本帖最后由 瑞趣 于 2015-8-21 09:02 编辑
徐斌
财新：年内不会推出注册制
前期市场大跌带来新课题，《证券法》修订草案截至目前尚未进行公开征求意见，全国人大常委会8月会议亦无相关审议内容。这意味着证券法修订二读将继续延后，下两次审议的时间窗口为今年10月、12月，注册制年内推出希望渺茫。21世纪经济报道援引业内人士也预计称，明年上半年在证券法颁布后注册制才会推出。
旁白：这意味着短期内不会出现一大波中小公司筹码供给，是不是觉得松一口气了？
国际原油价格跌至40美元一桶 周三，美国能源信息署(EIA)数据显示，美国8月12日当周EIA原油库存增加262万桶，预期为减少220万桶，此前一周为减少168.2万桶。美国WTI原油9月期货价格最低跌至每桶40.60美元，跌幅达到4.7%。自6月以来，油价已下跌约三分之一，在过去一周内一直略高于6年以来的最低点。分析师指出，全球供应过剩以及库存水平居高不下，是导致油价下行趋势的主要因素。全球范围内的日均供应过剩约为50万至300万桶，并且许多市场分析师预计，这种局面将比之前市场普遍预期的持续更久。 旁白：能源和大宗商品价格跌到这个份上，是全球现象，现在大家都没好日子过了：
美国养老金庞氏骗局无以为继 过去几个月，美国州和地方政府恶化的财政状况引发了关注。穆迪5月将财政管理不善的芝加哥市信用评级下调至垃圾级，从而将这个问题暴露在聚光灯下。触发此次降级的是伊利诺伊州最高法院的一纸判决。该法院驳回了芝加哥试图改革城市养老金系统的申请，这为其他州和地方政府开启了先例。在美国经济仍为明显复苏的环境中，养老金出现资金不足的困境，政府拖欠养老金的债务不断增加。如今，解决这个问题将会变得更加棘手。那么，美国养老金的问题有多大呢？按照穆迪的数据，全美最大的25家公共养老金的资金紧缺规模高达2万亿美元。高盛认为，州政府和地方政府将需要增加养老金方面的支出，以便随着时间的推移来使养老金计划达到财务平衡。 旁白：这窟窿老大老大了，指望正常财政税收去填补，那是扯淡，只能借新债还旧债，混一天是一天。如果美联储加息，第一个爆掉的，就是美国国债市场，现在这局面危险到什么地步，还是看看美联储前老大怎么说的吧？： 格林斯潘：美国债市处于危险泡沫 格林斯潘认为，金融危机之后维持多年的超低利率将不再持续。国债收益率将进入上升通道。债券的价格与利率呈反比，因此价格的下跌可能让债市泡沫破裂，并使经济复苏偏离轨道。这位美联储前主席将当前的债市和处于泡沫中的股市相比较。他指出，当前接近于零的超低利率就犹如股市里虚高的市盈率，暗示了泡沫的存在。“如果你从另一个角度去观察债市，用公司市价比去公司盈利这种股票市场常用的思路，去对比债券的价格和该债券的收益（既利率），你也会像我一样担忧。”格林斯潘在接受福克斯商业新闻网的采访中表示。在更早些时候，格林斯潘对彭博电视台说，当前的债市泡沫需要被重视。当前债市的“市盈率”正处在一个“格外不稳定的状态”。格林斯潘认为，“正常”的利率范围应该在4%到5%之间。10年期国债收益率在2008年初之后就始终低于4%。周三上午，10年期国债收益率略微上涨至2.217%。“长期受压而在超低位置运行的利率终将返回其正常水平，这将给债市带来极大风险。利率回归的速度将是关键，历史的教训告诉我们，如果美联储政策和市场反应过于激进，那将会给带来更深远的消极影响”，这对市场的影响会是“不好”的，格林斯潘重申。 旁白：一旦美债市出事，会有什么后果，说太多没用，你看看俄罗斯和巴西的惨象吧： 俄巴两国国债已经发不出去 全球经济阴霾笼罩，俄罗斯与巴西国债拍卖越来越难。俄罗斯周三拍卖100亿卢布（1.51亿美元）浮动利率以及固定收益国债，但投资者认为收益率过低，只成交了60%，为连续第三周未能达到国债拍卖目标。巴西的日子更不好过。自2014年9月发行10亿美元2025年到期的国债后，在国内政治动荡、经济衰退以及债务评级游走在垃圾边缘的影响下，巴西财政部迄今未能在国际市场卖出任何新国债。巴西2003年4月结束连续384天未能卖出国债的记录，如果今年9月23日之前依然如此，巴西国债历史将留下新的一笔。 每日综述：巴西和俄罗斯都是大宗商品生产国，其实都是依赖中国经济的经济体，现在滞胀来了，几乎一筹莫展。其他国家呢？欧美日这些掌握全球铸币权的国家，靠印钞还能对付着混几天。中国对此也是垂涎三尺，否则急吼吼要加入SDR做甚么？但靠央行降息刺激资产价格以提振经济的路数，现在看都要走进死胡同了。大家都嫌改革太痛苦，都想走捷径，结果都是混吃等死的格局。这甚至包括中国，十八大三中全会的经济自由化纲领看似繁花似锦，落实到位后，大家猛然发现居然会走回头路。这么看，全球各国都是老大老二，都混一天是一天，一直到没法混的那一天为止。 | 
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发表于 2015-8-19 16:25
