1949的未来, 大盘中期波浪结构

eagter

民生银行(行情 消息 资金)是中国银行(行情 消息 资金)里最有特色的

因为民生银行(行情 消息 资金)是中国银行(行情 消息 资金)里最有特色的一个。它是民营企业，银行里面，只有它一个真正是民营的。

你就看晚上七点钟，金融街那些办公楼，只有民生银行(行情 消息 资金)的灯是亮的，其他银行的灯是瞎的。

然后你到十一点再去看，民生银行(行情 消息 资金)的房间里灯都还是亮的，其他房间早全瞎光了，这就是区别。

你看工行、招行、农行、建行这些，他们觉得我是长子，我是大银行，所以这个业务不能丢，那个业务不能丢，大企业不能丢，中层企业不能丢，小企业不能丢；华东不能丢，钢铁我要占住，矿山我也得占住，他们是这种思维。而民生银行(行情 消息 资金)是个后来者，是个很小的银行，比现在很多银行小很多。

民生银行(行情 消息 资金)企业文化有狼性

我十年前投了两个银行，一个华夏，一个民生。华夏我投的钱比民生多，那时候华夏比民生大两倍。

现在，华夏不到民生的五分之一。

华夏是个国有企业，我现在还在华夏的前十大股东，但那个钱已经不怎么值钱了，当然也赚钱，现在那十几个亿全部是净赚的，我卖了。

民生银行(行情 消息 资金)机制不一样，它的企业文化有一种狼性。

它是这样：我不要求全，我看哪一块最赚钱，哪块风险最小，我就集中精力攻哪一块。所以，小微企业贷款就被它攻下了。

现在全国那么多大企业，这么多大银行，小微企业贷款，民生银行(行情 消息 资金)是排在第一的。工、招、农、建比它份额小很多。小企业贷款50万到500万的贷款，叫小微企业贷款，他们大银行不愿意做。

但民生银行(行情 消息 资金)它自己创了一套套路能做，而且很赚钱。

这个利率高，所以这块它非常赚钱，所以这块就闯出来了。

民生银行(行情 消息 资金)推出的产品是经过测试的

中国是这样的，大家如果都觉得一件事风险不大就都来做了，都觉得风险大就都不来做。

但是民生银行(行情 消息 资金)这点挺好，它就去研究，去试，去测，后来分析发现，银行贷款风险最小的，其实就是50万到200万的贷款。

为什么呢？

一个人如果要贷款，一般都是工商注册的他这个个人，作无限担保的，他为了五十万块钱，自己老婆不要了，家里房子不要了，汽车不要了，还得远走他乡躲债，还得怕公安来追捕，值不值？

为五千万他干，为五十万他不干，为了这点钱他不值得。

所以最后测下来果然是，民生银行(行情 消息 资金)这块坏账率极低。


民生银行(行情 消息 资金)的核心竞争力：打通产业链

后来当其他大银行缓过神来了，来做这块的时候，民生银行(行情 消息 资金)转到2.0版本了。它以前叫小微银行1.0。

现在2.0是什么呢？过去它是做散户的，散户还有0.3%或是0.5%的坏账率。它后来改做系统了，就是做一个产业链。

比如像大理石，有人要贷款去云南、去希腊开采大理石。我民生银行(行情 消息 资金)贷款给你。

你的机器什么的，都是我银行给你出钱，但是我的要求是：你只能卖给我的客户。

然后粗加工的大理石它又发展一百家，粗加工的大理石作为我的客户，只能在我民生银行(行情 消息 资金)结算，不能跟其他银行发生任何业务往来。存钱不能存在别家，也不能跟其他银行贷款。

然后这些就是买这个大理石的钱，买的60%或者70%的钱，我民生银行(行情 消息 资金)贷给你，这些人很开心，他只出30%的钱，剩下的民生银行(行情 消息 资金)付钱给矿山了。但实际上，这些都在民生银行(行情 消息 资金)一个电脑里转，其实民生银行(行情 消息 资金)最后没出钱。

然后粗加工过的大理石，必须卖给这两百家精加工的，精加工的这些也是它客户，精加工再卖给多少家，最后再卖给全国两千家大理石经销商。

这条产业链全是民生银行(行情 消息 资金)的。其他银行想进大理石这个行业，它进不来了，被民生银行(行情 消息 资金)垄断掉了，因为它签了排他协议。

民生银行(行情 消息 资金)其实把这个搞完之后，银行一分钱没出，都是客户的钱。客户的钱存在这里，银行说我贷给你，其实银行的钱贷给你之后，银行就在这收手续费，而且利息还挺高。他就把这个产业链打通了。

