMI预览值为50.9，创下14个月的最高水准，制造业活动在进一步扩张，需求不断回暖。反映到A股，基本面向好因素堆积，有望支持市场继续向上拓展空间。

　　最后，政策向好预期不断强化。周末即将召开的重要会议，结构性减税以及降低流通成本等一系列新的举措都值得期待，制度改革红利将会显现。

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　挑战2200点整数关口
     11月份用电量同比增7.6%，仅12日一天中国平安（601318）申购股票型、指数型基金的规模高达数十亿元，以及周末中央经济工作会议召开在即等因素，共同形成系统性利好，促成周五股市大涨。系统性利好集中释放，将有助于大盘进一步向上拓展空间，挑战2200点整数关口。

　　面对逐渐增多的IPO排队企业，监管部门一方面鼓励排队企业向新三板 、债券市场分流，尤其是鼓励现有四个新三板试点园区充分发挥在各自覆盖区域内融资功能；另一方面，酝酿开展对800多家排队企业专项检查，以挤出在这些企业当中可能存在的业绩 “水分”，同时强调严格执法，加强对保荐人等中介机构监管，严惩帮助拟上市公司过度包装甚至造假的保荐机构。此举舒缓了市场对后续扩容压力的担忧。

　　在经济数据密集披露的一周里，相关数据进一步验证了实体经济整体持续向好的迹象。尽管外需出现回落，但依靠投资和消费依然保持了持续增长的态势，也预示着2013年1月份公布2012年第四季度和12月份经济数据的时候，将进一步释放利好效应。

　　本周为股指期货1212合约的最后一个交易周，中央经济工作会议在2013年的政策导向和工作规划，成为多方有力的武器，多逼空的势头将更为迅猛，场外资金的入市积极性将进一步提升。

　　本周趋势看多

　　中线趋势 看多

　　本周区间 2100-2200点

　　本周热点 水泥、轨道交通建设

胜利前进

短期需休整

　

　　本周大盘继续大幅上攻，在有效突破60日均线之后于周五一举突破120日均线，并创出2152高点。本轮反弹是在“新型城镇化”引领下的一波跨年度的反弹，但一鼓作气后短期需要休整，而前期三重顶2145、2138、2123点区域虽已站上但仍需要消化，牛熊生命线120日均线处出现震荡整理也符合消化上档套牢盘的要求，但中级反弹仍将向纵深方向发展。

　　基本面上，汇丰12月中国制造业PMI初值为50.9，创14个月新高，经济运行企稳态势进一步巩固，预计4季度上市公司的净利润增速将出现反弹，A股基本面的支撑力度在不断地加强。

　　按惯例，年底之前市场对资金面压力有一定的恐惧，但从目前的情况来看，今年年底市场资金压力比往年小。一者当前央行不存在收紧流动性的可能；再者目前银行体系信贷增长平稳，存款增加需求弱于往年；三者不少银行在11月中下旬发售跨年度的理财产品，已锁定存款。

　　技术面上，本周大盘已放量突破了2176-2138压力线和半年线的双重压力位，且已站稳60日均线，这是自2012年6月上旬破位以来形成的真正有效的突破。当然，短期前期三重顶2145、2138、2123点区域仍需要消化，而牛熊生命线120日均线处的突破也需要反复确认。

　　短期继续关注与“新城镇化”相关的周期性股票或主题投资机会，如市政建筑建材和铁路建设等；中期可关注受益于改革和转型红利的主题，逢低精选预期含权的真正成长股。

　　本周趋势看多

　　中线趋势 看多

　　本周区间 2100-2180点

　　本周热点 新型城镇化概念、铁路基建、新疆、分红预期的成长股

胜利前进

转向明显积极参与

　　

　　本周，沪深两市超预期强劲反弹，技术指标纷纷走强。我们预计本周大盘在2150点附近强势整理蓄势的概率较大。当前市场转向明显，短期系统性风险较小，投资者可积极参与，建议关注金融、房地产、水泥、农业、交运等近期热点板块。

　　对于周五的爆发式上涨，我们认为除了良好的政策预期之外，深层次的原因来自于板块轮动的良性循环。本周前半周，金融、地产、石化、资源等指标与补涨股、重组预期概念股涨跌互现，时而指标股发力护盘，时而热点退潮补涨股登场，市场热点在前半周的放量上涨和缩量下跌中轮流运转，配合较好，为周五市场的走强奠定了良好的基础。