其他的银行做不了，这个很苦的，打通一个产业链需要两年。

国有银行哪能去干这种活，这种活太累了，只有民营银行能做成，所以为什么他们累呢。

民营机构机制灵活

招商银行(行情 消息 资金)也不错，它的盘子比民生银行(行情 消息 资金)大。

招商银行(行情 消息 资金)我也买了，民生我是赚钱的，招商银行(行情 消息 资金)是亏钱的。

平安保险我也买了。

我看好平安，它也是民营的。因为这个大的金融机构，民营的是占很大优势。

你就看员工收入，人均收入越高的金融机构越安全。

我去平安去调研的时候，他们不久前刚给三个韩国人发了五千万的奖金。

为什么？因为当时有一块业务，内部竞标考核能力，最后三个韩国人竞标上了，他们果然最后把这个利润做得非常好。平安就按照事先承诺就给兑现了奖金。你要到四大国有银行里面就做不到，民营的机制灵活。

我到平安去调研，没有跟中层都喝酒。但我跟马明哲喝酒，也跟副总这个阶层聊过，因为我投资量没有民生那么大，所以我就没有那么认真。

没研究透的我不投

我当初投民生银行(行情 消息 资金)的时候，我下面的人，包括我的朋友都说，鸡蛋不能放到一个篮子里面。我原意全部砸到民生里去。然后大家都觉得这样不好，我就拿出相当的比例出来去分散一下。

其实现在回过头来看分散错了，我民生赚钱，其他都赔钱，平安还少赚了一点，其他的都是赔钱。

我的一个原则：不了解的、研究不够透的，我不投。美国公司我没办法研究透，我外语这么差。其实美国现在也有一些中国概念股。我们公司也在美国上市。但我不了解的公司我一定不投。

有人做茅台(600519(行情 消息 资金),股吧)的股票赚了钱，我觉得恰巧是茅台这个公司利润高速增长了，每年增长40%，连续这么三四十的成长，那人正好恰逢这个时候。让我买我就不敢买，市盈率三十多倍。

民生银行(行情 消息 资金)的市盈率是四倍，增长速度民生银行(行情 消息 资金)可能比它还快，你说我不买四倍，我干吗要去买三十多倍的？

那个买了确实能成功，但那个是基金把它抬起来的。我现在不会买，它如果要跌到四倍市盈率我就买

eagter

这篇文章在网上流传很广，假设您读完了，或者读过了，我问一个问题：怎么做民生银行(行情 消息 资金)？

我肯定有我的答案，但是我不想把答案送给不愿意思考的人。

eagter

创业板指数:

清幽蓝

EA，当前对601919(行情 消息 资金)有什么新的分析？

eagter

清幽蓝 发表于 2013-6-18 12:31
EA，当前对601919[/istock]有什么新的分析？

不为所动。

中远不如中海，中海不如转债

swy1008

大盘够暴力，创业板:#JINGYA:#JINGYA:#JINGYA

为子量

eagter 发表于 2013-6-17 23:35
民生银行[/istock]是中国银行[/istock]里最有特色的

因为民生银行[/istock]是中国银行[/istock]里最有特 ...

所以，结论是，民生就是中国雷曼！

swy1008

马超 热火3：3，马超就是06年的法国队，不知道GDP这次B浪反弹创新高，还是过不去::::

swy1008

创业板龙头300070(行情 消息 资金)好像三只乌鸦啊:YM::#JINGYA:#JINGYA:#JINGYA

eagter

swy1008 发表于 2013-6-19 11:16
大盘够暴力，创业板

大盘兴衰无关创业版资金流动，级别差距太大

eagter

为子量 发表于 2013-6-19 11:45
所以，结论是，民生就是中国雷曼！

不错

swy1008

每个公司都有自己的兴衰，雷曼的结局悲剧了点

swy1008

等300070(行情 消息 资金)缩量，现在完全没这个意思啊:#CHUHAN:#CHUHAN:#CHUHAN

swy1008

大盘在下轨徘徊。。。:WX::WX:

eagter

老合老合 发表于 2013-6-20 15:48
先问下EA，我还能在这说话不？呵呵

可以.

eagter

我对创业板的划分仍然无需调整.