　　流动性充裕也是市场转强的另一重要因素。目前资金价格运行平稳，周五银行间同业拆借利率稳中有降，说明近期市场流动性较为充沛，缓解了之前资金面趋紧的担忧。除此之外，本周市场放出的巨量不排除海外资金登陆A股市场的可能。

　　近期，市场对2012、2013年A股整体的盈利增长预期停止了下调，但继续下调了中小板和创业板盈利预测 。这种预期的转变从本周市场的风格指数表现也可以看出：本周绩优股指数、低市净率指数、低市盈率指数涨幅均超过5%，但高市净率指数、亏损股指数、小盘指数涨幅则相对靠后，不足4%，由此说明在本轮开始的上涨中，主力资金在周期与成长之中选择了前者。

　　考虑到周期股的低估值，我们认为当前周期性板块无论从防御角度或进攻角度来看，都相对更为理想。就短期市场而言，流动性的充裕与多头的强劲基本宣告岁末之前市场无忧。

　　本周趋势看多

　　中线趋势 看多

　　本周区间 2120-2180点

　　本周热点 城镇化建设、基建投资链条

胜利前进

月度级别的阶段性反弹已经确立


　　12月5日沪深两市放量长阳，场外增量资金开始大规模进场，上证综指重返2000点上方，月度级别的阶段性反弹开始启动。12月14日沪深两市放量“井喷”，上证综指创3年来单日最大涨幅，成功突破半年线，月度级别的阶段性反弹已经确立。

　　基本面上，中国12月汇丰制造业PMI初值50.9，创14个月新高，中国实体经济阶段性企稳的信号明确。

　　政策面上，市场对IPO制度改革的政策利好预期强烈。监管层三方面疏导IPO“堰塞湖”，鼓励排队企业向新三板、债券市场分流，将对排队企业专项检查，有望大大减轻市场扩容压力。

　　资金面上，12月5日场外增量资金开始大规模进场，成为推动市场持续反弹的决定性力量；而12月14日沪市成交1177亿元，量能创9个月以来新高，显示场外增量资金正在加大进场力度。

　　技术面，上证综指放量突破半年线，有效改变了市场的预期，成功打开了进一步反弹的空间。业绩面，12月份是上市公司业绩披露的空窗期，市场暂时忽略上市公司业绩下滑的负面影响。

　　综合来看，上证综指2000点破位后，“技术上超跌 政策利好预期 业绩空窗期”成为市场阶段性反弹的大背景，场外资金的大规模进场，成为推动市场持续反弹的动力。上证综指突破半年线后，市场进入阶段性反弹的活跃期，热点轮动成为主要特征，年底前反弹行情比较乐观，短线看好金融、物流、环保等板块。

　　本周趋势看多

　　中线趋势 看平

　　本周区间 2100-2180点

　　本周热点 金融、物流、环保

胜利前进

向上空间已打开



　　经历了连续的上涨后，本周市场呈现出震荡整理、先抑后扬的走势。市场一鼓作气突破了半年线，而半年线历来被视为牛熊分界线，大盘有效站稳该点位，将对市场产生积极的影响。指数迅速摆脱资金的成本区，说明市场向上的空间已经打开，暖冬行情值得期待。

　　首先，外围资金介入明显。QFII、证券公司集合理财、基金公司专户理财以及企业年金等开户明显上升，11月又有9家机构获得QFII资格等，都显示机构正对年底或者是明年行情的布局。

　　其次，宏观数据持续向好，经济企稳迹象明显。12月汇丰制造业PMI预览值为50.9，创下14个月的最高水准，制造业活动在进一步扩张，需求不断回暖。反映到A股，基本面向好因素堆积，有望支持市场继续向上拓展空间。

　　最后，政策向好预期不断强化。周末即将召开的重要会议，结构性减税以及降低流通成本等一系列新的举措都值得期待，制度改革红利将会显现。

　　有别于以往的反弹，银行、券商以及信托的上涨，因其低估值、业绩稳定增长以及大市值的特征，符合大资金的运作要求，预示着本轮行情会走得更远。

　　在选股思路上，应把握“周期性 低估值”的特点。作为市场的风向标，银行板块的走势应特别关注，一旦该板块进入调整，市场也会出现明显的调整特征，所以把握好市场节奏是比较重要的，回调介入而不是追高买入。

　　本周趋势看多

　　中线趋势 看多

　　本周区间 2130-2230点

　　本周热点 券商、物流

胜利前进

反弹之中有震荡

　

　　股指在周五出现长阳拉升后，短期技术指标有所背离，本周面临冲高回落的可能。但是，K线已走出中期下降通道，反弹格局已确立，市场信心的凝聚将有利于整体市场估值的修复。

　　我们预期财政和货币政策基本上将保持不变，松财政稳货币将继续使企业未来的盈利主要依靠财政投入的刺激。经济结构的转型，将使新兴产业的投入比例明显增加。同时，在确认了新型城镇化的方向后，相关的辅助政策将明确和落实，将平衡好传统产业升级和新兴产业两者的关系。

　　QE4的推出和国内市场稳货币政策或重燃人民币升值预期，除了会减少热钱流出外，更会重新对重资产公司的估值进行审视，带来小周期的资产重估预期，这将有利于银行、地产等权重股的估值修复，形成A股市场权重股和主题投资二条主线并行的格局，这在本周五的行情中也得到了印证。

　　随着股指的走高，政策驱动和估值修复的主线或产生分化，新城镇化建设或向更深、更新方向延伸，改变城乡结构、完善收入分配制度、户籍制度并结合新兴产业才是新城镇化的发展目标，相关变化中的子行业和公司的股票仍潜伏巨大机会。另外，涨幅不大的低估值个股，在经济企稳的格局下也将成为市场关注的品种。

　　本周趋势看平

　　中线趋势 看多

　　本周区间 2100-2250点

　　本周热点 电子信息、物流

胜利前进

后市中线看涨

　　

　　周五市场高开，随着逐波快速拉升，成交量大幅放量，沪市单边超过千亿。指数突破2100点整数关口以及刚巧处于该位置的半年线，而半年线正是今年6月4日以来就压制在A股指数之上的强压力线。短线建议投资者继续持股，顺势而为。

　　本次反弹的主线有两条。一条是银行板块的活跃，从12月4日开始，银行不仅在关键时刻起到托盘的作用，更是带领大盘上涨的主要推手。由于银行是权重板块，一般来说只有机构资金才能引领出这样的上涨行情。机构的深度介入维持了盘面的人气。银行上涨抬高了A股市场的价值中枢，后市中线看涨。

　　第二条主线是近期市场中的热点基本紧紧围绕政策，从城镇化到美丽中国再到流通体制改革，都带出一大批走势活跃的个股。其中城镇化分出较多细支，行业划分上是基建、地产和农业机械化最为活跃，此外还有地域方面的划分，中西部地区城镇化率较低的省份明显受到关注。操作上，投资者仍可追寻类似的主线。

　　从投资策略上来看，周五的大涨可能会引发一些对周末中央经济工作会议是否会出台一些利好的期待。由于板块已全面激活，投资者可以大胆操作，以弥补熊市之亏损。

　　本周趋势看多

　　中线趋势 看多

　　本周区间 2150-2250点

　　本周热点 蓝筹

胜利前进

强势格局基本确立

　

　　12月14日沪深股指大幅飙升，上证指数一举有效突破60日均线，并突破2100点整数关口，深成指也突破60日均线。三方面因素激发了投资者的做多信心，我国股市开始由弱转强，短线大盘有望继续上涨，但是2200点附近有一定压力。

　　本周A股市场大涨的原因有三。第一，美国推出QE4，市场对未来全球经济恢复预期增强；第二，近期QFII开户数明显增多，QFII资金正在大举进场；第三，近期银行股、地产股连续大涨，带动蓝筹股轮番走高；第四，近期罗顿发展（600209）、天津磁卡（600800）等题材股重拾升势，市场热点全面活跃。

　　展望后市，短线大盘有望继续上涨，但是2200点附近有一定压力。首先，从技术面分析，60日均线是股市强弱的分界线，突破60日均线，就意味我国股市已经由弱转强。其次，近期成交量明显放大，12月14日沪深两市总成交金额2082亿，日成交金额超过2000亿，这显示有机构资金进场，有利于股市继续走高。第三，近日银行、地产连续大幅上涨，有效激发了市场人气。尤其是民生银行（600016）已经创出近两年新高，招商地产（000024）也接近年内最高点，这意味着银行、地产的龙头股已经率先走强，将带动其它板块如煤炭、有色金属、券商等板块轮番上涨，有利于股指继续上涨。但是上证指数2200点整数关口附近有一定压力，因此大盘短线可能反复震荡，但有望维持震荡盘升的格局。