300指数已经逐渐明朗.

eagter

今天的下跌已经触及到了长期通道的重要点位, 明天很重要. 若继续下跌, 后市可危. 若发生反弹, 则可考虑浪2结束.

swy1008

高善文谈经济
为什么美国宏观经济看起来这么差，只有2%的经济增速，中国看起来有7%、8%的经济增速，为什么别人企业的自由现金流这么好而我们企业自由现金流这么差呢？什么原因导致人家宏观经济看起来那么差但是微观看起来这么好，我们宏观看起来比他们好但是微观看起来这么差，2008年之后应对金融危机的形式，2008年发生金融危机的时候，两个国家采取了截然相反的处理方式，在这个过程中，美国企业投资立马下去了，中国企业投资立马上来了，发生了金融危机，一个国家采取的是立刻把投资缩减，一个国家采取的措施是立刻把投资撑起来，这就是其中的差异。把投资搞下去的国家就是美国，如果你把投资搞下去了，宏观经济肯定没法看，社会投资已经垮掉了，宏观怎么可能好呢，宏观数据非常差，这是很正常的，但是微观影响是什么呢？在宏观上，首先表现为失业率的上升，因为没有投资了，失业率上升对于企业有一个好处，可以把工资水平控制好，我已经发生金融危机了，工人的工资水平难道不需要调整嘛，只有当整个失业率起来的时候工人才没有讨价还价的能力，所以工资水平会大幅度缩减，对企业就是非常好的。中国的情况就不是这样，我们的投资在2009年起来了，2009年当时农民工已经遇到了一些困难，到2010年、2011年大量人外出务工，为什么大量人外出务工呢？因为2010-2011年工人工资水平特别低端制造业工人工资水平大幅度上升，本来已经发生金融危机了，然后工人工资水平大幅度上升，对企业来说能是一件好事嘛，所以自由现金流就不会好，企业要给工人支付大量工资，需求又没有以前好，这就是一个巨大的差异。我们再看第二个差异，我们看工资，我们工资的上涨在2010-2011年。关于财务费用，当整个危机发生之后，因为美国把投资缩减了，所以，企业没有投资的需求，央行又在拼命放钱，这边没需求，那边有供给，利率水平出现了崩溃式的下降，原来Hibor当时在4-5%，跟Shibor一样，起码2009年以前一样，但是2009年之后不一样了，高尚在上的利率就是Shibor，只有中国利率水平是不调整的，全球利率水平都出现了巨大下降，为什么中国利率水平不调整呢？因为有那么大的投资规模，凭什么利率水平会调整呢，有那么大的投资在那摆着呢，需要钱，所以不可能调整利率，对于企业来说，你会发现中国企业财务费用高昂，在过去三年里非常高昂的财务费用，因为利率水平不调整，但是其他国家利率水平都已经跌到1%、2%，企业财务费用会大幅度缩减，然后就是资本开支，其他国家没有什么资本开支，自由现金流就很好，所以能够看到像苹果这样的公司有上千亿美元现金，没有什么开支，工人工资水平又不用涨，再贴现模型里，如果自由现金流不行、利率水平高涨，在贴现模型里，你的估值下降，这难道不是一件很正常的事嘛。2008年之前，甚至2011年之前，美国整个国债利率水平跟中国很相近，之后掉下去了，我们扛在这个上面，利率水平没法调整，因为资本开支没有缩减，扛着呢。我们财务费用占比起来，别人财务费用占比下去。最后的结果是你会发现这个国家微观挺好、宏观不行，宏观经济增速低、失业率高，那个国家宏观挺好的、微观不行。但是股票市场绝大部分反映的是微观，很多人都以为股票市场反映的是宏观，不是这样的，绝大部分情况反映的是微观，因为是和企业的盈利相关的，和贴现相关，整个估值水平的下降是正常的，市场没有跌错，估值水平的下降没有弄错，你如果想让A股估值水平日后恢复起来，很简单，你把这个东西重新回到以前的路上来，让A股重新回到正的自由现金流，然后让它的利率水平掉下去，估值水平就可以恢复，否则的话，你天天在那里跟我们讲估值修复，如何修复，就不可能修复。A股估值水平没有跌错。



有道理:#CHUHAN:#CHUHAN:#CHUHAN:#CHUHAN

eagter

swy1008 发表于 2013-6-20 21:05
高善文谈经济
为什么美国宏观经济看起来这么差，只有2%的经济增速，中国看起来有7%、8%的经济增速，为什么 ...

给工人涨点工资有什么不好?  问题不是出在工资上, 人人都知道钱去了哪儿,  只有这个姓高的不知道, 结论: 他不是人.