　　本周趋势看多

　　中线趋势 看多

　　本周区间 2130—2200点

　　本周热点 汽车股、环保股

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有望攻击年线2220点



　　本周沪深股市呈现震荡调整、放量向上突破的格局。周五大盘再度放量向上突破，一举攻上半年线2100点，量价配合理想。目前看，大盘已成功向上突破，进一步打开了向上的空间，后市有望攻击年线2220点。

　　基本面上，上周末始宏观经济数据便密集公布，显示经济进一步企稳回升。不过，11月份我国外贸形势不容乐观，主要是对美国和欧盟出口形势明显恶化导致。目前，外围市场需求低迷不振，外贸出口形势不容乐观，预计明年的外贸出口形势也比较严峻。国内经济回暖复苏的主要动力还是靠国内投资和有效拉动内需消费来实现，以“新型工业化、新城镇化、新信息化、新农业现代化”为主的“新四化”，或为A股市场带来长期的投资机会。

　　技术面上，本周沪市大盘周K线再一根放量长阳，并站在30周均线之上，显示大盘多头上攻力度强劲，大盘中期趋势继续向好。日K线上，大盘周五带量向上突破，收出光头光脚长阳线，表明多头向上突破有效，后市大盘将继续震荡上行，下一个目标位有可能是年线2220点处。不过，由于周五涨幅过大，乖离率较大，估计本周前半周惯性冲高后将出现高位震荡，以消化短线获利筹码和和修复技术指标，震荡整固后大盘仍将继续向上拓展反弹空间。

　　本周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　本周区间 2100-2220点

　　本周热点 银行、城镇化概念

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反弹或向纵深发展

　　

　　本周大盘继续上涨，前四个交易日沪指在60日均线附近震荡整固，周五在多重利好消息刺激下放量暴涨，周K线再次收出一根大阳线。在赚钱效应持续发酵、市场人气逐步回暖以及消息面偏暖的背景下，大盘反弹趋势有望延续，投资者仍可采取相对积极的态度去把握个股的补涨机会。

　　从政策面看，有三条消息将对市场形成持续利好。一是监管层对于融资压力的疏导。监管层鼓励在排队等候的众多企业转向新三板和债券市场，并加强这些企业的业绩检查，此举既减缓了二级市场资金面的压力，又为新上市企业的业绩提供了一层保障。二是简化基金审核程序，将加快新基金的发行，从而起到加速场外资金进场的效果，此举可视为向市场输血之举。三是中央经济工作会议将于本周末召开，一些政策利好有望陆续出台，给了市场更多的期待。

　　从技术指标来看，经过本周反弹后，大盘周K线连续收出两根大阳线，底部形态基本得到确认，周线MACD开口扩散且红柱状放大，表明多方继续占据绝对优势。另外，成交量总体保持阳线放量而阴线缩量的态势，周五沪市单边成交量突破1000亿，反映场外资金进场步伐加快。因此，站在中线角度看，反弹有望延续，短线则由于两周的大涨存在震荡整固的需要。

　　从行业受益来看，根据历史经验，金融、地产、建材、水泥等周期类板块走势往往领先市场。后市有色金属、煤炭石油等近期滞涨的周期板块迎来补涨或是大概率事件。随着板块的轮番补涨，大盘反弹有望向纵深方向发展。

　　本周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　本周区间 2100-2200点

　　本周热点 有色金属

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A股可能会出现“万马奔腾”行情
上周A股市场重心上移，尤其是上证指数在上周五出现了凌厉的涨势，拉出一根近90点的长阳K线，从而驱散了因上周四回落所带来的寒流。

　　对于上周A股市场如此的走势，业内人士认为主要是因为两个因素，一是QFII大肆抄底跌无可跌的银行股，从而改变了整个A股市场的预期。二是经济预期的改善。上周四A股市场出现了回落的走势，当时有分析人士指出可能是12月的经济数据低于预期。但想不到的是，上周五传出12月汇丰PMI预览值再度回升，且又站上50荣枯线上方。

　　与此同时，随着行情向纵深发展，价值投资引导效应也有望随之向纵深发展。因此，不仅仅是金融股、地产股会反复活跃，而且，同样符合价值成长理念的小市值品种也会出现估值回升的行情。尤其是那些前期大幅下跌后的2012年动态市盈率只有20倍甚至20倍以下的小盘股，可能会出现力度较大的弹升行情。如此就说明了A股市场可能会出现万马奔腾的个股行情格局，这又进一步证实了A股市场的中线行情趋势。

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传闻引爆A股 利好兑现可先退出
      周五A股沪指意外暴升4.32%至2150.63点，成交大幅放出，沪市成交达1177亿元，比这还大的成交量只在2010年11月出现过，当时炒的是煤炭及有色股，而这次主攻的是金融股。

　　前一天分析人士表示深跌可低吸，并称理由是“周末效应”及“中央经济工作会议料有利好”，却未想股指全天根本就没翻过绿，也没想利好提前透露。

　　有人总结有九条利好，也有人总结七条利好。笔者虽然并不认为其中一些利好能起多大作用，却不得不认为以下两条是重大利好：

　　第一条利好是，有消息称周末中央经济工作会议或将主攻“降低物流成本”。该消息直接和间接地推动许多个股，物流类股涨停自然没啥可说。即便电力公司的产品无需物流，但其原材料、煤炭等运输亦离不开物流。

　　就长远而言，物流成本降则通胀降，如此官方将获得更多松动货币政策的空间。以前有人认为“产品从广州运到东北比运到美国更贵”，还说“农民地产白菜即使几分钱，到了市里也要翻不知多少倍”，可见物价中，物流成本之高。因此，如果这个超级困难问题能解决，我国经济必全盘皆活。

　　另一条较大的利好与一则传言相关，有外媒报道说，华夏银行（600015）理财风波当定性为“非法集资”。此事假如真的如此定性，则投资者对理财产品风险厌恶情绪必然暴增，许多资金或因此回流股市。在这条传言出来前，市场大多猜测“兜底”或“刚性兑付”，包括笔者也是如此猜测。因此，这条消息看似平淡，却其实“非常有内涵”。

　　不过，这仅是传言，不能完全排除放风试探市场反应的可能性。

　　至于汇丰PMI指数预估值优于预期、平安保险翻多等利好，虽然也是较重要利好，但不是决定性的，因PMI向好基本上猜也可猜到，至于后者虽有些意外，但利好程度也不是特别显眼。当然，还有许多林林总总利好，大盘一涨就有人找到许多利好，但实际上其中一大部分，即使在下跌时也存在。

　　只要新股发行制度确实有所改善，理财资金能持续回流A股，物流成本确实能大幅下降，那么股指涨得多一些也是有可能的。笔者没办法去猜这些内容，只简单地看量能，如果量能足够，说明大资金还在参与，股指仍有上涨动能；如果哪天量能缩了下来且无法再度放大，则通常就会见顶。

　　大盘形势一片大好，但也有内外两方面隐忧。

　　在内部，假如未来理财产品受限，则许多资信差的公司资金链就易出现问题。当一些企业“借新还旧”出现困难时，此时大力发展债市的迫切性必急速提升，而这一般意味着国债期货推出，大盘应会对此做出不利反应。

　　在外部，最近美联储明说“当失业率降至6.5%时或退出宽松政策”。因目前其失业率已由一年前的接近10%缓降至7.7%，下降趋势明显。值得一提的是，不必等到失业率真降到6.5%，可能再降些，市场必提前反应，即美元极易走出牛市。当美元转牛时，香港有关方面所说的“提防热钱一夜流走”就会成真，而届时国企股强势顿失一大动能，A股同样会受影响。

　　上述外部隐忧一时不会发生，但已隐现一些迹象。至于上述发展国债市场这一因素，倒真的十分难说。还有其对A股的影响可能不必等其真的推出，也许有关方面稍微放些风就够呛。

　　自8月初以来，沪指基本上走的是下降楔形，颈线2138点已突破，纯从技术上讲，上档空间已拓展至2326点。不过能否真正达到或甚至走得更高，还看笔者上面所提及的有利和不利面如何进展。就短期看，有利因素应居多。

　　大盘虽涨势良好，但下周已不宜追高，即使踏空也应暂忍，不如等待其震荡回落再作补仓。下周，一方面肯定得提防中央经济工作会议的利好兑现效应，另一方面还得提防年末结账高峰。